國慶節前，隨著政策面的秋波徐徐送來，資本市場連嗨數日。其實向股民送出大禮包的不僅有宏大敘事，一些上市公司也在用自己的方式為股東創造價值。

　　9月30日，一站式服務的AI科技領航者百融云創(百融云-W，6608.HK)公告稱，董事會已決議擴大股份購回計劃，將購回規模增加至最高3.75億港元，上調規模后的回購計劃有效期延長至2025年5月31日。

　　公告發布之后，百融云創盤中拉升上漲9%，股價創6月20日以來新高。

　　百融云創曾于今年3月發布回購計劃，稱將在接下來的12個月內開展總額不超過2.5億港元股份購回。截至9月27日，該公司已根據計劃以約134.4百萬港元購回1482萬股B類股份。這意味著在明年5月31日前，百融云創還將可以開展至多2.4億港元回購。

　　從官宣回購計劃、再到擴大回購規模，百融云創何以持續向資本市場釋放樂觀預期？

　　逆行情回購的核心動能——信心

　　作為離岸市場，港股的分母端受到海外市場影響，而分子端則和國內基本面緊密相關。近期，在美聯儲進入降息周期及國內寬松政策“大禮包”的雙重提振下，港股市場迎來普漲行情，恒指逐漸脫離底部區間。

　　但在過去的三年多時間里，港股市場持續處于相對低迷震蕩的行情中，約200家港股上市公司集體通過回購來調節ROE，熨平市場波動。至2023年，港股上市公司的回購額已經刷新歷史新高。

　　如果說當市場處于震蕩行情時，回購是一種無奈之舉的話；而當市場處于上升通道時，仍然繼續選擇回購，甚至像百融云創一樣擴大回購規模，傳遞出的是上市公司管理層強有力的信心。該公司在公告中也表示，擴大回購計劃源于“對自身業務展望及前景充滿信心�！�

　　而百融云創自身也具備擴大回購的充分條件，一方面，公司現金安全墊非常厚實；另一方面，目前百融云創自身估值仍然較低，與其投資別人，不如回購自身，來提升股東回報率。

　　根據百融云創此前發布的中期業績報告，公司上半年實現總收入13.21億元(人民幣,下同),同比增幅6%,經調整后的凈利潤達1.97億元,調整后凈利潤率為15%。截至2024年6月末，公司現金、現金等價物及類似金融資產合共約36億元。

　　此次百融云創在公告中也指出，“董事會認為，公司現有財務資源足以支持擴大股份購回計劃同時維持穩健的財務狀況�！�

　　信心本源——中長期盈利增長

　　正如公告所言，百融云創擴大回購錨定的是中長期增長信心。此前，百融云創掌舵者、CEO張韶峰便曾釋放樂觀預期。他表示，百融云創的基本盤MaaS(模型即服務)+BaaS(業務即服務)會形成更大的合力和更強的飛輪效應。

　　張韶峰說，作為基石業務，MaaS正逐步恢復彈性，特別自6月份起，收入實現了顯著的同比增長和環比提升。據悉，百融云創的MaaS業務具有超強的客戶漏斗，無論是核心客戶數還是核心客戶留存等指標均已站穩行業頭部，上半年該業務的核心客戶留存率高達96%。并且，MaaS業務的服務半徑現已擴展到了電商、人力資源等更為多元領域，后續有望進一步夯實龍頭地位。

　　同時，以生成式AI驅動的第二增長曲線BaaS業務在一個更大的上升周期中，其可觸達的市場空間至少萬億級別，“賺錢效應”可觀。據了解，BaaS業務基于生成式AI挖掘客戶需求，結合決策式AI提升觸達效率，最終通過撮合資產運營交付機構KPI。

　　結合中報來看，BaaS業務的想象空間體現在：橫向上，正在醫藥、出行、租賃等垂直行業迅速擴圍；縱向上，大模型業態打開的浩瀚落地應用空間。

　　百融云創為B端打造的AI Agent、數字人等智能體正在嵌入多家企業、商業機構的工作流中。百融云創相關人士表示，依托基于RAG的Agent智能體，可以打開領域知識的分析推理能力上限，通過選擇不同的節點把任務拆解為多個步驟，讓智能體按照預設工作流程對任務進行分步處理，從而提升對復雜任務的處理效率。

　　值得注意的是，由于Agent的高靈活性、對環境的超強感知以及對于復雜目標的理解力，幾乎可以應用于企業所有的工作流，與各個場景耦合，賦能企業最大化提升生產力。

　　可以說，Agent天然具有極高的應用天花板，疊加百融云創自身累積的逾7000家商業機構護城河，后續“造血”的想象空間將不容小覷。

　　自2018年以來，百融云創已經連續六年錄得盈利，是業內為數不多實現持續盈利的AI科技公司。其中，在2023年該公司調整后凈利潤達3.75億元�！胺叛畚磥砣�至五年，我們對持續的盈利增長充滿信心�！睆埳胤逭f道。

　　(企業推廣，僅提供參考) 

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