大摩：下調(diào)百威亞太目標(biāo)價(jià)至12.5港元 下調(diào)近三年每股盈測(cè)
2024-09-30 11:01:31
來源：
金融界
摩根士丹利發(fā)報(bào)告指，下調(diào)百威亞太目標(biāo)價(jià)9.4%，從13.8港元降至12.5港元，但維持“增持”評(píng)級(jí)。大摩下調(diào)對(duì)百威亞太2024年每股盈利預(yù)測(cè)2%，2025-2026年預(yù)測(cè)下調(diào)7%，這體現(xiàn)出：1)2024年銷售額預(yù)測(cè)降低2%，中國(guó)今年第三季度啤酒的需求弱于預(yù)期，2025-2026年銷售額預(yù)測(cè)降低4-5%；2)2024-2026年毛利率預(yù)測(cè)下降，主要按高端產(chǎn)品在中國(guó)的銷售差于預(yù)期。因此，預(yù)計(jì)2024-2026年正常化EBITDA下降1-5%。對(duì)該公司基本假設(shè)認(rèn)為，百威亞太依舊在高端產(chǎn)品有著強(qiáng)有力的定位，推動(dòng)其收入及毛利率擴(kuò)張，預(yù)計(jì)2023-2025年銷售額的年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)為-1%，同期EBITDA為1%。
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