本周A股市場迎來強勁反彈，市場成交明顯活躍，投資者熱情和風險偏好提升。重磅政策落地后，股市后市走勢得到業內機構的看好。

　　綜合來看，機構認為中級行情啟動條件已具備，后續隨著財政政策持續發力，將有助于提振基本面預期，推動股市中級別行情逐漸展開；債市方面，當前反轉的信號尚未出現，即便眼前短期承壓，債券市場收益率下行的大方向仍未改變。

　　影響后市投資大事件

　　證監會：分類施策打通中長期資金入市堵點

　　證監會9月27日消息，近日，中國證監會召開黨委（擴大）會議，認真傳達學習9月26日中央政治局會議精神，研究部署貫徹落實舉措。證監會黨委書記、主席吳清主持會議并講話。會議表示，要分類施策打通各類中長期資金加大入市力度的堵點，加快完善“長錢長投”的政策體系。堅持能辦盡辦，在投資端、資產端、中小投資者保護等方面進一步謀劃并適時推出更多務實管用的政策措施，提升資本市場內在穩定性。

　　央行開展降息后首次7天期逆回購操作

　　日前央行宣布，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調整為1.50%。9月29日，央行開展調整后首次7天期逆回購操作：央行以固定利率、數量招標方式開展了1820億元7天期逆回購操作，利率下調20個基點至1.5%。業內專家表示，本次政策利率下調幅度為近四年最大，是支持性貨幣政策的重要體現，將通過傳導降低社會綜合融資成本。

　　美聯儲降息預期持續升溫

　　日前，美聯儲最青睞的通脹指標——8月個人消費支出價格指數（PCE）出爐。數據顯示，美國8月PCE物價指數同比升2.2%，環比升0.1%，8月核心PCE物價指數環比升0.1%。業內人士表示，前述數據小幅上漲凸顯出美國經濟正在降溫。利率期貨交易員認為，11月份美聯儲降息50個基點的可能性略高于降息25個基點的可能性。

　　機構后市投資觀點

　　海通證券：中級行情啟動條件已具備

　　政策組合拳立足實體經濟又兼顧資本市場，疊加前期股市處于歷史性底部，中級行情啟動條件已具備，后續隨著財政政策持續發力，將有助于提振基本面預期，推動股市中級別行情逐漸展開。具體配置方面，綜合來看，低估低配的地產、消費、醫藥等領域，在財政政策發力背景下基本面有望逐漸改善，或成為中級別行情的主線。

　　中泰證券（600918）：地產股與下游消費或是最重要主線

　　下半年后續政策或更加強調經濟增長，進一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經濟社會發展目標任務。就投資而言，與經濟增長密切相關的周期、消費將是主要風格，地產股與下游的消費或是最重要主線，央企并購重組將是后續“指數搭臺”后的最重要“題材方向”。

　　華金證券：逢低布局核心資產等主線

　　當前的上漲尚處初期，主要受重大政策和外部事件推動。從反彈的邏輯上看，短期估值修復邏輯占優，后續科技、電新、醫藥及周期中的中小盤成長股可能補漲。具體配置上，建議逢低布局三條主線：一是受益于政策提升經濟修復預期、補漲和外資流入的核心資產（消費、電新、醫藥）；二是政策和產業趨勢向上、可能補漲的計算機、傳媒、電子、通信、周期；三是受益于政策和情緒上升的券商（包括互聯網金融等）、地產。

　　萬家基金：關注三大板塊投資機遇

　　當前政策條件下，三大板塊或受益：一是具有紅利屬性的央國企（包括能源、有色），其響應市值管理的主觀意愿較為積極，且央國企資質佳、信用好，有望優先從銀行端獲得回購貸款支持；二是AI及成長板塊，伴隨信心恢復，前期估值受壓制的成長板塊有望迎來一輪估值修復，尤其是有基本面支撐的數字經濟、AI相關板塊；三是出現邊際好轉的行業，如大消費，存量房貸利率下降，有望改善居民的資產負債表，大消費板塊或有結構性的邊際好轉。

　　匯豐晉信基金：美聯儲降息 港股市場格局或迎轉變

　　中國香港市場相對A股市場來說，對海外利率變化敏感度更大，本輪美聯儲降息或許可視為市場格局轉變的起點。未來只要美國及海外短期內沒有明確衰退的風險，資金在資本市場間的轉移效應將帶來機會。海外短期需要關注的是第四季度美國大選對政策方針的影響以及美聯儲降息的節奏。

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