天風證券（601162）股份有限公司孫海洋近期對傳智教育（003032）進行研究并發布了研究報告《擬收購輔仁國際學校，布局國際高中》，本報告對傳智教育給出增持評級，當前股價為8.56元。

　　傳智教育

　　擬0.8億人民幣收購輔仁國際學校51%股權

　　為增強公司在教育行業布局，開拓國際業務版圖，公司新加坡全資子公司Weixue Education Pte.Ltd.與Li Wei、David Mok Kah Sing簽訂《股份購買協議》，擬以自有資金收購FIS Holdings Pte.Ltd.(以下簡稱輔仁控股)合計51%股權；交易對價1530萬新加坡元(按合同簽訂當日匯率折算約為人民幣8364.51萬元)。本次交易完成后，輔仁控股將成為公司的控股子公司，納入公司合并報表范圍。

　　輔仁控股總部位于新加坡，下屬兩家全資子公司，分別為Furen InternationalSchool Pte Ltd(以下簡稱輔仁國際學校)和E-Jia Homestay Pte Ltd(以下簡稱怡家)。

　　輔仁國際學校提供國際劍橋O-level和A-level等課程教育，怡家提供學生住宿和宿舍管理等支持服務。輔仁控股教育質量卓越，師資力量雄厚，畢業生遍布全球名校，是一家運營模式規范、財務狀況良好的教育集團。

　　輔仁控股2024年1-6月營收0.51億人民幣，凈利0.12億人民幣；2023年營收0.81億人民幣，凈利0.15億人民幣；截止2024年6月30日標的總資產1.1億人民幣，凈資產0.2億人民幣。

　　輔仁國際學校教育質量卓越、師資力量雄厚，畢業生遍布全球名校，包括英國牛津大學、劍橋大學、帝國理工學院、倫敦大學學院、新加坡國立大學、南洋理工大學、香港大學、香港中文大學等全球知名大學，歷經二十余載耕耘，在行業內贏得良好口碑。

　　據輔仁國際學校官網，2022年畢業生92.4%獲得QS全球50強大學錄取。推動教育高水平對外開放是加快建設教育強國的必然要求，也是建設教育強國、科技強國和人才強國的必然選擇。公司響應國家“走出去”的教育對外開放戰略，積極參與國際教育合作與學術交流，推動中國教育理念和模式走向世界，致力于不斷提升我國教育的國際影響力和競爭力。

　　自成立至今，公司主營業務聚焦教育，收購輔仁控股符合相關政策的導向與公司一直以來的戰略發展方向。通過本次收購，可使公司在保持主營業務穩健基礎上，增強在教育行業布局，開拓國際業務版圖，與現有資源及優勢相結合，產生業務模式、技術優勢、管理模式以及人力資源方面的協同效應，提升公司業務規模和影響力，豐富構建多層次、多類型教育體系；向打造多元化的綜合性教育集團邁出新的一步。

　　調整盈利預測，維持“增持”評級

　　本次收購將為公司注入優質資產，有利于提升公司的資產質量與盈利能力，預計將對公司未來年度的財務狀況及經營成果將產生積極影響。由于消費持續弱復蘇，暫不考慮本次收購，我們調整盈利預測，預計24-26年歸母凈利分別為-0.13、0.38、0.69億元，EPS分別為-0.03、0.1、0.17元/股，對應PE為-261X、88X、49X。

　　風險提示：收購后經營不確定性風險；原材料價格波動風險；環保風險；政策變化風險；市場競爭加劇風險；融資租賃業務風險等

　　數據中心根據近三年發布的研報數據計算，長江證券趙剛研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為52.51%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利2700萬，根據現價換算的預測PE為122.29。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為8.82。

　　以上內容為據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。

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