華泰證券:維持阿里巴巴“買入”評級 預(yù)計淘天變現(xiàn)率或進(jìn)一步恢復(fù)
華泰證券發(fā)表報告指,阿里巴巴次財季總收入2,365億元,按年增5.2%,基本符合市場和該行預(yù)期的按年增6.3和6%;經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率17.2%,優(yōu)于市場和符合該行預(yù)期預(yù)期的16.9%和17.2%,主要得益于公司虧損業(yè)務(wù)線的減虧效果好于預(yù)期。華泰證券預(yù)計,第三財季阿里伴隨技術(shù)服務(wù)費(fèi)增量貢獻(xiàn)的確認(rèn),淘天變現(xiàn)率或進(jìn)一步恢復(fù),并對全年改善提供支撐。該行預(yù)計公司2025財年非GAAP凈利潤或小幅增長,而2026財年有望展現(xiàn)更為強(qiáng)勁的增長勢頭。考慮國內(nèi)電商變現(xiàn)率企穩(wěn)早于預(yù)期及國際電商減虧超預(yù)期,小幅上調(diào)公司2025至2027財年非GAAP凈利潤預(yù)測至1,606億、1,894億及2,113億元(前值預(yù)測為1,578億、1,871億及2,097億元)。該行將其H股目標(biāo)價由133.9港元升至134.3港元,維持“買入”評級。
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