并購重組是支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要市場工具。今年以來，各類并購重組支持政策密集出臺，并購重組市場日漸活躍，在此背景下，券商正積極響應(yīng)政策號召，不僅在上市公司并購重組服務(wù)中深耕細作，也積極推進行業(yè)內(nèi)的并購重組事項，致力于做優(yōu)做強，奮進打造一流投資銀行的目標。

　　助推券業(yè)做優(yōu)做強

　　9月24日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，其中提到，“支持上市證券公司通過并購重組提升核心競爭力，加快建設(shè)一流投資銀行”。

　　新“國九條”也明確，“鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權(quán)激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量”，同時提到，“支持頭部機構(gòu)通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營”。

　　近期，頭部券商籌劃“強強聯(lián)合”出現(xiàn)最新案例。9月5日，國泰君安（601211）、海通證券（600837）雙雙發(fā)布停牌公告，擬籌劃重大資產(chǎn)重組。一旦塵埃落定，這將是中國資本市場史上規(guī)模最大的A+H股雙邊市場吸收合并、上市券商A+H股最大的整合案例。同時，若國泰君安與海通證券的合并重組順利推進，將成為首例頭部上市券商間的合并。

　　并購重組市場的活躍正為證券業(yè)帶來新的活力和機遇。黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文在接受《證券日報》記者采訪時表示：“對于券商而言，在當前市場情況下，一方面，券商應(yīng)把握業(yè)務(wù)機遇，切實提高服務(wù)能力，充分發(fā)揮交易撮合功能，以自身專業(yè)優(yōu)勢服務(wù)好市場并購重組需求，扮演好‘牽線搭橋’的組織協(xié)調(diào)者角色；另一方面，券商行業(yè)自身也正在積極通過并購重組方式做優(yōu)做強，促進資源優(yōu)化配置，壯大綜合實力、拓展業(yè)務(wù)版圖，不斷向國際一流投行的標準靠攏。”

　　同時，并購重組也成為上市公司進行市值管理的重要工具之一，貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)兼并收購業(yè)務(wù)主席鄭思遠對《證券日報》記者表示：“當前，許多企業(yè)面臨內(nèi)生增長動力不足的挑戰(zhàn)，正在通過并購?fù)苿訕I(yè)務(wù)增長和轉(zhuǎn)型，并以此提升公司市值以及投資者回報。在政策提出多措并舉活躍并購重組市場的背景下，預(yù)計更多并購需求將得到釋放。”

　　整體而言，方正證券（601901）研究所所長助理、金融首席分析師許旖珊表示：“證監(jiān)會系列政策有利于提高上市公司投資吸引力、提振投資者信心，當前券商板塊持倉、估值均處于歷史底部，政策利好頻發(fā)下板塊估值有望修復(fù)。證券行業(yè)有望在資本市場建設(shè)新階段中更好發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢、助力金融強國建設(shè)，預(yù)計頭部券商有望通過并購重組等方式進一步做優(yōu)做強，行業(yè)供給側(cè)改革有望提速。”

　　行業(yè)整合持續(xù)加速

　　在政策明確支持券商通過并購重組做優(yōu)做強的背景下，證券業(yè)并購重組案例不斷涌現(xiàn)。除國泰君安與海通證券外，9月4日晚間，國信證券（002736）發(fā)布《國信證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，擬通過發(fā)行A股股份的方式向深圳資本、鯤鵬投資等7名交易對方購買其合計持有的萬和證券96.08%股份。6月21日，西部證券（002673）發(fā)布公告稱，正籌劃以支付現(xiàn)金方式收購國融證券控股權(quán)事項。

　　同時，“國聯(lián)證券（601456）+民生證券”“浙商證券（601878）+國都證券”等并購重組事項也持續(xù)迎來新進展。9月3日，國聯(lián)證券發(fā)布公告稱，收到《江蘇省國資委關(guān)于國聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購買民生證券股份有限公司資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)》，原則同意公司本次資產(chǎn)重組和配套融資的方案。7月16日，浙商證券披露，證監(jiān)會已依法受理國都證券變更主要股東、實際控制人的申請。

　　對于證券行業(yè)格局的未來發(fā)展趨勢，華泰證券金融首席分析師沈娟預(yù)計：“目前行業(yè)整體經(jīng)營承壓，存量競爭下券商或?qū)⒓铀僬�合，以實現(xiàn)做大做強的目標。行業(yè)有望迎來新一輪并購重組浪潮，優(yōu)勝劣汰的趨勢愈發(fā)顯著。具有優(yōu)質(zhì)股東資源、強大綜合實力、優(yōu)秀管理團隊和創(chuàng)新突破能力的中大型券商有望逐漸脫穎而出，通過外延擴張實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)。”

　　“券業(yè)并購重組提速是政策導(dǎo)向及市場供需關(guān)系的必然結(jié)果。”長江證券分析師吳一凡表示，在當前政策自上而下推動券商并購重組的背景下，行業(yè)集中度有望提升。建議重點關(guān)注三大方向的潛在機遇：一是業(yè)務(wù)協(xié)同、區(qū)域協(xié)同、做大做強驅(qū)動下的并購重組；二是產(chǎn)融結(jié)合、回歸主業(yè)指引下的國企間股權(quán)轉(zhuǎn)讓、國資整合民營等；三是同一實控人、同一區(qū)域間的券商整合等方向。

關(guān)注同花順財經(jīng)（ths518），獲取更多機會