大摩：維持百威亞太“增持”評級 目標價削至12.5港元
摩根士丹利發布研究報告稱，下調百威亞太(01876)目標價9.4%，從13.8港元削至12.5港元，維持“增持”評級。
該行表示，下調對百威亞太2024年每股盈利預測2%，2025-2026年預測下調7%，這體現出：1)2024年銷售額預測降低2%，中國今年第三季度啤酒的需求弱于預期，2025-2026年銷售額預測降低4%-5%;2)2024-2026年毛利率預測下降，主要按高端產品在中國的銷售差于預期。因此，預計2024-2026年正常化EBITDA下降1%-5%。
對該公司基本假設認為，百威亞太依舊在高端產品有著強有力的定位，推動其收入及毛利率擴張。預計2023-2025年銷售額的年復合增長率(CAGR)為-1%，同期EBITDA為1%。
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