“A+H”股持續(xù)擴(kuò)容。9月17日，美的集團(tuán)（000333）在港交所上市，成為又一家“A+H”股上市公司。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，成功實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市的公司達(dá)149家。

　　今年以來，“A+H”上市熱度回升。順豐控股（002352）、百利天恒、赤峰黃金（600988）等多家行業(yè)龍頭公司紛紛投身這一波“A+H”的熱潮，向港交所遞交招股書。

　　香港特區(qū)行政長官李家超表示，內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)來到香港上市，將為香港IPO市場(chǎng)注入更多活力和吸引力。

　　年內(nèi)“A+H”上市熱度回升

　　從“A+H”兩地上市模式來看，主要包含“先H后A”“先A后H”“A+H同步”三種模式，美的集團(tuán)即“先A后H”。

　　除美的集團(tuán)外，今年以來，多家A股上市公司謀劃“A+H”雙重上市，掀起奔赴港交所上市的熱潮：有公司發(fā)布籌備港股上市公告，亦有公司已正式推進(jìn)“A+H”上市進(jìn)程。

　　年初，速凍食品龍頭安井食品（603345）于1月19日發(fā)布公告稱，為加快公司的國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)公司的境外融資能力，進(jìn)一步提高公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略及運(yùn)營需要，公司擬在境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，公司董事會(huì)授權(quán)公司管理層啟動(dòng)本次H股上市的前期籌備工作。

　　同月，康樂衛(wèi)士發(fā)布公告稱，公司已于2024年1月29日向遞交了發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請(qǐng)，并于同日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行上市的申請(qǐng)資料。

　　值得一提的是，康樂衛(wèi)士是北交所第一家向港交所發(fā)起沖刺的企業(yè)。

　　2月6日，A股跨境社交電商公司吉宏股份（002803）、光伏電池龍頭鈞達(dá)股份（002865）同日遞表港交所。

　　對(duì)于赴港上市，鈞達(dá)股份在公告中表示，公司根據(jù)總體發(fā)展戰(zhàn)略及運(yùn)營需要，擬在境外發(fā)行股份（H股）并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。

　　4月，A股公司赴港上市迎來政策利好。中國證監(jiān)會(huì)于4月19日發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制，助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。其中提出，支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市。

　　隨后，香港特區(qū)行政長官李家超在4月23日表示，內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)來到香港上市，將為香港IPO市場(chǎng)注入更多活力和吸引力。特區(qū)政府正積極向在獨(dú)角獸榜領(lǐng)先的內(nèi)地企業(yè)宣傳來港融資。

　　4月底，磷酸鐵鋰正極材料制造商龍?bào)纯萍?/a>（603906）向港交所主板提交上市申請(qǐng)書，在此之前，公司曾于2023年10月25日首次遞表港交所。

　　6月，順豐控股也二次遞表港交所，公司此前曾于2023年8月21日向港交所首次遞交上市申請(qǐng)。若赴港上市成功，順豐控股將成為快遞行業(yè)首家“A+H”的上市公司。

　　進(jìn)入下半年，A股市值超600億的生物醫(yī)藥企業(yè)百利天恒、黃金生產(chǎn)商赤峰黃金兩家A股上市公司也陸續(xù)遞表港交所。

　　百利天恒在公告中稱，為進(jìn)一步助力公司國際化業(yè)務(wù)的發(fā)展，更好地利用境內(nèi)境外融資平臺(tái)，夯實(shí)公司快速發(fā)展的資金儲(chǔ)備，支持公司眾多創(chuàng)新產(chǎn)品在歐、美、日及其他國際市場(chǎng)的全球開發(fā)，大力推動(dòng)實(shí)施公司成長為在腫瘤用藥領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)跨國藥企（MNC）的戰(zhàn)略，公司擬在境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)交所主板上市。

　　鋰鹽企業(yè)盛新鋰能（002240）則于8月發(fā)布籌劃港股上市公告稱，為進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，拓寬國際融資渠道，提升國際品牌形象和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。

　　A股公司赴港上市劍指全球化市場(chǎng)

　　綜合A股公司謀求“A+H”上市的初衷，均指向了全球化。多家A股公司也在招股書中提及公司港股IPO募集資金的用途包含“拓展海外業(yè)務(wù)”。

　　例如，鈞達(dá)股份表示，本次港股IPO募集資金將用于高效電池海外產(chǎn)能建設(shè)，海外市場(chǎng)拓展及海外銷售運(yùn)營體系建設(shè)，全球研發(fā)中心建設(shè)及補(bǔ)充營運(yùn)資金。

　　順豐控股港股IPO募集資金擬用于加強(qiáng)公司的國際及跨境物流能力；提升及優(yōu)化公司于中國的物流網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)；研發(fā)先進(jìn)技術(shù)及數(shù)字化解決方案，升級(jí)公司的供應(yīng)鏈和物流服務(wù)及實(shí)施ESG相關(guān)舉措；及用作營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

　　百利天恒在招股書中表示，募集資金將用于公司在中國內(nèi)地以外地區(qū)的生物藥物的研發(fā)活動(dòng)；建立全球供應(yīng)鏈，主要為公司在中國內(nèi)地以外的候選生物藥物建設(shè)或收購新生產(chǎn)設(shè)施的資金；及用于公司在中國內(nèi)地以外的業(yè)務(wù)的營運(yùn)資金及其他一般公司用途。

