中信證券明明：監管組合拳有利于釋放市場活力
上證報中國證券網訊(記者孫忠)24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會主要負責人介紹了金融支持經濟高質量發展有關情況。此次會議上，三部門發布了組合式利好。
中信證券首席經濟學家明明表示，監管部門系列組合拳有利于改善經濟基本面，降低居民負擔，有利于增強經濟和市場活力，重點體現在四個方面。
第一，數量工具層面，央行行長潘功勝提及近期將實施0.5百分點降準，年內視情況接續0.25-0.5百分點幅度降準，而本次降準釋放流動性在1萬億左右。8月以來地方債發行、凈融資節奏明顯抬升，而9月地方債凈融資規模為年內以來最高水準，商業銀行作為地方債主要需求方，面臨一定的承接壓力，8月來同業存單利率持續回升。降低實體經濟融資成本的訴求下，壓降商業銀行負債成本仍有必要，央行本次降準補充商業銀行中長期流動性也是順應市場需求。
第二，此次下調政策利率，逆回購降息20基點，引導LPR、存款利率同步下行，降低實體經濟融資成本。從內部需求來看，今年來金融數據整體偏弱，居民端加杠桿意愿偏弱，而通脹讀數偏低環境下實際利率仍然較高，大幅降息有助于強化逆周期調節力度。從外部環境來看美聯儲降息后中美利差逐步收窄，而人民幣匯率整體走強，穩匯率目標對于寬貨幣的制約緩解，我國降息也存在更多的空間。
第三，存量房貸利率下調、首付比降低、保障房再貸款加力等措施下，央行對地產支持力度抬升。
本次會議對于地產支持工具表述較多，包括存量房貸利率下調至新發放貸款利率附近，統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調至15%等。
需求側層面，在LPR下調的基礎上壓降存量房貸利率對基準利率的加點，將大幅改善購房者負債成本，減少提前還貸的壓力；降低首付比有助于刺激地產需求修復。供給側層面，保障房再貸款支持力度抬升，而經營性物業再貸款、“金融16條”政策文件延期有助于改善房企的融資和經營環境，支持地產行業修復。
明明表示，央行透露正在研究允許政策性銀行、商業銀行市場化收購房企的土地，必要時央行可以給再貸款支持，預計改善房企經營環境的同時也有助于改善地產行業的供求關系。
第四，創設股票回購增持再貸款等工具，央行對權益市場支持力度強化。明明預計隨著央行創設的權益市場支持工具落地，股市預期可能會進一步好轉，而央行對于市場的引導和管理能力也會逐步提升。
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