華鑫證券有限責任公司毛正,張璐近期對中國移動（600941）進行研究并發布了研究報告《公司動態研究報告：盈利能力穩定增長，布局新業務迎增長》，本報告對中國移動給出買入評級，當前股價為106.24元。

　　中國移動

　　投資要點

　　營業收入穩定增長，盈利能力穩健提升

　　2024年前三季度公司實現營收7914.58億元，同比增長2.05%；其中Q3實現營收2447.14億元，同比下降0.05%，歸母凈利潤實現306.80億元，同比增長4.59%。得益于在成本端的良好管控，公司盈利能力持續提升，前三季度公司凈利潤率為14.02%，同比提升0.4pp。

　　帶寬業務穩中求進，提高競爭實現業務多點開花

　　1)個人市場方面，2024年前三季度公司移動客戶達到10.04億戶，其中5G網絡客戶達到5.39億戶；2)家庭市場方面，有線寬帶客戶總數達到3.14億戶，前三季度凈增1536萬戶，其中家庭寬帶客戶達到2.76億戶，前三季度凈增1246萬戶；前三季度，家庭客戶綜合ARPU為人民幣43.2元；3)政企市場方面，一體化推進“網+云+DICT”規模拓展，加快商客市場等重點領域拓展，前三季度，本公司DICT業務收入保持良好增長；4)新興市場方面，深化“內容+科技+融合創新”運營，大力拓展國際業務。前三季度，公司內容媒體收入、國際業務收入均保持快速增長。

　　圍繞三大計劃推出，積極拓展新領域迎增長

　　公司下半年重點開展三大行動：一是“兩個新型”升級計劃，逐步向算力網絡、低空經濟、衛星互聯網等新型信息基礎設施及相應的新型信息服務體系升級。二是“AI+”行動計劃，一方面實現AI技術能力的規模效應，系統提升大算力、大數據、大模型供給能力，打造超萬卡智算集群，沉淀萬億級token數據集，推進萬億參數大模型訓練；另一方面實現AI經濟效益的規模效應，將AI和其他新型技術融合創新，賦能個人、家庭、政企市場的AI應用，如AI+DICT等。同時公司內部廣泛應用AI技術，目前公司上崗數字員工5.5萬個，助力低成本高效運營。三是“BASIC6”科創計劃，大力推進大數據、人工智能、安全、能力中臺、算力網絡、6G等領域的科技創新，已經卓有成效。

　　盈利預測

　　預測公司2024-2026年收入分別為10489.75、10970.18、11507.72億元，EPS分別為6.55、6.85、7.18元，當前股價對應PE分別為16、16、15倍。公司通過強化研發投入在云、人工智能、大數據等方向已取得較好的技術進展，公司將受益實現營收和利潤的持續提升，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。

　　風險提示

　　宏觀經濟的風險，產品研發不及預期的風險，行業競爭加劇的風險，下游需求不及預期的風險。

　　證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華西證券（002926）宋輝研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達89%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利1383.91億，根據現價換算的預測PE為16.57。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有23家機構給出評級，買入評級20家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為118.36。

　　以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。