特約評論員陳白

　　近日召開的中央政治局會議提出，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場。中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)，重點(diǎn)提出了持續(xù)優(yōu)化資本市場生態(tài)、大力發(fā)展權(quán)益類公募基金、著力完善各類中長期資金入市配套政策制度三方面舉措，力促打造“長錢長投”的資本市場環(huán)境。

　　這一《指導(dǎo)意見》的發(fā)布，為市場提供了更加豐富多元的長期投資工具，也被視為繼“并購六條”、市值管理指引發(fā)布之后資本市場迎來的又一大重磅政策利好，反映出我國對于推動“資本市場高質(zhì)量發(fā)展”的信心和決心。“努力提振資本市場”的新提法，也是對“提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”的延續(xù)和革新，從更長期的維度來看，這也意味著A股在向以中長期價值投資為主導(dǎo)的資本市場轉(zhuǎn)型升級的道路上邁出了重要的一步。

　　從市場基本面來看，在經(jīng)歷了一段時期的低谷徘徊后，A股市場近日迎來重磅利好，不僅大盤在幾天內(nèi)就收復(fù)了3000點(diǎn)關(guān)口，各個板塊個股都迎來了一波普漲。市場強(qiáng)勢走高進(jìn)一步加速了市場信心的修復(fù)，也是對一系列促進(jìn)政策最好的回應(yīng)。

　　而經(jīng)歷了一波大漲之后，未來如何延續(xù)資本市場的交易活躍度，從長期提振市場信心，中長期資金入市的必要性也就進(jìn)一步凸顯。事實(shí)上復(fù)盤近年來的資本市場政策變化，引導(dǎo)中長期資金入市一直是資本市場的長期改革方向。這一策略的核心，就在于通過引入具有穩(wěn)定性質(zhì)的長期資金，如養(yǎng)老基金、保險資金和其他機(jī)構(gòu)投資者的資金，來增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性，并促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展。

　　在中長期資金入市中，最為大家所熟悉的就是社保基金入市，這也被視為中長期資金入市的一種典型代表。社保基金作為一種長期的公共養(yǎng)老金儲備，其主要目的是為了滿足社會保障需求，因此它具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和長期性特點(diǎn)。類似社保基金這樣的中長期資金進(jìn)入股市，不僅有助于提高市場的流動性，可以為市場提供穩(wěn)定的資金來源，而且還能促進(jìn)資本市場的長期健康發(fā)展。

　　這是因為，中長期資金通常具有較長的投資期限，不會因為短期市場波動而頻繁進(jìn)出市場，從而減少了市場的波動性，有助平緩市場的大起大落的風(fēng)險。此外更重要的是，中長期資金往往對投資的安全性和收益的穩(wěn)定性有著較高的要求，因此會傾向于選擇那些財務(wù)狀況良好、經(jīng)營穩(wěn)健的企業(yè)進(jìn)行投資，這些資金更關(guān)注的是企業(yè)的基本面和發(fā)展前景，而不是短期投機(jī)，這種投資行為，反過來又有助于推動上市公司提高自身管理水平，改善治理結(jié)構(gòu)，提高信息披露質(zhì)量，同時也為其他投資者樹立了價值投資的典范。

　　而且，從市場投資者的角度來看，這類中長期資金更傾向于進(jìn)行價值投資，這有助于培育市場的長期投資理念，也有助于培養(yǎng)成熟的投資者群體，推動形成理性投資文化，為建設(shè)一個更加健康、有韌性的資本市場奠定基礎(chǔ)。

　　從一級市場鼓勵耐心資本參與創(chuàng)業(yè)投資，到二級市場提倡引導(dǎo)中長期資金入市，我們可以清晰看到底層的政策邏輯——打造一個多層次的、長期穩(wěn)定的金融循環(huán)系統(tǒng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)的持續(xù)成長提供充足的養(yǎng)分和動能。從這個角度來看，引導(dǎo)中長期資金入市不僅是深化資本市場改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是構(gòu)建多層次資本市場體系，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重要途徑。這一改革方向不僅能夠增強(qiáng)資本市場的功能和服務(wù)能力，還能夠促進(jìn)整個金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行，服務(wù)于國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的大局。

　　可以預(yù)期的是，隨著更多的耐心資本、中長期資本參與市場建設(shè)，中國股市將進(jìn)一步強(qiáng)化其作為價值發(fā)現(xiàn)平臺的功能，讓更多的優(yōu)質(zhì)公司能夠得到金融支持，為長期提振資本市場助力，更為推動資本市場的成熟與穩(wěn)健發(fā)展打下堅實(shí)的路基。

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