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華鑫證券：給予貴州茅臺買入評級

2024-09-22 09:20:05 來源：證券之星

　　華鑫證券有限責任公司孫山山近期對貴州茅臺（600519）進行研究并發(fā)布了研究報告《公司事件點評報告：上市以來首次回購，提振市場信心》，本報告對貴州茅臺給出買入評級，當前股價為1263.92元。

　　貴州茅臺

　　事件

　　2024年9月20日，貴州茅臺發(fā)布關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告。

　　投資要點

　　發(fā)布回購公告，提振市場信心

　　今日公司發(fā)布公告，以集中競價方式回購股份：1)回購金額不低于30億元人民幣且不超過60億元人民幣，資金來源于公司自有資金；2)本次回購股份用于注銷并減少注冊資本；3)回購價格不超過1795.78元/股(含)(不高于司董事會通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的130%)；4)按照回購價格上限測算，本次回購股份數(shù)量為167.06-334.12萬股，占總股本0.133%-0.266%。5)回購目的為維護公司及廣大投資者的利益，增強投資信心。

　　全年目標完成確定性強，龍頭韌性足

　　公司上半年業(yè)績略超預期，彰顯龍頭韌性。中秋動銷反饋基本符合預期，整箱/散瓶批價2500-2510/2380-2390元，價格整體較穩(wěn)定，全年實現(xiàn)15%的收入增速目標確定性強。我們認為公司基本面穩(wěn)定、抗風險能力仍強，此次回購為上市23年以來首次回購，在分紅力度持續(xù)加大的基礎上加碼投資者回報，預計提振市場信心，實現(xiàn)市場價值穩(wěn)定與提升。

　　盈利預測

　　當前茅臺集團實施“一盤棋、一條心”的戰(zhàn)略，股份公司繼續(xù)引領板塊，創(chuàng)新業(yè)務亦持續(xù)推出，我們預計公司2024-2026年EPS分別為69.85/81.13/93.85元，當前股價對應PE分別為18/16/14倍，維持“買入”投資評級。

　　風險提示

　　宏觀經濟下行風險、產能擴張不及預期、直營增長不及預期、改革進程不及預期等。

　　數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，東方證券葉書懷研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達92.87%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利859.41億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為18.48。