9月26日，A股市場低開高走，上證指數大漲超3%，收復3000點整數關口。消費板塊表現最為突出，以白酒為龍頭的消費股全線大漲，從背后原因看，主要是市場大跌后的行業低估值以及國慶消費旺季即將來臨。

　　大消費板塊爆發

　　當日，A股和港股大消費板塊均表現亮眼。港股海倫司大漲75.82%，海底撈、安踏體育、奈雪的茶、華潤啤酒均漲超10%。A股方面，旅游、食品、乳業、白酒等多個方向持續走強，老白干酒（600559）、瀘州老窖（000568）、西安飲食（000721）、千味央廚（001215）漲停，好想你（002582）、安井食品（603345）等多股跟漲。

　　消費板塊的釀酒板塊表現最突出，當日有漲停個股20只，貴州茅臺（600519）漲幅甚至超9%。對于白酒板塊，機構指出，中秋國慶回款已逐步開啟，預計經過雙節旺季，龍頭酒企將基本完成全年回款進度目標。經過前期調整，目前白酒板塊估值處于2019年以來較低位置，估值性價比逐步顯現；隨著白酒龍頭公司分紅規劃的推出，板塊分紅率逐步提升。

　　從整個消費板塊看，大消費指數自今年5月以來持續下挫，從最高的2360.01點跌至1920.66點，跌幅近20%。

　　從估值表現來看，大消費指數估值近3年呈現持續下跌態勢。大消費指數最新估值為20.47倍，整體處于近3年的6.62%分位點，處于低估狀態。主力資金大舉加碼大消費板塊，申萬31個行業中，昨日食品飲料行業的主力資金凈流入額達到38.10億元，居首位。

　　多重利好

　　點燃消費市場熱情

　　國慶假期將至，出游進入預訂高峰。據航旅縱橫大數據顯示，截至9月24日，國慶假期（9月30日至10月7日），國內航線機票預訂量超730萬張，假期期間日均預訂量比去年同期增長約17%，比2019年同期增長約14%；出入境航線機票預訂量超125萬張，假期期間日均預訂量比去年同期增長約155%，約為2019年同期的88%。

　　中航證券認為，隨著國內旅游市場逐步回暖，各大旅游景區的經營狀況也呈現出整體性的復蘇態勢。清明、五一、暑期旅游數據已經驗證，國慶假期旅游熱度有望延續，看好存在交通改善或項目擴容預期的景區。另外，在航班恢復、免簽國家增多、居民出行意愿高漲的背景之下，出境游有望在低基數下迎來亮眼表現。

　　此外，9月25日在國家發展改革委召開的專題新聞發布會上，國家發展改革委資源節約和環境保護司副司長文華表示，支持消費品以舊換新的1500億元超長期特別國債資金，在8月初已全部下達到地方。政策實施一段時間以來，效果逐步顯現，在政策拉動下，汽車、家電、家居家裝等重點消費品銷量實現大幅增長。

　　家電行業方面，在政策激勵下，銷售額已逐步回暖，全國家用電器和音像器材類零售額由降轉升，8月銷售額同比增長3.4%。同時，4—8月，冰箱等日用家電零售業、電視機等家用視聽設備零售業銷售收入同比分別增長2.4%和5%，增速比3月分別提高了2.8個和11.6個百分點。

　　食品飲料行業方面，經歷三年的深度回調，申萬食飲指數市盈率已跌至不足20倍，處于10年期25%分位數以下。聯儲證券表示，伴隨前期市場出清加速，食品飲料行業馬太效應愈發明顯，上市公司經營有望更多受益于政策鼓勵、內部革新和需求恢復。

　　機構抄底低估值消費股

　　A股中大消費領域涵蓋范圍較廣，數據統計食品飲料、旅游、商貿百貨等領域個股共計220余只，本周以來，這些個股幾乎全線錄得上漲，其中112只個股周內上漲超10%。品渥食品（300892）、張家界、友好集團（600778）、泉陽泉（600189）、瀘州老窖等10股漲幅居前，均超20%。

　　本周以來，25只大消費股持續4天獲得主力加倉。其中，新能源汽車概念股三花智控（002050）的主力凈流入額居首，本周合計共凈流入3.44億元。“以舊換新”釋放汽車消費潛力，個人乘用車報廢和置換更新取得積極成效。截至9月23日，新政策已受理小汽車報廢更新和置換更新申請2.3萬輛，帶動汽車銷售額60億元左右。

　　舍得酒業（600702）、賽輪輪胎（601058）、古井貢酒（000596）、智飛生物（300122）、泰格醫藥（300347）的本周主力資金凈流入額均超億元。

　　機構資金近期對低估值的消費股進行抄底。五糧液（000858）本周獲得機構資金凈流入13.7億元。瀘州老窖、山西汾酒（600809）、格力電器（000651）等個股的機構資金凈流入額居前，其中格力電器的最新市盈率不足10倍。

　　本周獲得機構資金凈流入超億元的個股中，14股上半年業績優異，且凈利潤同比呈現增長。

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