9月27日，滬指收盤報3087.53點，一周內(nèi)滬指漲幅達12.81%，創(chuàng)業(yè)板指全周累計漲幅高達22.71%。上一次主要股指在一周內(nèi)出現(xiàn)如此大的漲幅還是在2008年。

　　消息面上，9月24日，國務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會，三大金融管理部門打出政策“組合拳”；9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下一步經(jīng)濟工作，釋放出宏觀經(jīng)濟政策加碼的重磅信號。

　　機構(gòu)觀點一致認為，流動性預期好轉(zhuǎn)以及政策預期加強推動了市場強勢反彈，而在政策利好持續(xù)催化、市場對經(jīng)濟基本面信心轉(zhuǎn)強、投資者情緒顯著提振、前期市場處于歷史低點的背景下，A股后續(xù)仍有上漲空間，節(jié)后市場賺錢效應可能仍然較強。

　　政策信號進一步明確

　　中央政治局會議強調(diào)，要努力提振資本市場。中信證券認為，今年以來，資本市場的重要性持續(xù)上升。在新“國九條”框架下，資本市場配套政策還將持續(xù)落地。一方面，后續(xù)重點關(guān)注《關(guān)于推動中長期資金入市的指導意見》；另一方面，中央政治局會議表示要研究出臺保護中小投資者的政策措施，這是資本市場改革的關(guān)鍵一步，有利于增強此前退市、分紅等規(guī)則的落地效果。

　　中金公司（601995）認為，9月24日國務(wù)院新聞辦舉行新聞發(fā)布會，傳遞出監(jiān)管層堅持“強本強基、嚴監(jiān)嚴管，堅持以改革促發(fā)展、保穩(wěn)定，不斷健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能”的基調(diào)，有助于提振市場情緒，增強市場信心。9月26日召開的中央政治局會議進一步釋放政策加碼信號，會議對經(jīng)濟形勢的定調(diào)有所變化，在宏觀政策的表述上更加務(wù)實積極。

　　“我們認為，中央政治局會議對市場影響積極，有望進一步促進投資者信心回穩(wěn)，當前環(huán)境下A股市場升勢有望繼續(xù)。”中金公司策略團隊稱。

　　中級行情啟動條件已具備

　　穩(wěn)增長政策的密集出臺顯然為資本市場注入動能。海通證券表示，政策“組合拳”既立足實體經(jīng)濟又兼顧資本市場，疊加前期股市處于歷史性底部，中級行情啟動條件已具備。每輪中級行情均有不同主線，本輪行情中，地產(chǎn)和消費支持政策是亮點，因此估值低、倉位低的地產(chǎn)、消費、醫(yī)藥等板塊值得重視。

　　國泰君安證券認為，政策加碼、股市無風險利率下降、投資者風險偏好提振背景下，A股后市仍有上漲空間。“當市場演繹到經(jīng)濟樂觀預期充分發(fā)酵的階段，屆時上漲的節(jié)奏可能切換為強勢震蕩、板塊主題輪動。但不管如何，我們認為節(jié)后市場的賺錢效應可能仍較強。”申萬宏源稱。

　　浙商證券（601878）在研報中提到，上周市場在政策呵護下走出“史詩級大反彈”。展望后市，原本預計有望在歲末年初出現(xiàn)的中線攻勢已經(jīng)提前到來。參考過去兩年歷史經(jīng)驗，浙商證券認為，本輪中線級別的攻勢“至少”與2022年4月至7月、2022年10月至2023年2月的兩輪中線反彈相當。當前市場位置還未達到本輪中線行情的高點。

　　華金證券表示，當前的A股上漲尚處初期，建議投資者持股過節(jié)。首先，政策層面積極的基調(diào)還將延續(xù)，且政策方向和力度已非常明確，這有望提升經(jīng)濟修復預期，A股大盤估值大概率延續(xù)修復；其次，外部因素方面，美聯(lián)儲降息后全球流動性寬松周期已開啟，海外流動性環(huán)境偏積極；最后，經(jīng)濟修復預期和A股上市公司盈利修復預期在節(jié)后可能進一步加強。

　　配置上“先藍籌后成長”

　　配置方面，浙商證券認為，當前投資者仍應以逢低加倉為主，行業(yè)配置方面，遵照兩個原則：一是“金融+消費”，重點配置非銀金融、地產(chǎn)、白酒、互聯(lián)網(wǎng)等方向；二是中線行情后續(xù)大概率有板塊擴散機會，可重點關(guān)注“藍籌搭臺”后的“小盤唱戲”，如新能源、醫(yī)藥、傳媒、計算機等板塊。

　　國泰君安證券認為，本輪行情會出現(xiàn)“先拉升后輪動，先藍籌后成長”的節(jié)奏：短期拉升后，對政策的樂觀期待依然會推高指數(shù)，上證指數(shù)估值仍有一定向上空間；而成交放大后，超額收益將轉(zhuǎn)向成長股。因此，低估值藍籌將是第一階段市場的交易重點，后續(xù)可將目光放在受益于無風險利率下降與風險偏好提振的板塊上。

　　國海證券建議，投資者重點關(guān)注彈性品種及高股息板塊，適當博弈順周期品種。具體來看，彈性品種主要包括券商、計算機等，高股息板塊則主要受益于長線資金入市，銀行、煤炭板塊值得關(guān)注。

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