A股做多情緒濃郁。

　　9月24日，“一行一局一會(huì)”在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上釋放一系列利好舉措，提振市場(chǎng)信心，改善了投資者預(yù)期；9月26日政治局會(huì)議較為罕見(jiàn)地分析了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，傳遞重磅財(cái)政和貨幣支持的信號(hào)，其中提到“要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市”。這一系列舉措徹底激發(fā)了海內(nèi)外投資者的積極情緒，促使中國(guó)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了一場(chǎng)具有里程碑意義的大逆轉(zhuǎn)。

　　政策“組合拳”

　　全面激發(fā)A股做多情緒

　　在上述舉措刺激下，自9月18日至9月27日，上證指數(shù)由2717.28點(diǎn)暴漲至3087.53點(diǎn)，短短8個(gè)交易日，上漲指數(shù)漲幅高達(dá)13.63%，成為A股歷史上較為罕見(jiàn)的一幕。深證成指領(lǐng)漲全球重要指數(shù)，同期漲幅高達(dá)17.71%。

　　截至9月27日，滬深京三市成交額連續(xù)3個(gè)交易日站上萬(wàn)億元，其中27日成交額高達(dá)1.46萬(wàn)億元，創(chuàng)2021年9月17日以來(lái)新高，較2024年8月13日的“地量”4798.77億元增加2倍以上。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，A股前期持續(xù)低迷，最核心的原因在于流動(dòng)性匱乏導(dǎo)致的信心缺失，然而金融“組合拳”激勵(lì)力度遠(yuǎn)超預(yù)期，疊加估值性價(jià)比，從“地量”到“天量”，A股市場(chǎng)出現(xiàn)翻天覆地的變化，全市場(chǎng)呈現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)局面。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，自9月24日以來(lái)，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)全線上漲，食品飲料、美容護(hù)理、非銀金融、房地產(chǎn)4大行業(yè)區(qū)間漲幅均超過(guò)20%。二級(jí)行業(yè)中，白酒、證券、多元金融板塊漲幅高居25%以上。

　　六大積極信號(hào)顯現(xiàn)

　　從全市場(chǎng)來(lái)看，A股目前已呈現(xiàn)出積極信號(hào)。主要體現(xiàn)在以下六大方面：

　　其一，牛市“旗手”率先異動(dòng)，房地產(chǎn)板塊提前超跌反彈。以券商指數(shù)和全A指數(shù)來(lái)看，自9月2日至23日，2只指數(shù)漲跌幅分別為0.28%、-3.03%；9月24日至27日，2只指數(shù)分別漲23.6%、14.88%。

　　其二，市場(chǎng)成交活躍度大幅提升。全A指數(shù)自9月2日至23日的日均換手率僅1.94%，24日以來(lái)日均換手率高達(dá)3.93%，是前期的2倍多。

　　其三，漲停股數(shù)量大幅增加，跌停股數(shù)量大幅下降。9月2日至23日，漲停股數(shù)量中位數(shù)52只，24日以來(lái)中位數(shù)122.5只。

　　其四，以最新交易日與上月末相比，機(jī)構(gòu)密集上調(diào)銀行、新能源等板塊白馬股的目標(biāo)價(jià)。這些公司估值吸引力凸顯，國(guó)有四大行（工、農(nóng)、建、交）、比亞迪（002594）、寧德時(shí)代（300750）、五糧液（000858）等公司均在內(nèi)。相比下調(diào)目標(biāo)價(jià)公司，上調(diào)目標(biāo)價(jià)公司的估值更低。

　　其五，各路資金紛紛入市。北向資金成交明顯放量，融資客、借道ETF等海內(nèi)外資金加速“買買買”，競(jìng)相掘金A股。

　　其六，公開信息顯示，相較于此前的觀望態(tài)度，近期開戶數(shù)量明顯激增。有華東券商分公司負(fù)責(zé)人表示，線上主動(dòng)開戶數(shù)量明顯增多，統(tǒng)籌工作已經(jīng)忙不過(guò)來(lái)。此外，除了一般投資者進(jìn)場(chǎng)強(qiáng)烈，機(jī)構(gòu)投資者展現(xiàn)出來(lái)的意愿更為強(qiáng)烈。

　　北向資金成交活躍度大幅提升

　　從外資來(lái)看，9月24日以來(lái)，北向資金成交金額相比此前明顯放量。

　　據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，9月24日至27日，北向資金日均成交金額高達(dá)1815.83億元，其中26日成交額超過(guò)1900億元，創(chuàng)近四年多以來(lái)單日最高水平；然而9月1日至9月23日，北向資金日均成交金額為934.51億元。

　　從活躍股來(lái)看，9月24日以來(lái)，單日上漲的活躍股數(shù)量平均超過(guò)18只（合計(jì)20只），9月2日至23日，平均僅有約10只活躍股上漲；7月份、8月份均有10只左右活躍股上漲。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外資近期或開始買入中國(guó)資產(chǎn)。更有香港投資者近日收到外資機(jī)構(gòu)銷售的觀點(diǎn)稱，“全球長(zhǎng)線基金開始買入中國(guó)資產(chǎn)”。

