9月26日，重慶特斯聯(lián)智慧科技股份有限公司向港交所遞交上市申請，擬在港交所主板上市。

　　特斯聯(lián)是公域AIoT的“獨角獸”企業(yè)，AIoT即AI與物聯(lián)網(wǎng)的融合，可推動物理世界和數(shù)字領(lǐng)域之間的交互，使得產(chǎn)業(yè)數(shù)智化成為可能。

　　成立近10年時間，特斯聯(lián)受到眾多資本的追捧，其中不乏光大控股、京東科技、商湯集團、IDG資本等明星資本的青睞。

　　這也推著特斯聯(lián)的估值達(dá)到212億元，不過特斯聯(lián)目前處于虧損狀態(tài)，從2021年開始算起，三年半的時間虧損已超過70億元。

　　頭頂資本光環(huán)

　　背靠光大系，特斯聯(lián)是光大控股在人工智能領(lǐng)域的重要一步。

　　從誕生之日起，特斯聯(lián)口含金鑰匙，帶著資本的基因。兩位公司操盤手均擁有豐富的從業(yè)經(jīng)歷。

　　創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官艾渝曾就職于摩根大通，后加盟光大控股及其關(guān)聯(lián)方，并工作超過12年。2015年，特斯聯(lián)注冊成立，投資方之一的光智一號也是艾渝光大控股旗下的新經(jīng)濟基金。他主要負(fù)責(zé)特斯聯(lián)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)方向及管理。

　　在他的運作下，特斯聯(lián)開啟了擴張之路，自2015年成立至今，特斯聯(lián)共進(jìn)行了9輪融資，融資總規(guī)模超過50億元，吸引到的資本包括AL Capital、IDG資本等外資基金，中信系產(chǎn)業(yè)資本、商湯科技、京東、科大訊飛（002230）、陽明股權(quán)投資基金、金地集團（600383）等產(chǎn)業(yè)基金，光大、福田資本、重科控股、南昌政府平臺公司、徐州產(chǎn)業(yè)基金、北科建集團等國內(nèi)外知名平臺及機構(gòu)。最近的一次則發(fā)生在2024年4月，特斯聯(lián)宣布完成D輪20億元人民幣融資。

　　特斯聯(lián)董事長王歐于2022年10月加入特斯聯(lián)并獲委任為董事，主要負(fù)責(zé)整體戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)管治及業(yè)務(wù)方向提供指引。王歐于私募股權(quán)投資方面擁有22年經(jīng)驗，現(xiàn)擔(dān)任中國光大控股有限公司的管理決策委員會成員及高級海外投資總監(jiān)。

　　與資本蜂擁扎堆同期進(jìn)行的，是不斷迭代的特斯聯(lián)AIoT操作系統(tǒng)TacOS：從設(shè)備即服務(wù)的AIoT1.0階段，到解決方案即服務(wù)的AIoT 2.0階段，再到城市即服務(wù)的AIoT 3.0階段，直至目前大模型賦能產(chǎn)業(yè)數(shù)智化的AIoT 4.0階段。特斯聯(lián)在招股書中稱，憑借AIoT操作系統(tǒng)TacOS，向企業(yè)、公共管理者及其他公域空間參與者提供全棧AIoT產(chǎn)品，致力于以科技重塑未來產(chǎn)業(yè)的數(shù)智化升級和可持續(xù)發(fā)展。

　　這是一片藍(lán)海市場。根據(jù)灼識咨詢報告，在對數(shù)字基建的戰(zhàn)略布局與大規(guī)模投資的驅(qū)動下，中國已成為全球AIoT行業(yè)中發(fā)展最為迅猛的國家之一。中國公域AIoT行業(yè)的收益預(yù)計將從2023年的4080億元增長至2028年的7440億元，復(fù)合年增長率為12.8%，遠(yuǎn)超全球市場的增長速度。

　　盤踞于此掘金的大廠也不少，以通信巨頭為主，如華為、三大運營商等，特斯聯(lián)按收入計為中國第五大公域操作系統(tǒng)型AIoT產(chǎn)品提供商，主要客戶面向政企，如與深圳福田合作數(shù)字化建設(shè)，也在重慶國資基于辦公園區(qū)數(shù)字化業(yè)務(wù)方面達(dá)成合作。

　　盈利之困

　　翻看其招股書，2021年至2023年，特斯聯(lián)實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為12.07億元、7.38億元、10.06億元，具有一定的波動性。尤其是今年上半年，其營業(yè)收入為3.57億元，較上年同期的5.10億元下降約30%。

　　對應(yīng)的凈利潤數(shù)據(jù)更難言向陽。特斯聯(lián)于2021-2023年、2023年上半年、2024年上半年分別錄得凈虧損28.28億元、23.87億元、8.03億元、3.63億元及11.28億元，自2021年起三年半時間累計虧損超70億元。

　　盈利存在困境，一方面源于特斯聯(lián)主要做政府業(yè)務(wù)，付款周期通常存在不確定性。在硬幣的另一面，特斯聯(lián)做的其實是非標(biāo)準(zhǔn)化的生意，根據(jù)客戶的需求而定制，加具了收入的不確定性，正如招股書所言，通常根據(jù)特定客戶對軟硬件及項目服務(wù)的需求和預(yù)算交付AIoT產(chǎn)品。因此毛利率根據(jù)客戶、項目和應(yīng)用場景不同，帶來利潤率的波動。

　　按應(yīng)用場景劃分，特斯聯(lián)的營收來自招股書上的“AI產(chǎn)業(yè)數(shù)智化”、“AI城市智能化”、“AI智慧生活”、“AI智慧能源(600869)”四個板塊。

　　其中，“AI產(chǎn)業(yè)數(shù)智化”是特斯聯(lián)絕對的支柱型業(yè)務(wù)，主要面向B端用戶，例如上文提及的TacOS系統(tǒng)，可以基于物業(yè)的能源消耗、樓宇運營、人力管理做出數(shù)字化決策，進(jìn)而提升物業(yè)的效率。再比如特斯聯(lián)同時對外銷售搭載自研系統(tǒng)的硬件機器人，在2020年迪拜世博會期間，自研的泰坦物流機器人完成了1250萬名訪客的接待、出行和配送。

　　不過，這些業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性還有待提升，招股書信息顯示，2024年上半年，特斯聯(lián)總體客戶數(shù)量減少同比36家，其中AI產(chǎn)業(yè)數(shù)智化客戶數(shù)量同比減少58家。

　　一方面，特斯聯(lián)面臨著巨大的市場競爭壓力和技術(shù)挑戰(zhàn)，華為和三大運營商泰山在前，能否持續(xù)技術(shù)積累，搶奪人才是關(guān)鍵；另一方面，由于特斯聯(lián)已連續(xù)虧損，投資者會持續(xù)關(guān)注盈利情況，以及其不斷面臨的重要風(fēng)險。

　　好消息是，特斯聯(lián)全棧公域AIoT產(chǎn)品在中國和全球獲得了市場認(rèn)可，全球化步伐的展開有望看到盈利曙光。截至2024年6月30日，特斯聯(lián)的產(chǎn)品已被來自全球150個城市的超過800個客戶部署，業(yè)務(wù)遍及中國、阿拉伯聯(lián)合酋長國、新加坡和澳大利亞市場。

關(guān)注同花順財經(jīng)（ths518），獲取更多機會