【原創(chuàng)】并購重組熱情回升 新規(guī)出爐影響幾何

2024-09-25 09:55:07 來源: 深圳商報

  深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 陳燕青

  并購重組是支持經濟轉型升級的重要工具。24日晚,證監(jiān)會發(fā)布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》。意見提出,支持科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“兩創(chuàng)”板塊公司并購產業(yè)鏈上下游資產。此外,監(jiān)管層對重組估值、業(yè)績承諾、同業(yè)競爭和關聯(lián)交易等事項,將進一步提高包容度。同日,滬深交易所擬對《重組審核規(guī)則》)相關規(guī)定進行修訂,并向社會公開征求意見。

  證監(jiān)會主席吳清24日表示,為進一步激發(fā)并購重組市場活力,證監(jiān)會研究制定了“并購六條”,堅持市場化方向,更好發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用。

  “并購六條”支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產業(yè)、未來產業(yè)等進行并購重組,包括開展基于轉型升級等目標的跨行業(yè)并購、有助于補鏈強鏈和提升關鍵技術水平的未盈利資產收購,以及支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購產業(yè)鏈上下游資產等。

  鼓勵上市公司加強產業(yè)整合方面,資本市場在支持新興行業(yè)發(fā)展的同時,將繼續(xù)助力傳統(tǒng)行業(yè)通過重組合理提升產業(yè)集中度,提升資源配置效率。對于上市公司之間的整合需求,將通過完善限售期規(guī)定、大幅簡化審核程序等方式予以支持。同時,通過鎖定期“反向掛鉤”等安排,鼓勵私募投資基金積極參與并購重組。

  “并購六條”還提出,進一步提高監(jiān)管包容度。證監(jiān)會將在尊重規(guī)則的同時,尊重市場規(guī)律、尊重經濟規(guī)律、尊重創(chuàng)新規(guī)律,對重組估值、業(yè)績承諾、同業(yè)競爭和關聯(lián)交易等事項,進一步提高包容度,更好發(fā)揮市場優(yōu)化資源配置的作用。

  提升重組市場交易效率方面,證監(jiān)會將支持上市公司根據(jù)交易安排,分期發(fā)行股份和可轉債等支付工具、分期支付交易對價、分期配套融資,以提高交易靈活性和資金使用效率。同時,建立重組簡易審核程序,對符合條件的上市公司重組,大幅簡化審核流程、縮短審核時限、提高重組效率。

  對于并購重組新規(guī),北方一家券商投行高管分析稱,“從總體來看,新規(guī)基本上回到10年前較為寬松的重組環(huán)境,新規(guī)主要集中在簡化審批流程、提升審批效率、放寬跨界并購等方面,這有利于提升企業(yè)的并購效率,部分擬IPO公司通過被并購也可以曲線實現(xiàn)上市,對于創(chuàng)投企業(yè)來說增加了退出渠道。”

  “從新規(guī)來看,監(jiān)管層鼓勵新興產業(yè)的并購,預計科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的并購會明顯提速;此外,上市公司之間的整合案例也會增多,”深圳一家券商投行人士則認為,“跨界并購雖然不再禁止,但監(jiān)管層對于估值溢價等方面預計不會過于放松,同時會嚴打重組的內幕交易等違規(guī)行為。”

  今年以來,上市公司并購重組熱度不斷升溫。萬聯(lián)證券研報指出,今年A股重組項目數(shù)量同比增長。截至9月13日,根據(jù)數(shù)據(jù),今年以來全部A股上市公司披露的重組事件共計153條,涉及重組項目數(shù)達136項,項目數(shù)量較去年全年增長13.33%。

  萬聯(lián)證券指出,新興產業(yè)成為主要并購標的。截至9月13日,從披露的重組項目并購標的上看,在申萬一級行業(yè)中,今年以來并購標的所屬行業(yè)排名前五的分別為電子、計算機、社會服務、醫(yī)藥生物和電力設備,數(shù)量合計占比近五成。

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