中原證券（601375）股份有限公司張洋近期對(duì)中信證券進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2024年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：各主要業(yè)務(wù)持穩(wěn)，投行仍領(lǐng)跑行業(yè)》，本報(bào)告對(duì)中信證券給出增持評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為19.29元。

　　中信證券(600030)

　　2024年中報(bào)概況:中信證券2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入301.83億元，同比-4.18%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)105.70億元，同比-6.51%；基本每股收益0.69元，同比-8.00%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率3.96%，同比-0.31個(gè)百分點(diǎn)。2024年半年度擬10派2.40元(含稅)。

　　點(diǎn)評(píng)：1.2024H公司投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))、其他收入占比出現(xiàn)提高，經(jīng)紀(jì)、投行、資管、利息凈收入占比均出現(xiàn)不同程度的下降。2.財(cái)富管理與機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)保持行業(yè)領(lǐng)先，合并口徑經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比-7.75%，降幅優(yōu)于行業(yè)。3.股權(quán)融資業(yè)務(wù)承壓較重，債權(quán)融資業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，合并口徑投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比-54.63%。4.券商資管管理費(fèi)收入小幅下滑，公募基金管理規(guī)模保持增長(zhǎng)，合并口徑資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比-1.09%。5.自營(yíng)業(yè)務(wù)加大非方向性布局，合并口徑投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))同比+0.38%，保持穩(wěn)定。6.兩融利息收入減少，賣(mài)出回購(gòu)利息支出增加，合并口徑利息凈收入同比-47.43%。7.境外營(yíng)業(yè)收入同比+25.02%，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

　　投資建議:報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)紀(jì)、券商資管、公募業(yè)務(wù)雖受市場(chǎng)環(huán)境影響小幅下滑，但行業(yè)地位穩(wěn)固；投行業(yè)務(wù)受同比高基數(shù)影響出現(xiàn)明顯波動(dòng)，但股權(quán)及債權(quán)融資核心指標(biāo)排名仍領(lǐng)跑行業(yè)；自營(yíng)業(yè)務(wù)加大各類(lèi)非方向性投資布局，投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))同比持穩(wěn)；境外業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。作為行業(yè)龍頭，公司近年來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)保持收斂，凈利潤(rùn)總額維持高位水平。預(yù)計(jì)公司2024、2025年EPS分別為1.19元、1.29元，BVPS分別為18.00元、19.00元，按9月19日收盤(pán)價(jià)19.34元計(jì)算，對(duì)應(yīng)P/B分別為1.07倍、1.02倍，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.權(quán)益及固收市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑；2.市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3.資本市場(chǎng)改革的政策效果不及預(yù)期

　　中原證券研究所

　　數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，方正證券許旖珊研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為79.81%，其預(yù)測(cè)2024年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利195.86億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為15.07。

　　最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

　　該股最近90天內(nèi)共有20家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)15家，增持評(píng)級(jí)5家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為24.33。

　　以上內(nèi)容為據(jù)公開(kāi)信息整理，由智能算法生成，不構(gòu)成投資建議。

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