受到美聯儲降息周期開啟、政策端利好頻出、半年報業績增速較好等多重因素影響，近期港股醫藥板塊走出了一波強勢反彈行情。

　　2024Q3，港股通創新藥指數(987018)上漲21.75%。有觀點認為，港股創新藥已進入技術性牛市。截至9月26日，港股通創新藥ETF最新規模達2.92億元，創成立以來新高;港股通創新藥ETF近1周份額增長1000.00萬份，實現顯著增長;港股通創新藥ETF近5個交易日內有4日資金凈流入，合計“吸金”1080.84萬元。

　　9月27日，央行宣布下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，一系列政策組合拳、利好消息，再度推動港股醫藥板塊全線走高。

　　從回彈漲幅來看，進入技術性牛市熱門個股方面，艾美疫苗(06660)盤中一度漲逾40%、截至收盤漲超28%，藥明康德（603259）截至收盤漲超23%，金斯瑞生物科技漲超14%，百濟神州、信達生物、中國生物制藥、康方生物等多只創新藥個股亦有跟漲。

　　從過往數據來看，自2021年開始醫藥指數就已進入深度調整期，此次調整幅度之大、時間之長都實屬罕見，堪稱“醫藥板塊史上最長的投資困難期”。而站在如今時點上，重新審視港股醫藥板塊，前期被市場嚴重低估的優質成長股有望憑借東風迎來價值回歸。如手握重磅腫瘤新藥依沃西的康方生物、坐擁首個十億美元國產創新藥的百濟神州、多款重磅大單品上市加速的疫苗龍頭艾美疫苗等。

　　在當前仍面臨諸多不確定性的大環境中，誰擁有更多的確定性，誰才是投資的首選標的。在近來港股創新藥走出的一波反彈中，創新能力強、產品儲備豐富的企業無疑具備更強的抗風險能力，整體回彈時才會出現放量大漲。從這個角度來看，艾美疫苗股價單個交易日強勢暴漲最高超過40%，有其必然性和合理性。

　　截至最新收盤日(9月27日)，艾美疫苗港股市值近70億港元，雖然跟前期低谷相比有所回彈。但仔細梳理發現，市場估值仍嚴重偏離其真實價值，股價并沒有反應公司的真正實力。

　　艾美全資控股四家持證疫苗生產企業、三家疫苗研究院及四家研發中心，單以其疫苗生產許可證的稀缺性計算，四家持證疫苗生產企業的總價值已不止百億。

　　身處最不受醫保政策影響的疫苗板塊，同時手握一年近12億營收，艾美疫苗不失為一個高收益、低風險的穩健投資標的。

　　最重要的是，經過前期研發高強度的投入，公司今年有3款重磅大單品疫苗產品即將申報上市，意味著公司即將迎來收獲期，業績拐點非常明確。有分析認為，隨著3款新產品上市，艾美的銷售收入有望達到50億元人民幣左右，且是比較容易實現的。按行業凈利潤率26%算，艾美的凈利潤大概可達到13億元人民幣左右。按行業平均市盈率算，23倍，艾美的估值可達近300億元人民幣。

　　艾美疫苗在管線、研發、生產、銷售四大維度都具備競爭優勢，且現已擁有包括8款商業化疫苗、21款在研疫苗產品在內的廣泛產品管線，覆蓋全球前十大疫苗品種。

　　截至2024年上半年末，公司三款重磅大單品13價肺炎結合疫苗、無血清迭代狂犬病疫苗及23價肺炎多糖疫苗進入上市沖刺階段。目前13價肺炎結合疫苗已完成上市預申請，迭代無血清狂犬疫苗藥品注冊前置檢驗完成，23價肺炎多糖疫苗即將進行揭盲統計。三款疫苗的產業化配套建設也已完成，后續商業化進程勢必很快。

　　此外，公司的兩款重磅大單品mRNA RSV (呼吸道合胞病毒)疫苗與mRNA帶狀皰疹疫苗已向中美兩國提交臨床試驗申請。獲批后，不僅安全性和有效性獲得國際權威機構驗證，全球化進程也將進一步提速。

　　據公司半年報，艾美疫苗是國內最早布局mRNA技術平臺的疫苗公司，而全球mRNA疫苗還處于少有產品上市的空白期，這也使得艾美兩款新品將極具稀缺屬性。有數據表明，2023年-2028年期間，mRNA疫苗和療法市場規模將以16.8%的復合年均增長率快速增長，預計在2028年達到1018億美元。

　　更值得關注的是，今年艾美疫苗已進入密集申報大年，還有迭代20價肺炎結合疫苗、迭代高效價新型工藝人二倍體狂苗等7款產品完成臨床預申請。

　　此外，根據今年半年報，目前艾美疫苗已在東南亞、非洲、南美、中東等多個海外市場開始已上市產品的注冊工作，全球化競爭力持續夯實。在醫藥板塊快速回暖的當下，多款大單品上市在即，將為艾美疫苗的股價帶來密集利好催化，公司成長預期有望加速兌現。

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