贛鋒鋰業Goulamina鋰輝石一期項目所在地

　　華夏時報記者胡雅文北京報道

　　踩著2024年的尾巴，江西贛鋒鋰業（002460）集團股份有限公司(下稱“贛鋒鋰業”，002460.SZ)在非洲的鋰礦項目如約“出活”。

　　贛鋒鋰業近日宣布，其全資子公司贛鋒國際旗下位于非洲馬里的Goulamina鋰輝石項目一期正式投產，規劃年產能50.6萬噸鋰精礦，且贛鋒鋰業將擁有一期產能最高100%的包銷權。贛鋒鋰業有關人士告訴《華夏時報》記者，之前已在試產，這次投產相當于項目正式投入運行。

　　自2021年到2024年5月，贛鋒鋰業陸續收購了Goulamina項目的100%股權，披露的收購金額分別為1.3億美元、1.38億美元、6500萬美元、3.427億美元，共計6.757億美元。不過在項目投產前幾天，項目部分股權已經同意被轉讓給馬里政府，贛鋒鋰業最終持有的股份或為65%。

　　鋰資源無疑是鋰業公司的生命所在。不論價格周期往復，手里有錢的公司總愿意全球買礦，以提升資源自給率進而把控成本。贛鋒鋰業有關人士告訴記者，擴張冶煉產能肯定是和持有資源有關，但在海外的復制能力也比較重要，能讓企業少走彎路。

　　新增50.6萬噸/年鋰精礦

　　據贛鋒鋰業12月16日公告，Goulamina項目一期已于12月15日正式投產。Goulamina鋰輝石項目位于馬里南部地區，項目一期規劃年產能50.6萬噸鋰精礦，項目二期年產能將計劃擴建到100萬噸鋰精礦。

　　 Goulamina鋰輝石礦項目位于非洲馬里南部地區，礦區面積100平方公里，目前已勘探的礦石資源總量為2.11億噸，對應鋰資源總量為約合714萬噸碳酸鋰當量，平均氧化鋰品位1.37%。以8噸鋰精礦對應一噸碳酸鋰來算，一期產能約合6萬多噸碳酸鋰。

　　贛鋒鋰業在全球投資了鋰輝石、鋰鹽湖、鋰云母、鋰粘土多種鋰礦，目前在產和加工鋰鹽時利用的鋰資源大多是鋰輝石礦，其次是鋰鹽湖。在主要鋰輝石資源中，馬里Goulamina項目的總資源量排在第二位，僅次于1187萬噸碳酸鋰當量的澳大利亞Pilgangoora項目。

　　從持有權益和實際能提供的礦產來看，馬里項目的投產能為贛鋒鋰業帶來不少增量。據2023年年報披露，贛鋒鋰業在Pilgangoora項目上的投資并不多，持有股權僅為5.74%，該項目每年向贛鋒鋰業提供16萬噸鋰精礦，2024年或增至31萬噸。而總資源量為222.5萬噸碳酸鋰當量，在鋰輝石礦項目中排在第三的澳大利亞Mount Marion項目其實是主力產出，贛鋒鋰業對其持股50%，擁有49%的包銷權，項目產能為90萬噸/年。

　　這兩年是贛鋒鋰業鋰資源的集中達產期。贛鋒鋰業從2011年開始在全球布局鋰礦，2018年開始加快投資頻率。2023年，阿根廷的Cauchari-Olaroz鹽湖項目已經投產，當年產量約合6000噸碳酸鋰當量，預計2024年能達成年產4萬噸碳酸鋰。

　　贛鋒鋰業曾公開表示，公司的原材料供應圍繞著主業加工能力進行布局，預計未來將持續增加自有資源項目的鋰輝石以及鹵水資源的占比水平。以鋰化合物產品為例，贛鋒鋰業計劃在2030年前形成60萬噸碳酸鋰當量的生產能力。現有產能距此還有較大距離，年報顯示，贛鋒鋰業2023年鋰系列產品的產銷量均為10萬余噸碳酸鋰當量。

　　投資超40億元

　　贛鋒鋰業曾在年報中指出，取得優質且穩定的鋰資源對業務長期穩定發展至關重要，隨著產能的逐步釋放，資源優勢將轉化為成本優勢，并提升核心競爭力。

　　2019年，贛鋒鋰業曾對投資者表示，“贛鋒鋰業目前最大的優勢是可以在極低的資本開支成本下完成擴張，其他的競爭對手則是幾倍甚至十倍的資本開支，因此就算其他競爭對手有新的擴張計劃，我們也不擔心。在目前碳酸鋰不景氣，鋰化合物價格下跌的情況下，我們的競爭對手在做投資決策的時候將會主要考慮到項目回報。由于較高的成本以及目前下降中的鋰化合物價格，他們很多的擴張計劃都會延后，甚至停止。”

　　同樣是在今年12月初，贛鋒鋰業在四川總投資達30億元的鋰輝石提鋰項目投產，含1條碳酸鋰產線、1條氫氧化鋰產線，預計2025年將實現電池級鋰鹽產量共4.5萬噸，銷售收入36億元。據報道，這也是目前單線產能最大的鋰輝石礦石提鋰產線，超過新疆志存新能源材料有限公司2萬噸/年的產線。

　　如今，贛鋒鋰業也并沒有在鋰價下行時期停止擴張，反而在大步向前。贛鋒鋰業有關人士告訴記者，“擁有資源是一方面，另一方面海外復制能力，即技術、經驗、合規層面的積累也比較重要。因為海外建廠的難度其實非常大，從可行性研究到投產，基本在5年以上的周期，如果交通不便，還要去自建公路、修鐵路甚至修機場、建發電廠。”

　　從可考資料來看，從2021年開始，贛鋒鋰業在馬里項目上的投資超過了6億美元，約在47億元—50億元人民幣上下，包括以1.3億美元收購50%股權(2021年)、以1.38億美元收購5%股權(2023年)、以0.65億美元收購5%股權(2024年)、以3.427億美元收購40%股權(2024年)。

　　2024年中報顯示，截至4月29日，為了獲得Goulamina項目，贛鋒鋰業對馬里鋰業的購買成本為19億元。期初長期股權投資余額為9.22億元，期間追加9.75億元，期末余額為0。同時，在建工程中，馬里Goulamina鋰輝石項目的賬面余額從0變成了20.02億元。截至2024年9月末，贛鋒鋰業的資產負債率為47.17%，達到近6年最高。

　　在馬里項目投產前幾日，馬里政府已經和贛鋒鋰業達成合作。贛鋒鋰業12月5日公告稱，將以3200萬美金的價格把Goulamina項目所有者35%的股權轉讓給馬里政府，馬里政府為此承諾了兩個百分點的減稅優惠，并將為Goulamina鋰輝石項目二期的開發和運營提供政策支持。

　　這顯然是一個低于贛鋒鋰業收購成本的價格，不過馬里政府的依據來源于當地采礦法，即馬里國家免費享有開采公司至少10%的股份，馬里政府或其指定實體有權以現金形式額外購入25%的股份。中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜告訴記者，這會為當地政府直接帶來稅收、就業，以及因為資源開發帶來的產業鏈及其疊加的稅收、就業，還有當地的經濟繁榮和社會治理提升。

關注同花順財經（ths518），獲取更多機會