11月21日，A股三大指數窄幅震蕩，滬指尾盤拉升翻紅，錄得三連陽。截至收盤，上證綜指報3370.40點，漲0.07%；深證成指報10819.88點，跌0.07%；創業板指報2265.87點，跌0.09%。滬深兩市當日成交額為1.61萬億元，與上個交易日接近持平。

　　盤面上，可控核聚變概念再度走強，安泰科技（000969）、海陸重工（002255）、永鼎股份（600105）漲停；AI應用端方向表現活躍，天娛數科（002354）、歡瑞世紀（000892）、二六三（002467）等漲停；化工股維持強勢，三維化學（002469）、興化股份（002109）等漲停。此外，高位人氣股持續活躍，大千生態（603955）錄得13連板，日出東方（603366）14天12板，粵桂股份（000833）9連板。

　　可控核聚變概念再度走強

　　昨日，可控核聚變概念股再度走強，板塊內多股漲停。截至收盤，辰光醫療、弘訊科技（603015）、安泰科技、海陸重工、永鼎股份漲停，國光電器（002045）漲超10%。

　　消息面上，由中國自主研發制造的準環對稱仿星器測試平臺通過實驗，證實了準環向對稱磁場位形這一理論的可行性和先進性，為準環對稱仿星器后期高參數運行奠定基礎。仿星器是一種受控核聚變裝置。按設計，仿星器通過模仿恒星內部的核聚變反應，將等離子態的氫同位素氘和氚約束起來，并加熱至1億攝氏度左右發生核聚變，以獲得持續不斷的能量。

　　國際原子能機構預計，到2050年世界第一座可控核聚變發電廠有望建成并投入運行。聚變工業協會對私營核聚變企業的調查問卷數據顯示，70%的受訪企業認為2030年至2040年能夠實現可控核聚變的商業并網。

　　天風證券（601162）認為，可控核聚變是解決人類終極能源問題的重要途徑，同時對國防工業建設具有重要戰略意義，巨大的“商業價值+戰略價值”已驅動可控核聚變在技術、產業、資本等方面全面提速，建議關注在可控核聚變裝置開工方面核心受益的供應商。

　　券商股午后異動

　　午后，券商板塊快速拉升，西部證券（002673）盤中一度觸及漲停。截至收盤，西部證券漲超7%，同花順（300033）、光大證券、第一創業（002797）、東方財富（300059）、東方證券等漲幅居前。

　　消息面上，11月20日，國泰君安、海通證券均發布公告稱，近日，國家市場監督管理總局出具了《經營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》。經初步審查，國家市場監督管理總局決定對國泰君安與海通證券合并案不實施進一步審查。

　　同時，國泰君安、海通證券還公告稱，近日，上海市國資委出具了《市國資委關于國泰君安證券股份有限公司換股吸收合并海通證券股份有限公司及配套融資有關事項的批復》，原則同意本次交易的總體方案。

　　平安證券認為，證券行業掀起新一輪并購重組浪潮，供給側格局優化加快。隨著相關行業政策的持續落實，今年以來證券業股權變動頻繁，以國泰君安、海通證券為代表的頭部券商并購重組事件具有較強示范效應。

　　機構：市場有望繼續向上演繹

　　就市場走勢，海通證券分析稱，目前宏觀政策效應雖已顯現，但傳導還需過程，未來還需密切跟蹤經濟數據恢復情況，短期將呈現紅利和科技風格的蹺蹺板效應。配置上，從可控核聚變產業鏈來看，上游主要集中在原料供應，中游是技術研發與設備制造，下游是核電建設和運營。投資者可將其作為新題材觀察。此外，AI應用端與固態電池作為近期的市場主線仍可反復博弈，但更多以挖掘新分支和補漲為主。

　　民生證券認為，短期由游資和兩融投資者主導的并購重組主題投資可能面臨“暫歇”。未來可能基本面因子的定價更重要，潛在的并購重組投資方向可能集中在：機械、電力及公用事業、計算機、醫藥、房地產和電子板塊。

　　展望2025年上半年，東莞證券認為，增量資金持續入市可期，政策推動上市公司高質量發展。而政策接力有望改善A股盈利預期，當前估值處于相對歷史低位，業績和估值具備修復空間估值。整體看，當前市場趨勢已經轉入震蕩回暖節奏，隨著貨幣、財政及產業政策不斷發力，2025年上半年市場整體環境有望繼續改善，市場有望繼續向上演繹。

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