大摩：重申騰訊控股“增持”評級 目標價升至480港元

2024-09-26 14:39:07 來源： 智通財經

　　摩根士丹利發布研究報告稱，認為騰訊控股(00700)是中國互聯網股票中擁有最佳的風險回報，其游戲業務具有結構性優勢，各細分市場的占有率增加，盈利可見度較高，資本管理為反彈后的下行提供支持。大摩重申騰訊評級至“增持”及首選，目標價上調6.7%，由450港元升至480港元。

　　該行預計，騰訊下半年及2025年總收入分別增長7%和10%，毛利分別增長15%和14%，經調整營業利潤均增長16%，經調整純利分別增長25%及17%。大摩持續看到游戲產業的結構性變化，這對騰訊有利。據SensorTower報道，在中國的三款長青游戲和海外游戲的推動下，騰訊的游戲收入在夏季保持強勁。大摩預計其2024年第三季總收入將年增10%-15%。

　　此外，騰訊今年預計將執行其承諾的超1000億港元的回購。如果中國互聯網產業持續反彈，大摩也認為上市投資組合的潛在變現化將進一步上漲。即使在反彈之后，估值仍然不高，2025年市盈率為13-14倍。大摩表示更喜歡騰訊，預計2024年下半年和2025年，騰訊游戲收入將分別年增13%和10%。

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