東吳證券:給予奧泰生物買入評級
東吳證券股份有限公司朱國廣近期對奧泰生物進行研究并發布了研究報告《布局海外市場,小而美POCT龍頭【勘誤版】》,本報告對奧泰生物給出買入評級,當前股價為58.79元。
奧泰生物(688606)
投資要點
專注POCT,國際市場影響力強:奧泰生物專注于體外診斷試劑研發、生產和銷售,主要產品線包括傳染病檢測、毒品及藥物濫用檢測、婦女健康檢測等領域,已在全球160多個國家和地區建立市場,尤其在歐美市場表現突出。近年來,奧泰生物通過上游生物原料自給和技術平臺的持續創新,有效降低生產成本,并推動新產品的快速迭代。公司注重研發投入,2023年開發了25項新原料,其中4項為國內首創,進一步增強競爭力。
專注三大領域,產品矩陣豐富:1)毒品及藥物濫用檢測類:公司多款毒品檢測產品為國際首創,在歐美市場具有較高認可度,且14聯檢產品今年獲批,我們預計公司毒品檢測類產品收入有望快速增長,該類產品2024-2026年營業收入分別同比增長33%、37%、40%,即2024-2026年實現營收2.71億元、3.71億元、5.20億元;(2)傳染病類:后疫情時代,高發病率以及輔助診斷功能的不斷驅動,使全球傳染病市場持續擴大,因此假設2024-2026年該類產品營業收入分別同比增長23%、25%、28%,即2024-2026年實現營收3.39億元、4.23億元、5.42億元;(3)婦女健康檢測類:女性不孕率的上升引發了發展中國家對生育力測試和診斷服務需求的激增,同時婦女對自身生殖健康關注程度提高。我們認為2024-2026年該類產品營業收入分別同比增長30%、33%、35%,預計2024-2026年相關業務營業收入分別為0.92億元、1.23億元、1.66億元。
股權激勵彰顯信心:公司層面的考核以營業收入和國內外產品注冊數量為主。公司目標2024-2026年營業收入達8.5億至12.6億元,年復合增長率18.6%,2024至2026年公司及子公司合計新增獲批國內醫療器械產品注冊證的數量不低于25個,2024至2026年公司及子公司合計新增獲批美國FDA(510K證書)產品數量不低于15個,以確保公司在產品研發和市場拓展方面的持續進步。我們認為股權激勵有望進一步推動公司進步與發展,同時彰顯公司對于未來業績的信心。
盈利預測與投資評級:我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為2.39/3.03/3.85億元,EPS分別為3.01/3.82/4.85元,當前股價對應P/E分別為18.40/14.53/11.43倍。公司毒品檢測14聯檢產品美國獲批,未來成長可觀,首次覆蓋,給予“買入”評級。
風險提示:產品放量不及預期,匯率波動風險。
該股最近90天內共有2家機構給出評級,買入評級2家。
以上內容為據公開信息整理,由智能算法生成,不構成投資建議。
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