在9月24日，國務院新聞辦公室在北京舉行了一場重要的新聞發布會，吸引了廣泛的關注。此次會議由中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李云澤以及中國證券監督管理委員會主席吳清共同出席，重點介紹了金融支持經濟高質量發展的相關政策。這一系列政策的發布，標志著政府在應對當前經濟挑戰時所采取的積極姿態。

　　對于這一政策的轉變，我們請到了深圳市裕晉投資私募證券基金管理有限公司的總經理兼投資總監萬樺。他憑借豐富的金融市場經驗和深刻的宏觀經濟分析能力，能夠深入解讀政策背后的意圖。在這樣的背景下，萬樺將分享他的見解和應對策略，幫助大家更好地把握未來的投資機會。

　　針對9月24日三部門聯合會議的政策宣示，萬樺認為，此次總需求政策的調整是政策的轉折點，而非短期措施。他指出，如果這意味著未來會有更大力度的政策跟進，如財政政策的擴張，經濟預期將得到改善，未來的經濟增速將趨于企穩。這樣的變化，可能會推動企業盈利預期的改善，從而使權益市場進入高度反轉的階段，類似于2008年和2016年的情景。

　　萬樺進一步強調，若政策僅依賴央行單兵突進，缺乏其他領域的實質性配合，經濟基本面的改善可能相對有限。面對企業盈利的下滑，即便流動性環境寬松，市場也難以進入穩定的上漲趨勢。他提到，今年517房地產相關政策的定價邏輯表明，市場在定價完貨幣政策寬松后可能面臨調整風險。

　　因此，萬樺認為，后續政策的變化至關重要，尤其是是否會有大力度的財政政策來支持經濟。他指出，央行首次針對股票市場推出的兩項政策工具，可能會在一定程度上減少市場下跌的空間。

　　展望未來一季度，萬樺保持之前的觀點，盡管經濟下行還將持續一段時間，但在決策層逐漸意識到通縮對經濟的危害后，預計將會有持續的金融與財政政策來刺激經濟，打破通縮螺旋。他表示，經濟下行的過程也是接近經濟底部的過程。結合2024年9月26日的政治局會議，萬樺認為市場下行的空間和時間有限，機會大于風險。市場在快速反彈后可能保持震蕩或再次回調，他將靈活調整倉位，持續增持優質公司的股票，相信市場的反轉時機越來越近。

　　關于房地產，萬樺指出，雖然地產仍然是經濟的拖累項，但邊際影響在減小。他提到，經過三年的價格下跌，根據長江證券研究所的報告，整體價格指數已回到合理區間，只有部分地區存在高估現象。近一月地產銷量已萎縮至年化7億左右，銷量接近底部，繼續下行的空間不大。他強調，房價繼續下跌的月環比指數為-1.1%左右，逼近底部區域，但由于房價從高點下跌超過30%，其對居民資產負債表的負面影響已在減小。萬樺觀察到，房價均價在1.5萬以下的城市，居民的消費受到的影響較小，而高房價城市的影響相對較大。

　　在宏觀調控方面，萬樺認為，三中全會對經濟的宏觀調控思路已轉變，從過去重投資輕消費，開始重視刺激總需求。他指出，中央在7月決定發行3000億超長期國債，主要用于設備更新和消費品以舊換新的基礎上，可能還會對存量房貸利率進行80個基點的下調，以減少居民約3000億的利息支出。這些措施將對緩解產能過剩和擴大消費產生積極作用。萬樺期待，隨著宏觀調控轉向刺激總需求，經濟將逐步修復企穩。

　　在全球經濟形勢方面，萬樺指出，美國經濟數據表明，經濟放緩甚至衰退的可能性顯著增加。9月降息50個基點，市場普遍預期年內再降50個基點，明后年降息總額將達到200個基點。這一降息通道的開啟，為國內經濟提供了良好的外部條件，匯率壓力減小，A股的外部流動性改善，有助于國際資本回流中國。

　　此外，萬樺提到，經過持續的市場回調，許多優質公司的估值已經相對便宜，具有較大的潛在上漲空間。他強調，如果經濟企穩，企業利潤將持續回升，投資者在經濟尋底的過程中，可能會優先考慮高股息資產。

　　因此，展望未來，萬樺表示將根據市場情況不斷增持優質公司股票，靈活調整倉位以應對可能的市場震蕩或回調。他的投資方向將聚焦在半導體、電動車、機器人、人工智能等新興產業，以及消費品、醫藥醫療器械和高股息資產等領域。這些策略將幫助投資者在市場波動中把握機會，實現資本的持續增值。

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