1月14日，碧桂園控股有限公司（以下簡稱“碧桂園”）發(fā)布2023全年及2024上半年財報，這也是自去年4月份停牌以來，碧桂園首度發(fā)布財報。

　　整體來看，碧桂園在2023年和2024年上半年交出了虧損的“答卷”，但財報亦透露出一些積極信號，例如，公司2024年上半年虧損較2023年同期已大幅收窄，與此同時，碧桂園仍然保持凈資產(chǎn)為正，達741億元。

　　在多位業(yè)內(nèi)人士看來，財報的正式發(fā)布或意味著公司正逐步化解危機，同時，股票也有望迎來停牌近一年之后的首度復(fù)牌。隨著公司境外債加快重組，保交房即將完成，碧桂園有望找到經(jīng)營新的突破口，迎來新希望。

　　2024年上半年虧損大幅收窄

　　近年來，房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整，行業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，不少房企因結(jié)轉(zhuǎn)利潤及存貨凈值下行等原因，不可避免出現(xiàn)了大幅虧損情況。

　　碧桂園財報數(shù)據(jù)顯示，公司2023年實現(xiàn)總收入約為4010億元，同比減少約6.8%，稅前虧損約1673億元；2024年上半年，公司實現(xiàn)總收入約為1021億元，稅前虧損約108億元。

　　盡管出現(xiàn)較大虧損，但碧桂園2024年上半年的虧損情況已較2023年同期有明顯改善。有接近碧桂園相關(guān)人士向《證券日報》記者透露，2024年全年，碧桂園虧損情況有望大幅收窄。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，相較于其他房企，碧桂園財報在存貨減值方面處理得更加謹慎，計提了相當(dāng)大額的存貨減值準備，同時，結(jié)合目前市場情況，以往年度的虧損用于抵扣未來利潤存在一定的不確定性，導(dǎo)致本期所得稅費用有所放大，這也成為2023年財報虧損放大的主要來源。

　　“存貨減值計提是按照會計審慎原則進行的穩(wěn)健處理，計提得越充分，公司的財務(wù)數(shù)據(jù)就越真實可靠，也為未來業(yè)績的回升奠定了更扎實的基礎(chǔ)。”一位會計從業(yè)人士向《證券日報》記者表示。

　　在2023年“刮骨療傷”式的減值計提之后，碧桂園2024年半年報存貨減值計提已大幅減少為27億元，在市場呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)勢頭之際，這也或許意味著公司已將存貨減值對財報的影響大部分出清。

　　“長期來看，公司當(dāng)下的財務(wù)壓力有望逐步減緩，輕裝上陣，未來會計處理上的虧損會相對減少，更多的將是對真實經(jīng)營底色的考驗。”上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴躍進對《證券日報》記者表示。

　　據(jù)了解，2024年上半年，為確保有限資源優(yōu)先保交房，碧桂園上下最大限度削減支出，大幅壓降非核心非必要的經(jīng)營支出，精簡組織架構(gòu)，通過歸零預(yù)算全面控制非剛性費用支出，成效顯著。

　　公告顯示，2024年上半年，公司銷管費用同比大幅下降51%；其中行政費用同比降低25%，銷售費用同比下降63%。2023年，公司銷管費用同比下降8.6%；其中行政費用同比降低20.1%。

　　在保交房方面，2024年全年碧桂園已累計交付房屋超38萬套，近三年累計交付約170萬套房屋，交付量在第三方榜單上保持領(lǐng)先，2025年，有望成為碧桂園保交房任務(wù)的收官之年。

　　積極盤活資產(chǎn)加速債務(wù)重組

　　值得一提的是，碧桂園此前延遲發(fā)布財報的重要原因，是債務(wù)重組無法全面落地。近期，隨著樓市止跌回穩(wěn)，公司在資產(chǎn)處置以及債務(wù)重組等方面，都傳來了好消息，也為重回良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2022年以來，碧桂園已處置難銷類資產(chǎn)及盤活沉淀資金回籠超600億元。2023年8月份，碧桂園出售了其所持廣州亞運城聯(lián)營項目公司26.67%股權(quán)，回籠資金12.92億元。2024年12月份，碧桂園轉(zhuǎn)讓持有的長鑫科技1.56%股權(quán)，總代價20億元。

　　在盤活資產(chǎn)償債的同時，碧桂園也在加快債務(wù)重組，今年1月份，公司公告宣布了其境外重組提案的關(guān)鍵條款，目標是減少最多116億美元債務(wù)。

　　公告顯示，碧桂園已與包括中銀香港、建銀亞洲在內(nèi)的7家知名銀行組成的協(xié)調(diào)委員會達成共識，協(xié)調(diào)委員會支持公司持續(xù)努力落實重組，并愿意與公司合作，確保集團繼續(xù)其業(yè)務(wù)，將干擾降到最低。

　　“碧桂園與銀行保持了透明溝通，這也是得到他們支持信任的原因。進行債務(wù)重組是為了讓公司更好的活下去，最大化各方利益。今年上半年公司有望完成境外債重組。”接近碧桂園人士表示，債務(wù)重組完成后，有望減輕公司債務(wù)壓力。

　　除此之外，碧桂園控股股東及家族也展現(xiàn)出對公司堅定的信心和支持。碧桂園控股股東及家族通過借款、增持股票等各種形式累計支持資金總額約416億港元。據(jù)碧桂園近日公告，公司控股股東正在考慮將集團未償還本金總額11億美元的現(xiàn)有股東貸款轉(zhuǎn)換為公司或附屬公司股份。

　　展望2025年，碧桂園董事會主席楊惠妍和總裁莫斌此前在新年致辭中表示，公司將按“一樓一策”持續(xù)推進剩余的房屋建設(shè)，努力做好保交房任務(wù)收官工作；積極主動與各利益相關(guān)方溝通制定新的展期計劃，更好地匹配當(dāng)前的市場周期以及公司資金情況，逐步實現(xiàn)長期及可持續(xù)的資本結(jié)構(gòu)；同時，結(jié)合自身經(jīng)營情況逐步調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，在存量市場中加速發(fā)掘核心競爭優(yōu)勢，盡快恢復(fù)項目正常經(jīng)營，積極探索房地產(chǎn)發(fā)展新模式。