德勤中國資本市場服務(wù)部12月18日發(fā)布《中國內(nèi)地及香港新股市場2024年回顧與2025年前景展望》。根據(jù)報告，至2024年底時，A股市場將會有101只新股融資680億元人民幣，相對2023年則有313只新股上市融資3,563億元人民幣。即2024年新股發(fā)行數(shù)量、融資規(guī)模分別較2023年下降68%、81%。

　　德勤方面估計，至2024年底，上海證券交易所的融資金額將會為最多(335億元人民幣)，其次為深圳證券交易所(300億元人民幣)和北京證券交易所(45億元人民幣)。2024年，創(chuàng)業(yè)板的新股數(shù)量(38只)和融資金額(226億元人民幣)則為多個市場中最多。

　　德勤認(rèn)為，由于對整個資本市場更嚴(yán)密的監(jiān)管，以及包括國務(wù)院新“國九條”在內(nèi)的資本市場一系列政策措施落實(shí)生效，2024年A股市場的新股發(fā)行活動顯著落后于2023年。隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)以潛在發(fā)行人的質(zhì)量為先、支持科技創(chuàng)新行業(yè)，及鼓勵企業(yè)以并購重組為產(chǎn)業(yè)整合升級，預(yù)計2025年A股上市的新股發(fā)行數(shù)量及融資規(guī)模均會比2024年穩(wěn)中有增。

　　德勤中國資本市場服務(wù)部華北區(qū)上市業(yè)務(wù)合伙人高天福表示：“國務(wù)院新‘國九條’及資本市場‘1+N’系列政策文件自2024年4月出臺后，2024年新股發(fā)行速度較2023年放緩。為了確保國家能夠發(fā)展和建設(shè)一個高質(zhì)量的資本市場，我們預(yù)料這些措施及政策將會在2025年繼續(xù)落實(shí)落地。政府對科技創(chuàng)新行業(yè)的支持和質(zhì)量為先的宗旨將會有助改善新股市場在2025年的表現(xiàn)�！�

　　香港新股市場方面，德勤預(yù)計，當(dāng)美國再次減息和內(nèi)地推出更多經(jīng)濟(jì)刺激措施后，2025年香港新股市場動力將會增強(qiáng)。中美貿(mào)易安排尤其是美國對中國商品開征的關(guān)稅和中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將為影響市場投資意欲、流動性及上市情緒的主要因素。

　　截至2024年12月31日，預(yù)計香港將會錄得69只新股融資大約876億港元。與2023年70只新股融資463億港元比較，新股數(shù)量減少1%，而融資總額增加89%。來自一家內(nèi)地家電集團(tuán)的巨額上市項(xiàng)目、飲料公司、綜合物流服務(wù)公司和乘用車高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案提供商的三項(xiàng)大型上市項(xiàng)目為香港2024年的表現(xiàn)帶來貢獻(xiàn)。

　　德勤中國資本市場服務(wù)部華北區(qū)上市業(yè)務(wù)合伙人楊紅梅表示：“我們很高興見到香港新股市場在2024年的出色表現(xiàn)和所奠下的重要里程碑。受惠于內(nèi)地龍頭企業(yè)的新股上市，在經(jīng)歷2023年的放緩后，香港繼續(xù)穩(wěn)守全球新股融資排行的第四位。而在特�？萍脊�司和特殊目的收購公司兩個新的上市機(jī)制分別于2023年和2022年推出后，香港終于迎來首三家特專科技公司上市，以及1只特殊目的收購公司的并購上市。前者顯示內(nèi)地和香港資本市場合作的效應(yīng)，而后者則反映過去數(shù)年香港資本市場進(jìn)行改革的成果。”

　　展望2025年，資本市場服務(wù)部預(yù)測A股發(fā)行人、內(nèi)地龍頭企業(yè)、在美上市的中概股和海外公司將會推動香港新股市場。市場全年將會錄得大約80只新股融資1,300至1,500億港元。科技、醫(yī)療及醫(yī)藥和消費(fèi)行業(yè)仍將會是新股市場的引擎。

　　楊紅梅解釋：“精簡新上市申請流程審批時間表和與香港資本市場優(yōu)化合作的措施將會鼓勵更多A股發(fā)行人和內(nèi)地龍頭企業(yè)來港上市。這會為香港市場帶來巨大的優(yōu)勢和機(jī)遇，尤其是考慮到以市值來計算，目前市值最高的500家A股上市公司有1/3在香港上市。

　　2024年，在內(nèi)地新股市場放慢的同時，更多中資企業(yè)到美國上市，并募集更多資金。大約53家中資公司將會融資18.43億美元，相對2023年有34家公司融資8.55億美元。大部份今年籌集的資金來自三只最大的新股，分別來自一家電動車制造廠和兩家自動駕駛技術(shù)公司。

　　德勤中國資本市場服務(wù)部美國上市業(yè)務(wù)主管合伙人李思嘉說：“雖然2025年或會有更多內(nèi)地公司選擇到香港而非美國上市，然而我們相信一些較小型的中國企業(yè)，尤其是來自科技行業(yè)，還是會結(jié)伴到美國上市。那是因?yàn)槊绹�的投資者更容易接受一些創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式、美國作為國際市場的聲譽(yù)歷史悠久，以及當(dāng)?shù)厥袌瞿軌驗(yàn)槠髽I(yè)提供更多可比的同業(yè)，令到估值更理想所致�！�

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