【導(dǎo)讀】碧桂園境外債務(wù)重組提案亮相，尋求最高化債116億美元

　　2025年1月9日晚，碧桂園籌劃一年多的境外債務(wù)重組，迎來(lái)重要進(jìn)展。

　　碧桂園公告稱，其境外債務(wù)重組提案的關(guān)鍵條款已與由七家知名銀行(包括中銀香港、建銀亞洲等)組成的協(xié)調(diào)委員會(huì)達(dá)成共識(shí)，此提案構(gòu)成進(jìn)一步談判和具體文件的框架，旨在成功落實(shí)碧桂園的境外債務(wù)重組。

　　據(jù)悉，重組提案旨在減少債務(wù)最多116億美元，延長(zhǎng)到期時(shí)間至最多11.5年，并將融資成本從約6%降低至約2%。提案為債權(quán)人提供5個(gè)選項(xiàng)，各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的本金削減比例從0到最少90%不等。此外，碧桂園的控股股東正在考慮將總額11億美元的股東貸款轉(zhuǎn)換為公司或附屬公司的股份。

　　截至公告日期，各方尚未就重組提案訂立任何具法律約束力的協(xié)議。

　　重組提案提供五個(gè)選項(xiàng)

　　公告顯示，就境外債務(wù)而言，截至2023年12月31日，碧桂園有應(yīng)占有息負(fù)債總額(不包括應(yīng)計(jì)利息)約164億美元，其中包括現(xiàn)有債券債務(wù)的未償還本金額約103億美元、現(xiàn)有銀團(tuán)貸款債務(wù)的未償還本金額約36億美元、股東貸款的未償還本金額約11億美元及其他有擔(dān)保及無(wú)擔(dān)保債務(wù)的未償還本金額約14億美元。

　　此次的重組提案擬給予債權(quán)人五個(gè)經(jīng)濟(jì)選項(xiàng)，由現(xiàn)金、強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券、不同票據(jù)及/或貸款融資(統(tǒng)稱新債務(wù)工具)組合而成。

　　其中，選擇現(xiàn)金(通過(guò)要約回購(gòu)實(shí)現(xiàn))將最少削減90%的本金；選擇強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債券則本金將100%股權(quán)化(最終到期日為2025年6月30日后3.5年)；選擇強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債加新債務(wù)工具則將有67%的本金將股權(quán)化(可轉(zhuǎn)債最終到期日為參考日期后7.5年)；選擇最終到期日為參考日期后9.5年的票據(jù)及 或貸款融資，則有35%的本金削減；選擇最終到期日為參考日期后11.5年的票據(jù)及 或貸款融資的，不設(shè)本金削減。

　　此外，作為重組提案的一部分，碧桂園控股股東正在考慮進(jìn)一步對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行去杠桿化，其中包括將其在2021年12月至2023年9月期間向公司提供未償還本金總額為11億美元的股東貸款部分股權(quán)化。

　　碧桂園稱，如果落實(shí)，重組提案將使公司實(shí)現(xiàn)大幅去杠桿化，目標(biāo)是減少債務(wù)最多116億美元，同時(shí)將到期時(shí)間延長(zhǎng)至最多11.5年以及降低融資成本，加權(quán)平均借貸成本從重組前的每年約6%降低至重組后的每年約2%。

　　碧桂園積極自救

　　據(jù)悉，出險(xiǎn)以來(lái)，碧桂園積極采取措施自救，開(kāi)源節(jié)流、降本增效，努力促進(jìn)銷(xiāo)售、盤(pán)活資產(chǎn)，為保交房提供資金支持，進(jìn)而促進(jìn)公司整體運(yùn)營(yíng)的良性循環(huán)。

　　公司千方百計(jì)籌集保證項(xiàng)目開(kāi)發(fā)所需支付的資金，盡最大努力做好銷(xiāo)售，匹配市場(chǎng)需求制定對(duì)應(yīng)供貨計(jì)劃。同時(shí)，進(jìn)一步加大資產(chǎn)盤(pán)活力度，自2022年以來(lái)已處置難銷(xiāo)類(lèi)資產(chǎn)及盤(pán)活沉淀資金回籠超600億元。例如，2023年8月，碧桂園出售了其所持廣州亞運(yùn)城聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目公司26.67%股權(quán)，回籠資金12.92億元。2024年12月，碧桂園徹底清倉(cāng)轉(zhuǎn)讓持有的長(zhǎng)鑫科技1.56%股權(quán)，總代價(jià)為20億元，擬將出售事項(xiàng)所得款項(xiàng)用作一般營(yíng)運(yùn)資金，目前打算主要用于保交樓等項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)支。

　　此外，公司上下最大限度削減支出，大幅壓降非核心非必要的經(jīng)營(yíng)支出，精簡(jiǎn)組織架構(gòu)，高管帶頭降薪，并取消多項(xiàng)福利待遇。全集團(tuán)行政費(fèi)用開(kāi)銷(xiāo)均按歸零原則，非必要不支出，剛性支出通過(guò)整合集約等方式盡量縮減，2023年較2021年大幅降低了近六成。

　　此前，因未按時(shí)披露定期財(cái)務(wù)報(bào)告，碧桂園已自2024年4月2日上午9時(shí)起停牌。此次公告顯示，公司股份將繼續(xù)暫停買(mǎi)賣(mài)，直至另行通知為止。

　　制作：小茉