珍酒李渡（6979.HK）再次以卓越表現(xiàn)吸引市場(chǎng)關(guān)注。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，8月21日至9月6日，高盛、摩根士丹利、中信證券、中金公司（601995）、國(guó)泰君安等22家國(guó)內(nèi)外知名券商，針對(duì)珍酒李渡2024年中期業(yè)績(jī)發(fā)布了24份研報(bào)。

　　△部分研報(bào)截圖

　　其中，14份研報(bào)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，4份研報(bào)給予“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)，3份研報(bào)給予“增持”評(píng)級(jí)，3份研報(bào)分別給予“推薦”“優(yōu)大于市”“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，看好珍酒李渡中期業(yè)績(jī)。

　　24份研報(bào)內(nèi)容，可以看見(jiàn)一個(gè)怎樣的珍酒李渡？

　　從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，研報(bào)認(rèn)為珍酒李渡上半年業(yè)績(jī)保持高增態(tài)勢(shì)，符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，旗下四大品牌“量增質(zhì)優(yōu)”、經(jīng)銷(xiāo)渠道有序擴(kuò)張，帶動(dòng)公司毛利率提升至58.8%（以A股會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算為75.5%），經(jīng)調(diào)整凈利率提升至24.6%，銷(xiāo)售費(fèi)用率下降至21.8%，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。此外，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流5.75億元，同比增長(zhǎng)166.2%；合同負(fù)債17.9億元，顯示出經(jīng)銷(xiāo)商回款意愿仍強(qiáng)，蓄力較足。

　　分品牌看，珍酒經(jīng)過(guò)“雙渠道增長(zhǎng)戰(zhàn)略”改革，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)策略日漸成熟，消費(fèi)者開(kāi)瓶營(yíng)銷(xiāo)成效明顯，已成功躋身醬酒第二梯隊(duì)，未來(lái)有望發(fā)揮品牌、渠道等優(yōu)勢(shì)，在醬酒頭部化的下半場(chǎng)獲得更多市場(chǎng)份額；李渡所在的兼香賽道尚處藍(lán)海階段，公司通過(guò)創(chuàng)新沉浸式體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)和煥發(fā)國(guó)寶窖池新活力，已成為高端兼香賽道的“黑馬”，未來(lái)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)；湘窖和開(kāi)口笑持續(xù)深耕湖南區(qū)域，在地方政策加持下，未來(lái)發(fā)展前景可期。

　　從基本面看，研報(bào)認(rèn)為珍酒李渡上半年圍繞組織及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，可持續(xù)性和穩(wěn)健性增強(qiáng)。下半年，伴隨公司產(chǎn)能項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，品牌勢(shì)能穩(wěn)步釋放，銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)效能、渠道效率提升，增量空間更足，全年目標(biāo)完成確定性仍強(qiáng)。

　　近期，隨著國(guó)家層面釋放降準(zhǔn)、降息以及降低存量房貸利率等一系列政策利好，內(nèi)需及消費(fèi)板塊整體受益，白酒作為順周期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，漲幅領(lǐng)先大盤(pán)，珍酒李渡也再度成為關(guān)注焦點(diǎn)。

　　浙商證券（601878）研報(bào)指出，9月23日至27日，政策面和資金面共振，以白酒為代表的食品飲料板塊迎來(lái)觸底反彈。其中，珍酒李渡(+38.39%)、瀘州老窖（000568）(+34.25%)、五糧液（000858）(+33.97%)漲幅居前。

　　東吳證券研報(bào)表示，參考2014年白酒指數(shù)走勢(shì)以及當(dāng)前白酒估值所隱含的市場(chǎng)預(yù)期，白酒板塊估值拐點(diǎn)將早于基本面拐點(diǎn)，關(guān)注估值修復(fù)空間較大的貴州茅臺(tái)（600519）、瀘州老窖、珍酒李渡。

　　9月30日，珍酒李渡上漲勢(shì)頭延續(xù)。截至收盤(pán)，珍酒李渡漲超13%，領(lǐng)漲當(dāng)日白酒股。

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