開源證券股份有限公司陳雪麗,王高展近期對牧原股份（002714）進行研究并發布了研究報告《公司信息更新報告：回購股份彰顯信心，宏觀消費向好業績有望高兌現》，本報告對牧原股份給出買入評級，當前股價為42.69元。

　　牧原股份

　　回購股份彰顯信心，宏觀消費向好業績有望高兌現，維持“買入”評級

　　2024年9月26日牧原股份發布《關于回購公司股份方案的公告暨回購報告書》，公司擬使用自有資金或自籌資金以集中競價交易的方式回購公司股份，本次回購總金額不低于人民幣30億元且不超過人民幣40億元(均含本數)，回購價格不超過人民幣58.60元/股(含本數)，對應可回購股數占公司總股本0.94%-1.25%。預計2024H2豬價高位運行，公司成本穩步下降，業績進入高兌現階段，我們維持原盈利預測不變，預計公司2024-2026年歸母凈利潤為253.28/286.16/206.74億元，對應EPS分別為4.63/5.24/3.78元，當前股價對應PE為8.6/7.6/10.6倍。公司回購股份彰顯發展信心，宏觀經濟向好背景下公司有望實現業績高兌現高分紅，維持“買入”評級。

　　公司成本控制行業領先且穩步下降，2024H2業績有望高兌現并高分紅

　　2024年8月公司生豬完全養殖成本13.7元/公斤，預計2024年底完全成本降至13元/公斤，成本控制行業領先且穩步下降。2024年1-8月公司實現生豬出欄4478.6萬頭，全年預計實現生豬出欄6600-7200萬頭。公司上市以來累計分紅168.28億元(含優先股、股份回購)，2023年公司派發股息40.03億元，分紅比例占2022年歸母凈利潤30%，預計2024Q4豬價維持相對高位運行，公司2024H2業績有望高兌現而后有望實現高分紅，長期投資價值顯現。

　　宏觀政策持續加碼，宏觀消費向好公司有望充分受益

　　2024年9月24日央行行長宣布創設股票回購增持再貸款工具，鼓勵上市公司貸款回購增持股票，首期額度3000億元，利率1.75%(商業銀行放款利率預計為2.25%)。9月26日，我國中央政治局會議提出擴大國內需求、優化經濟結構，促消費惠民生。近期我國宏觀政策持續加碼，對資本市場、宏觀經濟及居民消費進行強力支持，回購便利疊加消費向好，公司有望充分受益。

　　風險提示：豬價上漲不及預期，公司成本下降不及預期，動物疫病風險等。

　　數據中心根據近三年發布的研報數據計算，海通證券李淼研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.31%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利154.87億，根據現價換算的預測PE為14.11。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有29家機構給出評級，買入評級25家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為54.2。

　　以上內容為據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。

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