　　據(jù)招股書披露，赤峰黃金港股IPO募集資金擬用于現(xiàn)有礦場(chǎng)的改造及勘探；用于在政治及經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定、采礦業(yè)發(fā)展成熟的國家優(yōu)先收購具有一定規(guī)模及優(yōu)質(zhì)的環(huán)球礦業(yè)資產(chǎn)；及一般公司用途。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，年內(nèi)赴港上市的A股公司中，順豐控股、百利天恒、赤峰黃金、安井食品和吉宏股份5家公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)盈利。

　　其中，百利天恒2024年上半年實(shí)現(xiàn)營收55.53億元，同比增長1685.19%；同期歸母凈利潤為46.66億元，而上年同期為-3.28億元，扭虧為盈。公司營收大幅增長主要是由于收到海外合作伙伴全球跨國藥企BMS基于BL-B01D1合作協(xié)議的8億美元不可撤銷、不可抵扣的首付款。

　　順豐控股今年上半年實(shí)現(xiàn)營收1344.1億元，同比增長8.08%；歸母凈利潤為48.07億元，同比增長15.1%。

　　赤峰黃金上半年實(shí)現(xiàn)營收41.96億元，同比增長24.45%；歸母凈利潤為7.1億元，同比增長127.75%。報(bào)告期內(nèi)，公司境外采礦業(yè)務(wù)收入為30.8億元，占營收的比重超73%。

　　鈞達(dá)股份、康樂衛(wèi)士、盛新鋰能和龍?bào)纯萍?家公司今年上半年則虧損。

　　其中，鈞達(dá)股份上半年實(shí)現(xiàn)營收63.74億元，同比下滑32.35%；同期歸母凈利潤為-1.66億元，同比下滑117.41%。報(bào)告期內(nèi)，公司境外業(yè)務(wù)收入為8.79億元，營收占比從去年同期的4.18%大幅提升至13.79%。

　　盛新鋰能上半年?duì)I收為25.79億元，同比下滑45.8%；歸母凈利潤為-1.87億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。報(bào)告期內(nèi)，公司境外業(yè)務(wù)收入為5.62億元，占營收的比重為21.8%。

　　從A股公司赴港上市的進(jìn)度來看，安井食品、盛新鋰能宣布港股上市計(jì)劃后，截至目前尚未向港交所遞交招股書；康樂衛(wèi)士、鈞達(dá)股份遞交的港股招股書分別于7月29日、8月6日“失效”，而吉宏股份招股書“失效”后已于8月23日再度遞表；龍?bào)纯萍肌⒊喾妩S金、順豐控股和百利天恒4家公司的港股上市申請(qǐng)正在“處理中”。

　　“A+H”上市公司達(dá)149家

　　隨著美的集團(tuán)在港交所掛牌上市，市場(chǎng)上“A+H”股再添一只。近年來，已有多家公司成功實(shí)現(xiàn)了“A+H”雙重上市。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，成功實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市的公司共有149家，包括比亞迪（002594）、中聯(lián)重科（000157）、兗礦能源（600188）、天齊鋰業(yè)（002466）、凱萊英（002821）、中國中免（601888）等。從行業(yè)分布來看，149家公司主要集中在工業(yè)、金融、醫(yī)療保健、材料、能源等領(lǐng)域，并且多數(shù)為行業(yè)內(nèi)大型企業(yè)。

　　從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，近一個(gè)月，多只“A+H”股在港股及A股兩市股價(jià)均上漲。港股方面，紅星美凱龍（601828）、中金公司（601995）、康龍化成（300759）、藥明康德（603259）、凱萊英等136家上市公司近一個(gè)月（9月1日至9月29日）股價(jià)上漲，19家公司區(qū)間漲幅超30%。

　　沙利文大中華區(qū)執(zhí)行總監(jiān)周明子認(rèn)為，“A+H”雙融資平臺(tái)有利于企業(yè)拓寬內(nèi)外資的融資渠道，尤其在H股上市后的融資方式尤為豐富和便利，進(jìn)而提高企業(yè)的融資效率并保持較強(qiáng)的融資能力，助力企業(yè)保持資本市場(chǎng)活力。此外，這種融資布局能夠吸引更多國際投資者對(duì)企業(yè)的關(guān)注，有助于提高企業(yè)的知名度與國際形象。

　　“2024年三季度，港股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要?dú)w因于港股市場(chǎng)的紅利股優(yōu)勢(shì)和紅馬驅(qū)動(dòng)策略。”長江證券研報(bào)指出，港股市場(chǎng)的稅后股息率普遍高于A股市場(chǎng)，并且自2024年5月以來，AH股溢價(jià)率處于近十年的高位，使得港股的投資性價(jià)比顯著優(yōu)于A股，從而增強(qiáng)了港股市場(chǎng)的吸引力和投資價(jià)值。未來港股市場(chǎng)仍將受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息周期所帶來的海外流動(dòng)性寬松影響。

　　平安證券也在研報(bào)中表示，綜合來看，外圍緩和+國內(nèi)政策窗口或打開+AH溢價(jià)仍處于高位，港股短期表現(xiàn)將有較好表現(xiàn)，把握降息受益+互聯(lián)網(wǎng)+紅利三條主線。美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，對(duì)港股的影響更多在于帶來資金流動(dòng)性增加、國內(nèi)政策窗口打開等利好，疊加目前AH仍在高位，短期內(nèi)港股仍有所支撐，后續(xù)港股進(jìn)一步持續(xù)上行的關(guān)鍵在于國內(nèi)政策寬松程度及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的恢復(fù)，如國內(nèi)政策后續(xù)發(fā)力，將有利于更多資金流向港股，為港股反彈提供更多助力。

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