　　融資余額創(chuàng)近3周最高水平

　　杠桿資金也開啟“買買買”模式。截至9月26日，A股融資余額1.37萬(wàn)億元，創(chuàng)近3周（按周度最后一個(gè)交易日計(jì)算）最高水平，自9月24日以來(lái)，融資余額連續(xù)3日遞增。

　　作為“聰明資金”，融資余額增加意味著高風(fēng)險(xiǎn)偏好的杠桿資金正在進(jìn)場(chǎng)，投資者看多情緒高漲。

　　從行業(yè)來(lái)看，自9月24日以來(lái)，17個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)獲融資凈買入，計(jì)算機(jī)、非銀金融、電子行業(yè)居前3，融資凈買入額均超過(guò)15億元。其中，計(jì)算機(jī)行業(yè)接近26億元；通信、房地產(chǎn)、汽車行業(yè)獲融資凈買入超5億元。

　　北交所公司9月24日以來(lái)獲融資客加倉(cāng)幅度居前；深市銀之杰（300085）、華陽(yáng)智能（301502）以及滬市頂點(diǎn)軟件（603383）、眾鑫股份（603091）等公司獲融資客加倉(cāng)均超過(guò)70%。

　　借道ETF入市

　　A股ETF連續(xù)3個(gè)月凈流入超千億元

　　除上述兩路資金外，增量資金借道A股ETF入市，《ETF投資交易白皮書（2024年上半年）》指出，ETF市場(chǎng)投資者數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月26日，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模首次突破3萬(wàn)億元大關(guān)。自9月18日以來(lái)，ETF總規(guī)模持續(xù)增加。截至9月27日，ETF總規(guī)模達(dá)到3.12萬(wàn)億元，其中股票ETF是成交額最高的類型，占ETF總規(guī)模七成以上。

　　以滬深300為代表的寬基ETF備受青睞，流通規(guī)模位居首位的華泰柏瑞滬深300ETF最新資產(chǎn)凈值3576.53億元，較去年末增加1.73倍；其次的易方達(dá)滬深300ETF資產(chǎn)凈值2387.42億元，較去年末增加超4倍。華夏上證50ETF、嘉實(shí)滬深300ETF資產(chǎn)凈值較去年末分別增加0.86倍、2.42倍。

　　從資金流向來(lái)看，截至9月27日，年內(nèi)A股ETF凈流入超8000億元，跟蹤滬深300指數(shù)的基金凈流入規(guī)模大幅居前，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF凈流入均超過(guò)1600億元。

　　自7月份以來(lái)，A股ETF連續(xù)3個(gè)月凈流入額超千億元。9月以來(lái)，13只ETF凈流入金額超10億元，凈流入超30億元的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅位居13家公司之首，接近20%；其次的南方中證500ETF漲幅超過(guò)16%。

　　集體唱多

　　美國(guó)萬(wàn)億富翁發(fā)聲買入

　　在連續(xù)利好的加持下，外資巨頭對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度有了明顯轉(zhuǎn)變，內(nèi)外資紛紛看好中國(guó)股市。

　　摩根士丹利中國(guó)最新研報(bào)稱，“中國(guó)有史以來(lái)第一次在9月舉行政治局會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，這對(duì)我們和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)積極的意外之喜�！绷硪环菅袌�(bào)表示，從技術(shù)層面看，滬深300指數(shù)在短期內(nèi)可能還有約10%的上漲空間。

　　美國(guó)億萬(wàn)富翁、知名對(duì)沖基金經(jīng)理大衛(wèi)·泰珀在當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日表示，現(xiàn)在是時(shí)候買入“一切的中國(guó)資產(chǎn)”。

　　華夏基金認(rèn)為，市場(chǎng)下行周期持續(xù)的時(shí)間已經(jīng)非常充分，前期的超跌態(tài)勢(shì)及歷史非常低的估值水平一定程度上為后續(xù)反彈延續(xù)提供了先決條件。目前拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，雖然情緒過(guò)熱后出現(xiàn)回落，但指數(shù)已然從前期下行趨勢(shì)轉(zhuǎn)入到了反彈及震蕩區(qū)間，指數(shù)的強(qiáng)弱或取決于增量政策及經(jīng)濟(jì)動(dòng)能等變化，底部區(qū)間明確。

　　博時(shí)基金表示，中秋節(jié)后至今，A股在波動(dòng)中有所好轉(zhuǎn)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，疊加國(guó)內(nèi)政策利好，大盤波動(dòng)走強(qiáng)的趨勢(shì)或?qū)⒂型�延續(xù)，建議投資者們持續(xù)做好資產(chǎn)配置，保持耐心。

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