牛回速歸！時隔三個月，滬指重回3000點。

　　截至9月26日下午A股收盤，三大指數午后持續拉升。據同花順（300033）數據，上證指數收漲3.61%，重回3000點，單日漲超百點；深證成指、創業板指分別收漲4.44%、4.42%。滬深兩市共5143只個股上漲，其中151只個股漲停。各板塊全線上漲，白酒、房地產、食品加工制造、證券等行業及租售同權、PVDF等概念板塊漲幅居前。

　　對于久違的3000點，有股民表示，“第一次覺得3點收盤太早，建議取消國慶假期，讓A股繼續交易”；還有金融從業者直呼“別送外賣了，牛回速歸”。

　　消息面上，多位業內人士向表示，今天股市表現比較超預期，主要原因或為中共中央政治局召開會議，對資本市場釋放重磅利好。

　　那么，在機構看來，后市走向如何？哪些板塊將受益？還有哪些值得關注的波動因素？

　　重磅政策再傳利好

　　9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作。會議指出，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點；要支持上市公司并購重組，穩步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。

　　對于此次會議要點，各家機構解讀角度不一。粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒指出，本次對經濟工作的部署沒有等到往年的10月和12月，而是提前至9月，突出反映了中央對當前經濟形勢和宏觀政策的重視程度。廣發證券首席經濟學家郭磊提出，本次會議上資本市場再次作為一個重點問題被提及，顯示出政策對于資本市場的資金樞紐、預期引導功能的重視。方正證券則強調，本次會議提出“要促進房地產市場止跌回穩”，這一表述比較少見，表明政策層面越來越重視房價下跌帶來的經濟社會影響。

　　業內普遍認為，此次會議對A股后市可謂重磅利好。有業內人士向表示，此次會議對經濟發展的態度轉變至關重要，如果說此前“一行一會一局”發布的金融口政策更多關注流動性或者說分母層面，可能帶來短期反彈的機會，那么今天會議在財政政策上的積極表述或將直接帶動經濟筑底回升、分子端利好長期體現，市場或將進入中期的有效反轉。

　　業內分析師趙偉則稱，會上“努力提振資本市場”的提法是第一次，與之前的“提振”相較，意義更深遠，那就是盡一切辦法地“提振”資本市場。趙偉直言，“進軍的號角已吹響，大盤已收復3000點，剛剛走出‘黃金坑’，中期行情的空間還有很大，盤中回調都是進場時機。”

　　中信建投（601066）（601066.SH）首席分析師陳果也表示，此次會議全力振興經濟的信號非常強烈，且特別提到努力提振資本市場，鼓舞人心，對股票市場構成盈利與估值雙重利好，A股與港股的走勢預計都將更上一層樓。展望后市，維持A股市場主要指數有望挑戰5月年內高點的判斷。

　　值得一提的是，陳果近期因為積極唱多A股頗受關注，9月24日“一行一會一局”會后，陳果就公開表示“底部已確立，回調就是給機會”，還直接把自己的社群群名改成了“中信建投策略：反攻”。

　　后市走向如何？

　　那么，在機構看來，后市走向如何？哪些板塊將受益？還有哪些值得關注的波動因素？

　　國泰君安（601211.SH）證券認為，指數已由單邊調整轉為震蕩行情，反彈重點或在低估值藍籌股：一是前期調整后紅利風格的擁擠交易已有明顯改觀，無風險利率進一步調降，有望帶動電力公用、運營商、公路港口等紅利板塊反彈；二是2025年終端需求穩定、且前期經歷估值下殺的通信、汽車、電子、醫藥等板塊的低位成長龍頭股有望同步受益利率下降；三是具有較高ROE（凈資產收益率）的民營或央國企，如家電、煤炭、石化等行業，也將受益于回購政策的潛在利好。

　　中信證券（600030.SH）則重點提到破凈股和并購重組概念股，其表示，近日證監會先后落地市值管理指引、上市公司并購重組意見等文件，重點針對主要指數成分股公司和長期破凈公司作出要求，預計相關公司市值管理動作或繼續加快；同時證監會重點支持新質生產力、產業整合等方向，并且強調優化支付、定價包容度等配套政策，結合國資委優化國有資本布局等要求，建議重點關注央國企對戰新行業的并購機遇。

　　中金公司（601995）（601995.SH）認為，隨著資本市場改革帶來上市公司市值管理新階段，破凈企業近期有望有相對表現；待風險偏好進一步回穩后，中期可關注中小市值和成長風格機會，尤其是科技硬件及前期調整較多的新能源領域；偏防御屬性的高股息風格短期則可能顯現分化。

　　港股策略方面，國泰君安國際策略分析師黃凱鴻認為，海外主要央行已正式進入降息周期，外圍限制性政策緩解在短期有助港股分母端流動性改善，利率敏感型行業股價彈性更大，包括互聯網龍頭、醫藥和消費等行業。

　　不過，市場人士提示，也需注意短期波動因素及后續政策支撐力度。

　　“大方向剛開始，短期可能有波動。”一位投研人士向表示，9月25日午盤A股出現回調，大概率是部分投資者獲利平倉，“等這波人走完了，可能行情才會開始。”其同時表示，短期內還需關注政策落地不及時、上市公司三季報表現低于預期、海外進一步給壓力等風險因素。

　　此外，平安證券在研報中指出，貨幣金融政策先行落地，有助于降低實體經濟償債負擔，但想要提振總需求，還需期待加力支持居民消費、拓寬地方專項債用途、盡早增發特別國債、優化房地產去庫存政策和鼓勵企業出海和兼并重組五個方面的增量政策出臺。

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