房企境外債重組再迎新進展。2025年1月6日，龍光集團有限公司(以下簡稱“龍光集團”)發布公告稱，其境外債務的整體重組取得重大進展，推出境外債務的整體重組方案，已與其若干境外債權人達成一致。

　　公告顯示，由于公司整體重組方案現已落實，公司即將發布相關公告，邀請境外債權人加入整體債權人支持協議，以盡快實施整體重組方案，令所有境外債權人及公司其他利益相關方的利益得到保護。

　　有債權人向《證券日報》記者表示，目前龍光集團已收到了很多債權人的建議及要求，希望公司盡快完成重組。公司考慮并接納廣大債權人的利益訴求，在溝通過程中，已有很多債權人明確表示支持龍光集團的債務重組方案。

　　為債權人提供四大選項

　　龍光集團公告顯示，在剛剛過去的2024年，房地產行業深度調整，銷售低迷，資產價值較大幅度貶值，進一步加重公司的營運成本、業務經營及償債壓力。考慮當前的市場情況、公司的業務表現及預計現金流，公司已就整體重組方案與境外債權人進行了廣泛接觸，已就有關境外債務的整體重組方案條款與若干境外債權人達成一致，以期在符合目前公司所面臨的業務及營運實際情況的同時，保障所有利益相關者的利益。

　　據了解，龍光集團境外債務的未償還本金總額約80.38億美元，其中整體重組方案涉及的境外債務未償還本金總額約為75.62億美元。

　　在公告披露的重組方案中，龍光集團提供了現金收購、短期票據與強制可轉換債券的組合、強制可轉換債券和長期票據共計四個選項，讓各債權人按其偏好及需求作出選擇。

　　其中，現金收購選項確定性高，相比債券二級市場價格有溢價，投資人得以快速退出。短期票據與強制可轉換債券的組合留債比例合理，且償債來源有優質的境外項目作現金流支持，償付確定性強。強制可轉債轉股價倍數為6倍左右，優于其他同行平均水平，亦為債權人提供了股價上漲獲得收益的機會。長期票據則為不削債選項，且增加資產增信和資金歸集，整體價值較有保障。

　　2024年8月份，龍光香港鴨脷洲項目已完成再融資，為項目順利銷售打下穩固基礎，也將為龍光整體重組方案的可實現性提供可靠保障。

　　“龍光集團境外償債資源包含現金、境外項目和股票等，是已公告重組方案的同行中境外資源價值較高的房企，償付資源確定性高。近期，多個房企加快重組進度，龍光集團重組成功后，由于債務負擔減少和業務可以持續穩定經營，其估值有望進一步提升。”上海易居房地產研究院副院長嚴躍進向《證券日報》記者表示。

　　此外，龍光集團亦在公告中表示，整體重組方案旨在減輕公司的債務負擔，恢復公司的資本結構，促進公司內部生產和營運的正常運轉，從而釋放其資產的潛在價值，有利于保護相關者利益。

　　全力應對困難挑戰

　　2024年9月份，中央及地方政府密集出臺了一系列樓市利好政策，房地產市場整體呈現“止跌回穩”向好趨勢。

　　據統計，9月份以來，遠洋集團控股有限公司等十余家房企公布了化債或重組方案，多家房企的化債方案獲得超過三分之二債權人的通過，行業風險出清步伐正在提速。

　　龍光集團對重組方案進行了多輪改進優化。“公司拿出了所有可以利用的資源，盡力為全體境外債權人提供較高回收價值的重組方案。”有市場人士表示。

　　此外，自出現階段性流動性壓力以來，龍光通過加快銷售回款、縮減運營開支等多種方式，全力應對困難挑戰，做好“穩經營、保交付”工作。2024年，公司克服重重壓力兌現交付承諾，全年共計完成交付2.8萬套。

　　“當前，房企整體紓困進入關鍵時刻，債務人積極自救，債權人預期調整并根據實際情況做出讓步是化債成功的關鍵。”同策研究院研究總監宋紅衛向《證券日報》記者表示，當下，只要房企重組方案有誠意，債權人通常都會給予支持。相較于方案本身，債權人對債務重組完成的時間更加關心。

　　龍光集團公告表示，條款清單中規定的整體重組方案代表了境外債務重組的合理和現實的解決方案，旨在確保公司繼續作為一個持續經營的企業，以實現其利益相關者的整體長期利益。

　　“重組完成后，房企可以輕裝上陣，逐漸恢復盈利能力，有望通過利潤逐漸償還既有債務，真正保護所有債權人和投資者的長期利益。”宋紅衛如是稱。