侃股:投資者加杠桿要適度且合法合規(guī)

2024-09-29 17:00:10 來源: 北京商報

   A股行情向好,部分投資者欲加杠桿放大投資收益。但加杠桿的投資行為本身就是把雙刃劍,投資者對于加杠桿要格外慎重,保持適度的同時還要選擇合法合規(guī)的渠道。

  在本輪行情啟動之初,個股期權單日獲利超百倍的投資神話格外吸睛。然而,所謂收益越大,風險也就越大。9月24日—25日出現(xiàn)1000倍利潤的某個股期權,在9月25日下午出現(xiàn)了徹底歸零。這在一定程度上提示了杠桿投資的風險。

  對于普通投資者而言,最常規(guī)的加杠桿行為就是開通券商的兩融業(yè)務,通過融資業(yè)務提高資金使用效率。比如投資者在開通兩融賬戶后,自有資金有10萬元,如果使用兩融業(yè)務,可以在購買10萬元的股票之外,額外再購買10萬元或者更多的股票。在普漲行情中,使用融資業(yè)務能夠快速放大投資者的投資收益率。假設兩只股票平均收益率為5%,那么投資者的實際總資產(chǎn)收益率將達到10%,相較于不使用融資業(yè)務,收益率實現(xiàn)翻倍。

  然而,即便是在牛市之中,個股分化行情依然可能存在,投資者過度使用杠桿將會面臨較高的投資風險。尤其是一旦遇上股市快速調整,不排除所持股票快速下跌甚至20CM跌停的可能,如果次日股票再大幅低開,投資者在融資交易杠桿加持之下,虧損將成倍放大,甚至極端行情之下還可能觸發(fā)強制平倉線,會讓投資本金嚴重縮水。

  因此,杠桿產(chǎn)品的使用必須要把握好度。一般而言,融資業(yè)務的杠桿率為一倍左右,完全能夠滿足普通投資者的使用需求。其他期貨、期權等衍生品,對應的杠桿倍數(shù)普遍較高,對投資者專業(yè)性有較高的要求。

  使用融資等杠桿業(yè)務,最重要的是設定好安全邊際。具體來看,融資投資切勿全倉加杠桿滿倉單一股票,對應的風險系數(shù)非常之高。一旦投資標的出現(xiàn)大幅調整或者個股突發(fā)利空,投資者將面臨重大投資損失。

  通常而言,最穩(wěn)妥的方法是在加杠桿的同時分散持倉。這樣既可以提高資金的使用效率,又可以通過多只持股分散投資風險。在普漲行情之下,多只股票不同程度上漲,會整體放大投資收益。如果遭遇個股行情分化,持倉個股的漲跌也能達到一定的風險對沖效果,整體平抑加杠桿的投資風險。

  此外,加杠桿一定要合法合規(guī)。監(jiān)管經(jīng)常提醒的非法場外配資風險極高,普通投資者切勿參與。

  一方面,非法場外配資違反了不得借用他人賬戶炒股的規(guī)定,屬于絕對的違法違規(guī)行為。另一方面,如果非法配資平臺跑路,投資者很可能申訴無門。

  而且,非法配資的杠桿率一般很高,可能達到10倍以上,這樣的杠桿水平對于普通投資者來說風險極高,基本不允許股票有任何的向下波動,稍有不慎就會導致強制平倉,最終不僅損失全部本金,還可能倒欠平臺欠款。

  因此,投資者在當前的市況下,還是應該堅持用自有資金買賣股票,慎重加杠桿。如果發(fā)現(xiàn)確定性機會想加杠桿,也要使用融資融券、股指期貨、個股期權、股指期權等合法合規(guī)的渠道,保證本金安全才是首要目標。

  評論員周科競

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