“藥明系”資本市場(chǎng)版圖再添一員。

　　7月9日晚間，藥明生物公告，公司建議分拆WuXi XDC Cayman Inc.(藥明生物附屬公司藥明合聯(lián))，并將其股份于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市，聯(lián)交所已確認(rèn)藥明生物可繼續(xù)進(jìn)行建議分拆。分拆交易后，藥明合聯(lián)仍將是藥明生物的并表子公司。7月9日披露，藥明合聯(lián)生物技術(shù)有限公司(簡稱“藥明合聯(lián)”)正式遞表港交所主板申請(qǐng)上市。

　　行業(yè)賽道景氣度高企

　　藥明合聯(lián)是藥明生物和藥明康德（603259）間接附屬公司合全藥業(yè)成立的合資公司，全面一站式生物偶聯(lián)藥物平臺(tái)，提供端對(duì)端CRDMO服務(wù)，包括生物偶聯(lián)藥物、單克隆抗體中間體、生物偶聯(lián)藥物相關(guān)連接符及有效載荷的發(fā)現(xiàn)、工藝開發(fā)及GMP生產(chǎn)，是極少數(shù)無縫整合對(duì)ADC及其他生物偶聯(lián)藥物的發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及生產(chǎn)至關(guān)重要的生物大分子及小分子的跨學(xué)科專業(yè)知識(shí)的公司之一。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年的收益計(jì)，藥明合聯(lián)是全球第二大從事ADC等生物偶聯(lián)藥物的CRDMO，而按截至2022年年底的項(xiàng)目總數(shù)計(jì)，公司是全球最大的生物偶聯(lián)藥物CRDMO。

　　據(jù)了解，ADC等生物偶聯(lián)藥物是區(qū)別于小分子藥或生物藥的一個(gè)獨(dú)特藥物模式。以ADC為例，通過一個(gè)化學(xué)連接符將具有細(xì)胞毒性的小分子藥物(即有效載荷)共價(jià)連接(亦稱為偶聯(lián))至生物成份(即抗體)上。因此，ADC被設(shè)計(jì)為兼具抗體的特異性靶向作用和高效細(xì)胞毒性小分子藥物的細(xì)胞殺傷力。這種組合設(shè)計(jì)可能會(huì)降低傳統(tǒng)化療的脫靶毒性，同時(shí)提高藥效，從而改善安全性和療效。

　　近期，數(shù)款A(yù)DC已顯示出對(duì)各種癌癥的良好療效，并迅速獲得市場(chǎng)份額。2022年，ADC藥物的全球銷售額達(dá)約79億美元，自2018年以來的復(fù)合年增長率超過40%。

　　圍繞分拆子公司上市對(duì)藥明生物帶來的益處，藥明生物在公告中表示，建議分拆可以賦能藥明合聯(lián)發(fā)展其致力于生物偶聯(lián)物的CRDMO，并從ADC(抗體藥物偶聯(lián)物)開始逐漸拓展至所有生物偶聯(lián)物，例如多肽偶聯(lián)物、寡核苷酸偶聯(lián)物及化學(xué)偶聯(lián)物(從ADC到XDC)。

　　藥明生物指出，建議分拆將允許分拆公司在更廣的資本市場(chǎng)上擁有獨(dú)立的融資平臺(tái)，以滿足打造全球領(lǐng)先的ADC及生物偶聯(lián)物平臺(tái)的資金需求。

　　多次分拆上市

　　招股書顯示，藥明合聯(lián)為客戶提供7000多個(gè)生物偶聯(lián)藥物分子(包含500多個(gè)蛋白質(zhì)載體及600多個(gè)連接子及有效載荷)。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2022年的收益計(jì)，藥明合聯(lián)在ADC等生物偶聯(lián)藥物CRDMO中排名全球第二及中國第一。憑借藥明合聯(lián)全方位的一站式生物偶聯(lián)藥物平臺(tái)下，藥明合聯(lián)按收益計(jì)的全球市場(chǎng)份額由2020年的1.8%上升至2021年的4.6%，并進(jìn)一步上升至2022年的9.8%。

　　業(yè)績方面，2020年至2023年一季度，藥明合聯(lián)的收益分別為9640萬元、3.11億元、9.90億元及4.88億元，凈利潤2630萬元、5490萬元、1.56億元及8070萬元。

　　本次IPO，藥明合聯(lián)募集資金額將用于在新加坡興建公司的生產(chǎn)設(shè)施及擴(kuò)大公司在中國的抗體中間體產(chǎn)能，以進(jìn)一步擴(kuò)大公司的生產(chǎn)能力；用于有選擇地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購機(jī)會(huì)，以擴(kuò)大公司的技術(shù)平臺(tái)及服務(wù)類型；及用作營運(yùn)資金及其他一般公司用途。

　　回顧“藥明系”資本歷程，2015年藥明康德拆分出以CDMO業(yè)務(wù)為主的合全藥業(yè)掛牌新三板；2017年6月，被剝離出的大分子業(yè)務(wù)主體藥明生物完成港股上市；2018年5月小分子業(yè)務(wù)主體藥明康德完成國內(nèi)A股上市；同年12月，藥明康德完成港股上市。如果順利完成，“藥明系”控股上市公司版圖將再添一員。

關(guān)注同花順財(cái)經(jīng)（ths518），獲取更多機(jī)會(huì)