華鑫證券有限責任公司毛正,呂卓陽近期對匯頂科技（603160）進行研究并發布了研究報告《公司事件點評報告：新品及拓客進度順利，降本增效成效顯著》，本報告對匯頂科技給出增持評級，當前股價為57.5元。

　　匯頂科技

　　事件

　　匯頂科技發布2024半年報：公司2024年半年度實現總營收22.56億元，同比增長11.58%；實現歸母凈利潤3.17億元，實現扭虧為盈；扣非歸母凈利潤2.74億元，實現扭虧為盈。

　　投資要點

　　公司實現降本增效，綜合毛利率水平恢復增長

　　報告期內，受益于終端客戶需求增加，公司出貨量及營業收入實現同比增長，Q2單季度毛利率提升至44.01%，環比提升3.63pct，綜合毛利率恢復增長；同時，公司產品迭代及晶圓成本的下降，成本得以優化，綜合毛利率水平恢復成長。其中，公司銷售費用、管理費用、研發費用合計金額同比減少8,097萬元，同比下降10.6%。

　　傳感產品多元化布局，新產品進展順利

　　公司推出的超聲波指紋傳感器于24年上半年在vivo和iQOO旗艦機上實現商用量產，并獲取更多知名終端客戶導入，預計將于四季度迎來大規模商用；新一代屏下光線傳感器和NFC控制芯片于24上半年已成功導入頭部手機品牌客戶項目，預計將于下半年量產出貨；7月公司發布應用于連續葡萄糖監測(CGM)產品的電化學模擬前端(AFE)解決方案、車規級低功耗藍牙SoC產品，發力消費級醫療市場；此外，中大功率音頻產品、用于CGM產品的低功耗藍牙SoC等新產品均在持續開發中。

　　公司持續拓展智能終端頭部客戶，不斷提升合作廣度與深度

　　目前，公司在多個手機應用領域推出了包括指紋識別、觸控、主動筆、音頻、屏下光線傳感器和NFC/eSE芯片等多種產品，并與越來越多的手機品牌建立了合作關系，推動智能手機終端的單機價值逐步提升，成為公司主要營業收入的來源。在PC和平板市場，公司提供的電容指紋、觸控、觸摸板、主動筆、音頻和屏下光線傳感器等多元化產品已成為第二大收入來源。此外，在智能可穿戴設備及工業物聯網領域，公司也能提供健康傳感器、低功耗藍牙SoC、屏下光線傳感器、觸控和音頻等產品，應用場景豐富，客戶群體日益多元化，為公司的產品推廣和市場知名度提升奠定了堅實基礎。

　　盈利預測

　　預測公司2024-2026年收入分別為48.33、55.08、63.34億元，EPS分別為1.47、1.63、1.93元，當前股價對應PE分別為39.1、35.2、29.8倍，維持“增持”評級。

　　風險提示

　　市場競爭的風險、外部環境風險、下游需求不及預期的風險、存貨減值風險等

　　證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華金證券王臣復研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為78.09%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利7.51億，根據現價換算的預測PE為35.06。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為80.95。

　　以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。

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