近日，平安健康(01833)宣布百億分紅預(yù)案，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　與此同時(shí)，大股東安鑫(平安集團(tuán)間接全資附屬公司)提出可能的強(qiáng)制性無(wú)條件現(xiàn)金要約，根據(jù)《收購(gòu)守則》規(guī)則26就所有要約股份作出強(qiáng)制性全面要約，并根據(jù)《收購(gòu)守則》規(guī)則13就所有尚未行使購(gòu)股權(quán)作出適當(dāng)要約，以注銷所有尚未行使購(gòu)股權(quán)(不論是否已歸屬)。

　　隨著這一股權(quán)變動(dòng)落地，平安健康將成為平安集團(tuán)的間接非全資子公司，公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)也將并入平安集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　財(cái)務(wù)并表，與集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)凸顯

　　根據(jù)要約，此次平安集團(tuán)收購(gòu)平安健康股份，為通過(guò)以股代息的方式進(jìn)行收購(gòu)，以此進(jìn)一步鞏固其控制權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅�平安集團(tuán)控股份額將由39.41%提升至52.74%。

　　隨著收購(gòu)消息的傳出，市場(chǎng)上也對(duì)于公司私有化問(wèn)題有所擔(dān)憂。而在此次公告中，集團(tuán)明確無(wú)意重新部署任何固定資產(chǎn)或終止雇傭雇員，無(wú)意私有化平安健康，且認(rèn)為不存在私有化的合理可能性，希望平安健康將繼續(xù)其現(xiàn)有的主營(yíng)業(yè)務(wù)，一掃此前市場(chǎng)最大的疑慮陰霾。

　　值得一提的是，此次平安集團(tuán)擬通過(guò)以股代息的方式進(jìn)行收購(gòu)，對(duì)于集團(tuán)及平安健康雙方而言，均將有所受益。一方面，以股代息計(jì)劃作為現(xiàn)金股息的替代方案，集團(tuán)可在不產(chǎn)生額外交易相費(fèi)用的情況下，增加對(duì)平安健康的持股比例；另一方面，平安健康以股份形式向大股東派息，其本應(yīng)支付現(xiàn)金將被保留作公司營(yíng)運(yùn)資金，進(jìn)一步提升公司業(yè)務(wù)拓展的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　此外，隨著此次收購(gòu)?fù)瓿桑�平安健康將在保持其�?dú)立運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，與集團(tuán)間的聯(lián)系更加緊密，能夠更加充分地利用集團(tuán)在金融、科技和醫(yī)療等領(lǐng)域的豐富資源，從而鞏固其在醫(yī)療服務(wù)和健康管理等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，目前平安健康持續(xù)深耕"家庭醫(yī)生"、"養(yǎng)老管家"兩大核心樞紐建設(shè)，現(xiàn)已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)專業(yè)、全面、高品質(zhì)、一站式醫(yī)療健康養(yǎng)老管理服務(wù)提供商，并成為平安集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的旗艦和入口，是平安集團(tuán)戰(zhàn)略的核心。

　　對(duì)此，也有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著未來(lái)平安健康并表，公司作為旗艦核心與集團(tuán)間的協(xié)同效應(yīng)將更加凸顯。2024年上半年，公司基本面表現(xiàn)強(qiáng)勁，上市以來(lái)已首次實(shí)現(xiàn)半年度盈利，平安集團(tuán)選擇在此時(shí)將平安健康并表，或也是看好平安健康未來(lái)財(cái)務(wù)預(yù)期的體現(xiàn)。

　　深耕養(yǎng)老賽道，醫(yī)養(yǎng)業(yè)務(wù)貼合國(guó)家戰(zhàn)略

　　智通財(cái)經(jīng)APP了解到，作為平安集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈旗艦，公司持續(xù)深耕“家庭醫(yī)生”、“養(yǎng)老管家”兩大核心樞紐建設(shè)，目前已逐步摸索出與眾不同的中國(guó)版“管理式醫(yī)療模式”。

　　公司董事會(huì)主席兼CEO李斗曾在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，“商業(yè)保險(xiǎn)+醫(yī)療養(yǎng)老”及企業(yè)健管是平安健康堅(jiān)持深耕細(xì)作的兩個(gè)賽道，是公司深耕養(yǎng)老賽道的底色。

　　有數(shù)據(jù)顯示，“十四五”期間，我國(guó)60歲及以上老年人口總量將突破3億。隨著生活水平的提升及醫(yī)療條件的完善，我國(guó)老年人的身體素質(zhì)和預(yù)期壽命大幅提升，對(duì)于生活品質(zhì)的需求也在持續(xù)升級(jí)。且由于文化、經(jīng)濟(jì)等因素，“9073”仍是目前我國(guó)養(yǎng)老的基本格局，90%的老人會(huì)選擇在家中安度晚年。因此，適合中國(guó)社會(huì)目前情況的“中國(guó)式”居家養(yǎng)老服務(wù)需求變得尤為迫切。

　　近年來(lái)，民政部大力推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的重心向居家社區(qū)傾斜，一方面，加大政策支持力度，加大政策支持力度，并在探索創(chuàng)新服務(wù)模式上，創(chuàng)新提供多層次多樣化居家社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)，鼓勵(lì)建設(shè)社區(qū)嵌入式養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)居家社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)供給能力，目標(biāo)“十四五”期間建成500個(gè)示范性社區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

　　在此背景下，平安健康積極響應(yīng)社會(huì)需求，創(chuàng)新推出“平安家醫(yī)”品牌，今年6月，家庭醫(yī)生品牌“平安家醫(yī)”的全面升級(jí)成為一大看點(diǎn)，推動(dòng)醫(yī)療健康服務(wù)向“管理”轉(zhuǎn)型升級(jí)，預(yù)示著醫(yī)療養(yǎng)老與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展開(kāi)啟新篇章。

　　平安健康總裁吳軍表示，2024年上半年，平安家醫(yī)與平安人壽再次打造良好的醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同業(yè)務(wù)合作模式，以一個(gè)家庭醫(yī)生唯一的服務(wù)切入口，為壽險(xiǎn)客戶第六級(jí)權(quán)益的客戶群體提供“健康主動(dòng)管、慢病能管好、疾病管全程”的優(yōu)質(zhì)醫(yī)健服務(wù)，目前市場(chǎng)用戶反映非常良好，賦能主業(yè)超預(yù)期達(dá)成。

　　從成果來(lái)看，這一獨(dú)特的管理式醫(yī)療模式在商業(yè)上已得以跑通，智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2024上半年，公司F端收入及用戶數(shù)雙增長(zhǎng)、付費(fèi)用戶數(shù)約1480萬(wàn)，同比增長(zhǎng)約7%，收入11.2億元，同比增長(zhǎng)3.4%；平安健康通過(guò)“保險(xiǎn)+醫(yī)療健康”服務(wù)場(chǎng)景建設(shè)，持續(xù)深化醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的協(xié)同，深度參與保單客戶的健康管理。

　　而從估值來(lái)看，在平安健康宣布派息的過(guò)去一個(gè)月里，公司股價(jià)一直在6.2-7港元左右徘徊，中樞底部幾乎已經(jīng)確認(rèn)。目前，公司股價(jià)的市凈率低于1，屬于被市場(chǎng)嚴(yán)重低估的股票。作為平安集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的核心旗艦，公司醫(yī)養(yǎng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家戰(zhàn)略，其未來(lái)潛力值得予以關(guān)注。