開源證券股份有限公司呂明,周嘉樂,吳晨汐近期對穩健醫療（300888）進行研究并發布了研究報告《公司信息更新報告：收購GRI協同賦能，打造全球耗材一站式解決方案》，本報告對穩健醫療給出買入評級，當前股價為26.99元。

　　穩健醫療

　　收購GRI協同賦能，打造全球醫用耗材一站式解決方案，維持“買入”評級

　　為打造全球醫用耗材一站式解決方案，公司以1.2億美元收購Global ResourcesInternational,Inc(GRI)75.2%的股權，收購標的生產基地遍布全球，在歐美擁有銷售物流布局。GRI的收購完善了全球生產與物流布局，提高了美國與歐洲本土運營能力，豐富了產品線及加強研發能力。考慮到公司醫用耗材板塊盈利能力略有承壓，我們下調2024年并上調2025-2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母凈利潤分別為8.71/10.54/12.01億元(前值為：9.16/10.26/11.60億元)，對應EPS為1.48/1.79/2.04元，當前股價對應PE為18.2/15.1/13.2倍，但我們認為GRI盈利能力有望穩步提升，公司協同賦能下持續打造全球醫用耗材一站式解決方案，維持“買入”評級。

　　 GRI：穩健醫療生產、物流技術賦能GRI工廠，盈利能力有望穩步提升

　　 GRI是總部位于美國的全球性醫用耗材和工業防護企業，2023年營收/凈利潤分別為1.5/0.09億美元，收入分區域來看，美國/歐洲/亞洲分別占比70%/20%/10%。產品主要為手術包、洞巾、鋪單、容器、手術衣等。在中國、美國、越南、多米尼加等國家均擁有生產基地，但其生產、物流效率仍具備提升空間，未來公司將先進的生產技術和物流管理經驗賦能GRI工廠，未來盈利能力有望穩步提升。

　　穩健醫療：全球產能布局有效把握訂單轉產機會，資源協同互補邁向全球化

　　本次收購戰略意義重大，GRI的全球產能布局填補了公司海外產能的空白，一方面使得公司有效應對海外客戶分散供應鏈風險的訴求，快速把握訂單轉產機會；另一方面，越南、多米尼加的產能布局也使得公司具備成本優勢。GRI在歐美的銷售、渠道資源將與公司發揮協同作用，GRI在當地具備優秀成熟的銷售團隊，公司可以更好的服務北美的OEM客戶，并且持續開拓新客戶；同時，也可以借助GRI自有品牌的銷售渠道資源，進一步實現直接進院。GRI與穩健醫療資源協同互補助力公司邁向全球化。

　　風險提示：原材料成本波動風險、渠道拓展不及預期、市場競爭加劇。

　　證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，國盛證券侯子夜研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為62.91%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利8.82億，根據現價換算的預測PE為17.99。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級9家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為38.3。

　　以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。

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