蔚來公司也將投入人民幣100億元現(xiàn)金認購蔚來中國的新發(fā)行股份。

　　9月29日，蔚來公司宣布與蔚來控股有限公司的三家現(xiàn)有股東——合肥建恒新能源汽車投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、安徽省高新技術產(chǎn)業(yè)投資有限公司、國投招商投資管理有限公司簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，戰(zhàn)略投資者將以人民幣33億元現(xiàn)金增資認購蔚來中國的新發(fā)行股份，蔚來公司也將投入人民幣100億元現(xiàn)金認購蔚來中國的新發(fā)行股份。

　　這并非蔚來與安徽的首度牽手，自2020年合作以來，蔚來在合肥當?shù)氐耐顿Y版圖不斷擴大，今年8月中旬，蔚來第二品牌樂道L60首臺量產(chǎn)車在安徽合肥下線。據(jù)透露，樂道L60上市后定單遠超預期，已于9月28日正式開啟全國交付。

　　再獲安徽加持

　　盡管已躋身頭部陣營，但蔚來在資本市場上卻一直處于“找錢”的局面。

　　IT桔子顯示，成立至今蔚來合計共融資17起，其中有10起融資都發(fā)生在2018年IPO之后。

　　在蔚來的融資歷史上，最為關鍵的一筆融資就與合肥有關。

　　2019年國際形勢變化導致美股市場低迷，蔚來股價從巔峰的 10 美元一路下滑，到 10 月觸及 1.32 美元的低點，市值蒸發(fā) 80%以上；同時，電動汽車政府補貼被削減；公司還發(fā)生了多起電池自燃事件，引發(fā)了公眾對其產(chǎn)品質(zhì)量的質(zhì)疑，這些負面事件導致蔚來的市場信心受挫，經(jīng)營陷入困境。

　　事后李斌才分享，這一年他奔走全國各地尋求資本幫助，而合肥，是李斌找到的第19個城市。

　　雙方接洽后，合肥對蔚來進行了密集的調(diào)研和評估，最終決定出手。

　　2020 年 4 月，蔚來中國項目正式簽約，合肥向其投入 70 億元人民幣。這對當時的蔚來來說至關重要，不僅為蔚來提供了資金支持，還幫助蔚來建立了研發(fā)與生產(chǎn)基地，深化了與江淮汽車（600418）等本地產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的合作，為蔚來后續(xù)的發(fā)展奠定了基礎。

　　隨著蔚來將中國總部落戶合肥經(jīng)開區(qū)，其后蔚來陸續(xù)完成研發(fā)、銷售服務、關鍵零部件研發(fā)制造、自動駕駛等多項核心業(yè)務主體新設或遷移。

　　在這之后，中國新能源汽車的發(fā)展以遠超預期的速度狂奔。蔚來的落戶，也很快打響了合肥新能源汽車產(chǎn)業(yè)的名聲。

　　到2023年，合肥新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)營收已達3500億元。全年新能源汽車產(chǎn)量達74.6萬輛，同比增長1.43倍，占全國總量超8%，產(chǎn)量躍居全國城市前5位。

　　蔚來的盈利拷問

　　回到最初的問題，已經(jīng)成立十年的蔚來為什么還在融資？

　　今年9月5日，蔚來發(fā)布2024年Q2財報，亮眼之處在于營收和交付量雙創(chuàng)新高，且凈虧潤同比大幅收窄16.7%。本季度，蔚來的交付量同樣不錯，同比增長幅度達143.9%。此外，蔚來已連續(xù)四個月實現(xiàn)交付量月均超過2萬臺。

　　盡管利好頻頻，但每到蔚來發(fā)布財報之時，一個核心的拷問總會浮出水面——蔚來什么時候能盈利？

　　特別是在2023年，蔚來曾被寄予厚望的轎跑 et5 交付困難，從“交付難”變成了“銷售難”，主力車型 es6 又等著改款，導致蔚來銷量下滑，月銷量相比上年底大幅下跌。當時業(yè)內(nèi)對蔚來研發(fā)和銷售費用高昂，一年研發(fā)和銷售費用均超過百億提出了諸多質(zhì)疑。

　　彼時為了快速回籠資金，蔚來加入了價格戰(zhàn)，使得其銷售規(guī)模得到了拉升。當年七月，一筆來自中東的關鍵資金來到，蔚來獲得來自阿布扎比主權基金 cyvn 7.385 億美元戰(zhàn)略性股權投資，對方還花 3.6 億美元從騰訊收購部分老股。12 月，cyvn 再次向蔚來投資約 22 億美元，極大地補充了蔚來的現(xiàn)金儲備。

　　蔚來內(nèi)部曾經(jīng)堅持奉行長期主義，李斌本人已在各種場合反復強調(diào)蔚來看待回報的態(tài)度，“我覺得我們以現(xiàn)在這個量，如果掙大錢，那反而有問題。行業(yè)是一個資金密集、技術密集、人才密集和產(chǎn)業(yè)鏈非常長的行業(yè)，行業(yè)公司都經(jīng)歷了幾十年、上百年的歷史，前段時間我和奇瑞創(chuàng)始人尹同躍有一次試駕交流，我說尹總你們最近過的不錯，他說我搞了27年，前24年都是苦哈哈的，最近兩三年稍微好了一些。我覺得這是汽車行業(yè)的真實寫照，沒有什么速勝，沒有什么僥幸。即使是特斯拉，也是成立了16年才盈利。”

　　正因此，蔚來也進入了換電、芯片等眾多需要高投入、長回報期的賽道，凡此種種都拖累了蔚來的財務表現(xiàn)。

　　但中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的淘汰賽正邁入前所未見的激烈戰(zhàn)局，蔚來也不得不調(diào)整步伐。如削減或推遲三年內(nèi)不能提升公司毛利的項目，合并重復建設的部門與崗位，變革低效的內(nèi)部工作流程與分工，取消低效崗位，以提高運營效率。

　　在此前的財報會議上，李斌曾提到，如果能做到3萬月銷量，和20%的毛利率，蔚來本品牌就能實現(xiàn)盈利。

　　如今資金充沛的蔚來或?qū)⒃僖淮瘟⒆阌陂L期發(fā)展。截至2024年6月30日，蔚來持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款為416億元（57億美元）。

　　相關人士透露，本次融資新一輪增資顯示了戰(zhàn)略投資者對于蔚來的發(fā)展認可，以及對智能電動汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的堅定支持。蔚來將保持對技術創(chuàng)新和充換電基礎設施的持續(xù)投入，進一步提升在產(chǎn)品、服務和社區(qū)方面的競爭優(yōu)勢，為公司的長期發(fā)展打下堅實基礎。

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