每年國慶長假，投資者都面臨著一個經(jīng)典問題：持股過節(jié)還是持幣過節(jié)？國慶假期A股市場將迎來為期7天的休市，而港股和美股還有交易機會。

　　歷史經(jīng)驗顯示，節(jié)前由于部分投資者提前避險，A股市場的表現(xiàn)往往較為平淡，節(jié)后隨著避險資金的回歸，市場往往會迎來較為積極的反彈。但今年市場表現(xiàn)不同以往，在穩(wěn)經(jīng)濟政策大力加碼的背景下，A股市場持續(xù)走強，上證指數(shù)從2700點反彈至3000點上方。

　　多位市場分析人士向證券時報記者表示，當前A股市場估值較低，具有較高的性價比和安全邊際，且當前美聯(lián)儲正式開啟降息周期，外部壓力對國內(nèi)貨幣政策的掣肘有望減弱，國內(nèi)政策或更加積極，看好持股過節(jié)。此外，海外投資者對A股市場態(tài)度也轉(zhuǎn)為樂觀。

　　近期，在多重利好消息刺激下，A股自年內(nèi)低位強勢揚升，市場情緒也開始出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。但隨著國慶長假來臨，持股過節(jié)還是持幣過節(jié)成為眾多投資者關(guān)注的話題。

　　私募排排網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，65.82%的私募建議重倉或滿倉持股過節(jié)。對于國慶節(jié)后的行情，69.23%的私募持樂觀態(tài)度，認為在政策利好驅(qū)動下，市場低位回穩(wěn)、繼續(xù)反彈的概率較大。

　　對于具體投資方向，42.86%的私募看好華為產(chǎn)業(yè)鏈、智能駕駛、計算機等科技成長板塊；28.57%的私募看好以高股息為代表的低估值藍籌。

　　近期貨幣政策、地產(chǎn)政策、資本市場政策多管齊下，市場風險偏好明顯好轉(zhuǎn)，帶來了市場反彈的機會。尤其是貨幣政策支持工具和市值管理指引政策，將緩解資本市場流動性壓力和短期資金壓力。

　　優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向證券時報記者表示：“當前出臺的政策為貨幣政策和財政政策打開空間，未來有望迎來更大力度的政策出臺和基本面反轉(zhuǎn)趨勢帶來的積極信號。”

　　“這批政策的出臺超出了市場預期，為市場注入了極大的信心。”安爵資產(chǎn)董事長劉巖表示，政策的出臺充分釋放了中央維護資本市場穩(wěn)定、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的積極信號，進一步加固了市場大底，非常有可能成為新一輪大行情的起點。

　　星石投資副總經(jīng)理方磊認為，當前權(quán)益類資產(chǎn)處于估值低位，國證A指ERP當前處于4.4%左右，與歷史市場低點水平相似，顯示權(quán)益類資產(chǎn)具備了較高的中長期性價比，這輪政策推動情緒的修復有望持續(xù)。從監(jiān)管機構(gòu)的表述來看，后續(xù)A股或?qū)⒂瓉沓�過8000億元的新增資金，即后續(xù)A股或?qū)⒂瓉?類新增資金，分別是首期操作規(guī)模5000億元的證券、基金、保險公司互換便利、首期規(guī)模3000億元的股票回購增持再貸款以及正在研究中的平準基金。新設(shè)立的政策工具是一種“制度突破”，信號意義比較大，有望增加各類投資者對A股市場的信心，帶動部分場外資金入場。

　　明澤投資基金經(jīng)理高安婧表示，隨著美聯(lián)儲降息落地，市場流動性有望好轉(zhuǎn)；同時，國內(nèi)政策空間打開，9月24日出臺了進一步的經(jīng)濟促進政策，核心點包括下調(diào)存款準備金率、7天逆回購利率、存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，對應A股市場的積極因素逐漸累積，板塊角度看估值修復的空間有望打開。

　　高安婧建議，在政策面利好的背景下，情緒面可能改善，市場具有開啟反彈的機會，建議結(jié)合個股的深度研究視角重倉或滿倉持股過節(jié)。

　　方磊建議，關(guān)注兩個方面投資機會：一是以大眾消費為主體需求的價值成長股；二是以技術(shù)突破為發(fā)展動力的科技成長股。

　　“消費板塊的盈利已經(jīng)率先回歸正增長，在政策發(fā)力期間，消費行業(yè)的需求將有望得到提振，結(jié)合經(jīng)歷過近3年的股價調(diào)整，當前消費板塊的估值性價比凸顯。這類資產(chǎn)中長期發(fā)展空間較大，醞釀著不少自下而上的Alpha(超額收益)投資機會，而估值表現(xiàn)受市場預期和市場情緒的影響可能較大，隨著政策發(fā)力提振市場情緒，這類資產(chǎn)的估值也有望得到重估。”方磊說。

　　不少外資也看好中國一系列政策“組合拳”。摩根大通中國首席經(jīng)濟學家兼大中華區(qū)經(jīng)濟研究主管朱海斌表示，政策超出了市場預期，可以說是“自2015年以來最全面的寬松政策”，有助恢復市場信心。

　　9月25日，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示，政策“大禮包”支持措施將幫助改善投資者情緒和流動性，并推動在岸和離岸市場在短期內(nèi)做出積極反應，A股或?qū)⑴苴A整個新興市場。

　　高盛全球市場董事總經(jīng)理、策略專家Scott Rubner表示，期待已久的中國股市復蘇可能終于到來。高盛稱，在最近的漲勢之前，對沖基金對中國股票的投資比例不到7%，約為五年來的最低水平，但本周早些時候，它們紛紛涌入中國股票市場，周二創(chuàng)下了自2021年3月以來的最大單日買入量，也是過去10年來第二大單日凈買入量。

　　9月26日，對沖基金傳奇人物大衛(wèi).泰珀表示：“我原以為美聯(lián)儲上周的降息決定會導致中國放寬政策，但沒想到他們會使出那樣的大招。這是一個徹底的轉(zhuǎn)變。”對于要買什么中國資產(chǎn)的問題，大衛(wèi).泰珀回答稱：“什么都買，我會買ETF，也會買期貨，所有的都會買。”

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