2024年即將收官，近期多家內(nèi)外資機(jī)構(gòu)發(fā)布投資策略，對(duì)2025年投資機(jī)會(huì)進(jìn)行展望。總體而言，機(jī)構(gòu)對(duì)明年A股市場(chǎng)表現(xiàn)持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，普遍認(rèn)為市場(chǎng)總體或震蕩上行。具體到投資方向，以人工智能為代表的科技板塊仍為機(jī)構(gòu)一致認(rèn)可的投資主線。此外，醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域也受到較多的關(guān)注。

　　 A股或震蕩上行

　　展望2025年大類資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)，招商基金首席配置官于立勇認(rèn)為，A股盈利周期顯示觸底跡象，積極的政策預(yù)期為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好托底，2025年市場(chǎng)或震蕩上行。

　　招商基金首席研究官朱紅裕認(rèn)為，2025年權(quán)益投資的決定性因素是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策力度、海外經(jīng)濟(jì)周期以及全球貿(mào)易政策。在宏觀政策給力的假設(shè)下，權(quán)益市場(chǎng)2025年有較大概率轉(zhuǎn)向盈利企穩(wěn)、估值溫和擴(kuò)張，將呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)的特征，具有較大的吸引力。

　　貝萊德智庫(kù)最近發(fā)布了2025年全球資產(chǎn)配置展望，其對(duì)A股予以超配評(píng)級(jí)。貝萊德智庫(kù)表示，關(guān)注中國(guó)的財(cái)政刺激措施對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，認(rèn)為中國(guó)股市的估值相對(duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)具有吸引力，未來(lái)將根據(jù)市場(chǎng)變化隨時(shí)調(diào)整投資策略。

　　“2024年初，聯(lián)博中國(guó)A股市場(chǎng)情緒指數(shù)一度跌破10。不過(guò)，該指數(shù)正在回升，表明市場(chǎng)情緒回暖。”聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良稱。

　　科技板塊仍為投資主線

　　具體到投資方向，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以人工智能為代表的科技板塊仍將是明年的投資主線之一。

　　摩根資產(chǎn)管理中國(guó)權(quán)益成長(zhǎng)組組長(zhǎng)兼資深基金經(jīng)理郭晨表示，回顧A股過(guò)往表現(xiàn)活躍的階段，科技板塊大概率有所表現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后，科技板塊更具潛力。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，半導(dǎo)體、新能源、信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新等精彩紛呈，國(guó)產(chǎn)算力正處在從0到1突破的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，應(yīng)用層面同樣潛力巨大。

　　摩根資產(chǎn)管理中國(guó)權(quán)益均衡成長(zhǎng)組組長(zhǎng)兼資深基金經(jīng)理李博認(rèn)為，當(dāng)下AI賦能正掀起新一輪消費(fèi)電子產(chǎn)品升級(jí)浪潮，一系列新產(chǎn)品將應(yīng)運(yùn)而生，消費(fèi)電子板塊有望借此東風(fēng)跨上新高度。歷經(jīng)多年砥礪前行，中國(guó)消費(fèi)電子企業(yè)已在全球產(chǎn)業(yè)鏈中站穩(wěn)腳跟，誕生了不少行業(yè)佼佼者，后續(xù)的成長(zhǎng)空間廣闊，有望為投資者帶來(lái)回報(bào)。

　　“隨著市場(chǎng)持續(xù)升溫，未來(lái)AI應(yīng)用可能切換為最強(qiáng)的投資主線。2024年，美股市場(chǎng)已經(jīng)涌現(xiàn)出一批AI應(yīng)用端的牛股，2025年國(guó)內(nèi)硬件跟上之后，復(fù)制美國(guó)AI應(yīng)用的商業(yè)模式成為可能。”富國(guó)基金權(quán)益研究部總經(jīng)理陳杰稱。

　　景順長(zhǎng)城首席資產(chǎn)配置官、養(yǎng)老及資產(chǎn)配置部總經(jīng)理王勇表示，科技板塊是景氣度最先見(jiàn)到拐點(diǎn)的方向，建議重點(diǎn)關(guān)注AI應(yīng)用和硬件創(chuàng)新等相關(guān)領(lǐng)域。

　　景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理張仲維和張雪薇同樣看好與AI應(yīng)用落地相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為AI應(yīng)用在明年會(huì)迎來(lái)百花齊放的景象，尤其是AI端側(cè)硬件的機(jī)會(huì)，比如AI眼鏡、AI手機(jī)、AI PC等。與此同時(shí)，應(yīng)用的繁榮有望帶來(lái)ASIC芯片和以太網(wǎng)交換機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域的爆發(fā)性機(jī)會(huì)。

　　“2025年之后，一些科技巨頭新的投資方向會(huì)更多地在端側(cè)以及應(yīng)用側(cè)的硬件進(jìn)行落地。落地之后，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈以及傳統(tǒng)制造業(yè)包括電子以及消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)有望出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)。同時(shí)，隨著大模型進(jìn)一步迭代以及相關(guān)政策在全球放開(kāi)，圍繞端對(duì)端真正高階的自動(dòng)駕駛普及也將進(jìn)入快速發(fā)展階段。”景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理農(nóng)冰立稱。

　　更多領(lǐng)域迎來(lái)投資機(jī)會(huì)

　　展望2025年，富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展基金經(jīng)理蒲世林表示，重點(diǎn)關(guān)注的方向包括高股息、“出海”業(yè)務(wù)以及調(diào)整充分的醫(yī)藥和消費(fèi)行業(yè)。

　　“無(wú)論是中長(zhǎng)期還是短期，醫(yī)藥板塊均存在良好的投資機(jī)會(huì)。展望未來(lái)，醫(yī)保收支壓力或有解決方法。醫(yī)療需求呈剛性特征，且‘醫(yī)療支出/GDP’隨人口老齡化程度加深而逐步增長(zhǎng)，2025年醫(yī)藥板塊基本面改善值得期待。在投資機(jī)會(huì)上，相對(duì)看好持續(xù)創(chuàng)新及受益于消費(fèi)復(fù)蘇的醫(yī)藥品種。”蒲世林稱。

　　鵬華基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理張羽翔認(rèn)為，隨著提振消費(fèi)政策的逐步出臺(tái)，疊加春節(jié)長(zhǎng)假因素，消費(fèi)板塊有望迎來(lái)一輪修復(fù)行情。

　　“在內(nèi)需消費(fèi)板塊中，我們更看好新型消費(fèi)。過(guò)去消費(fèi)傾向較低，或者不被傳統(tǒng)公司視為重點(diǎn)客戶的老年人以及更年輕人群存在很大的消費(fèi)潛力，包括銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、功能性消費(fèi)、線下服務(wù)類消費(fèi)等。”鵬華基金基金經(jīng)理陳金偉稱。