【導讀】布魯可港股上市首日股價大漲，景林、UBS、富國基金等為基石投資者

　　1月10日，國內知名拼搭玩具品牌布魯可（0325.HK）正式在港交所掛牌上市，上市首日高開超80%。截至午間收盤，布魯可報收90.60港元/股，漲幅為50.12%。最新總市值為219億港元。

　　昨晚披露的公告顯示，布魯可此次IPO最終發售價為60.35港元，景林香港、UBS、富國基金、富國資產（香港）成為公司的基石投資者。此次布魯可港股IPO遭搶籌，公司獲得了近6000倍認購，國際發售認購額達38.6倍。

　　上市首日股價大幅高開

　　景林、UBS、富國等為基石投資者

　　1月10日上午，布魯可在港交所上市，首日股價大幅高開，一度漲超82%。截至上午收盤，布魯可報收90.60港元/股，上漲50.12%，最新總市值為219億港元。

　　1月9日晚間，布魯可發布了《最終發售價及配發結果公告》。

　　根據公告，布魯可此次IPO最終發售價為60.35港元，為股價上限定價（發售價范圍是55.65港元至60.35港元）。

　　此次布魯可總共發售股份數量為2773.83萬股，香港公開發售階段獲5999.96倍認購，經重新分配后公開發售的發售股份最終數目為1206.03萬股，占發售股份總數的43.5%。

　　此外，國際配售階段布魯可獲38.6倍認購，計及發售量調整權全部行使及經重新分配后國際發售股份最終數目為1567.80萬股，相當于發售股份總數的56.5%。

　　公告也披露了此次布魯可上市的基石投資者，包括景林資產管理香港有限公司、UBS Asset Management (Singapore)、富國基金管理有限公司、富國資產管理（香港）有限公司，合計占發售股份的比例約為23.20%。

　　在IPO前，布魯可創始人朱偉松為公司第一大股東，君聯資本、源碼資本、云鋒基金、高榕資本等知名私募股權創投機構也是公司股東。

　　根據公告，布魯可此次IPO募集資金將主要用于幾個方面：增強產品研發能力，投資核心生產資源，豐富IP矩陣，銷售和營銷活動，以及營運資金和其他一般企業用途。

　　中信建投（601066）認為，布魯可的發展源于切入快速成長的拼搭角色類玩具賽道，并通過合作熱門IP、標準件生產體系，產品可玩性更強、配件更豐富、IP更多元，為消費者提供了好玩的體驗。展望未來，隨著公司產品價格帶拓寬、IP矩陣擴展以及全球化，有望驅動公司持續增長。

　　中國最大、全球第三拼搭角色類玩具企業

　　近年來盈利情況逐步改善

　　資料顯示，布魯可成立于2014年，專注于拼搭角色類玩具的設計、研發和銷售，旗下擁有“百變布魯可”和“英雄無限”兩大原創IP。同時，公司還獲得約50個全球知名IP的授權，包括奧特曼、變形金剛、漫威、火影忍者、寶可夢、小黃人、名偵探柯南、圣斗士星矢、初音未來等，廣為市場熟知的產品是奧特曼系列積木。

　　招股書披露，根據弗若斯特沙利文的數據，2023年，布魯可實現約18億元GMV，增長超過170%。若按照2023年GMV計算，布魯可在全球拼搭角色類玩具市場排名第三，市場份額為6.30%；在中國拼搭角色類市場排名第一，市場份額為30.30%。

　　截至2024年6月30日，布魯可共有431款在售SKU，包括主要面向6歲以下兒童的116款SKU、主要面向6至16歲人群的295款SKU，以及主要面向16歲以上人群的20款SKU，主流產品價格在9.9元至399元不等。

　　在渠道端，布魯可的布局也比較全面。截至2024年6月30日，公司通過與超過450名經銷商的合作，已有效覆蓋所有一線與二線城市以及超過80%的三線及以下城市。

　　線下渠道方面，布魯可的產品進駐玩具反斗城、孩子王（301078）、酷樂潮玩、沃爾瑪等中國大型商超和專業網點；線上渠道方面，產品覆蓋了天貓、京東、抖音、拼多多等主流電商平臺。近年來，布魯可也進入了美國、東南亞和歐洲等海外市場，在亞馬遜、玩具反斗城、7-Eleven等線上線下（300959）渠道進行銷售。

　　從財務數據來看，2021年、2022年和2023年，布魯可的收入分別為3.30億元、3.26億元和8.77億元，年均復合增長率達到63.0%；同時，2021年、2022年布魯可的經調整年度虧損（非《國際財務報告準則》計量）分別為3.56億元、2.25億元，2023年轉為實現經調整年度利潤（非《國際財務報告準則》計量）7288.2萬元。

　　2024年上半年，布魯可實現營收10.46億元，毛利潤為5.54億元，毛利率為52.9%，經調整期間利潤（非《國際財務報告準則》計量）為2.92億元。