中國(guó)證券報(bào)

　　放眼存貸之外的世界 銀行拿起對(duì)公新船票

　　“說(shuō)起銀行在對(duì)公業(yè)務(wù)上的新亮點(diǎn)，有一個(gè)關(guān)鍵詞繞不過(guò)，那就是FPA。這個(gè)詞代表的是公司客戶(hù)融資總量，不僅覆蓋了傳統(tǒng)的表內(nèi)信貸這種間接融資，還包括債券融資、股權(quán)投資等直接融資。這是一個(gè)綜合金融的概念，也是走出傳統(tǒng)信貸路徑依賴(lài)的突破口。”一位銀行業(yè)內(nèi)人士近日告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　對(duì)公業(yè)務(wù)是很多商業(yè)銀行的“壓艙石”，更是其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要抓手。在當(dāng)下周期，尤其是在零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的行業(yè)背景下，對(duì)公業(yè)務(wù)如何可持續(xù)增長(zhǎng)，并在存貸基本盤(pán)以外，成為對(duì)營(yíng)收和利潤(rùn)增量貢獻(xiàn)更大的業(yè)務(wù)，成為銀行的迫切課題。業(yè)內(nèi)人士透露，對(duì)公領(lǐng)域，價(jià)格內(nèi)卷加劇，資產(chǎn)荒現(xiàn)象嚴(yán)重，今年不少銀行已經(jīng)淡化了對(duì)存貸規(guī)模高增長(zhǎng)的追求。“商投行一體”引領(lǐng)下，非傳統(tǒng)融資占FPA的比例走高。

　　REITs貨架日趨多元 年內(nèi)新發(fā)份額創(chuàng)歷史新高

　　近日，公募REITs市場(chǎng)出現(xiàn)多個(gè)新面孔。不僅有新產(chǎn)品陸續(xù)上架，還出現(xiàn)了新的基金公司以及新地域的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。值得注意的是，今年以來(lái)REITs產(chǎn)品上新速度有所加快，發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量和份額均創(chuàng)歷史新高。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，REITs產(chǎn)品的一大核心意義在于能夠促進(jìn)底層資產(chǎn)的原權(quán)屬公司“輕資產(chǎn)化”，降低企業(yè)債務(wù)融資杠桿率，激勵(lì)底層資產(chǎn)原經(jīng)營(yíng)管理班子的積極性。在投資層面，REITs產(chǎn)品上新節(jié)奏加快，也能夠?yàn)橥顿Y者提供更為多樣化的工具選擇。

　　耐心資本有望壯大 知名私募看好A股長(zhǎng)線(xiàn)布局良機(jī)

　　近期市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體可能進(jìn)入衰退周期的憂(yōu)慮情緒居高不下，即使是美聯(lián)儲(chǔ)“箭在弦上”的寬松預(yù)期，也未能打消市場(chǎng)的憂(yōu)慮。在此背景下，近期A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩整固，部分知名私募機(jī)構(gòu)對(duì)于A股中長(zhǎng)期運(yùn)行前景的看法，正向“積極”方向修正。多家知名私募稱(chēng)，A股或迎來(lái)長(zhǎng)線(xiàn)布局的“關(guān)鍵時(shí)間窗口”。

　　“硬科技”企業(yè)并購(gòu)活躍 央國(guó)企重組提速 券商整合浪潮再起 三大特點(diǎn)鮮明 并購(gòu)重組活力激蕩

　　5月以來(lái)，A股上市公司共披露46單重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，7單發(fā)股類(lèi)重組提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)……一組數(shù)據(jù)彰顯著并購(gòu)重組市場(chǎng)的溫度。

　　中航電測(cè)（300114）收購(gòu)成飛集團(tuán)，普源精電發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)耐數(shù)電子股權(quán)，中國(guó)船舶擬吸并中國(guó)重工（601989），昊華科技（600378）收購(gòu)中化藍(lán)天股權(quán)，國(guó)聯(lián)證券（601456）擬收購(gòu)民生證券控股權(quán)……一系列案例折射出并購(gòu)重組市場(chǎng)的活躍度。

　　去年以來(lái)，特別是新“國(guó)九條”出臺(tái)以來(lái)，并購(gòu)重組市場(chǎng)活力釋放。上市公司半年報(bào)顯示，并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革取得一定成效，具有標(biāo)志性意義的并購(gòu)案例相繼涌現(xiàn)。

　　由表及里，并購(gòu)重組市場(chǎng)三大特點(diǎn)鮮明：“硬科技”企業(yè)并購(gòu)較為活躍，央國(guó)企重組整合提速，券商行業(yè)化整合浪潮再起。

　　上海證券報(bào)

　　把準(zhǔn)發(fā)展方向 創(chuàng)新發(fā)展思路 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)響應(yīng)落實(shí)新“國(guó)十條”

　　國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（下稱(chēng)新“國(guó)十條”），為保險(xiǎn)業(yè)走高質(zhì)量發(fā)展道路和推進(jìn)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)、服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化大局給予了明確指引。

　　9月12日，多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，新“國(guó)十條”進(jìn)一步豐富、明確了保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的深刻內(nèi)涵，是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展的工作指引，未來(lái)將積極融入服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化大局，更好發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)減震器和社會(huì)穩(wěn)定器功能，持續(xù)為社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)“保險(xiǎn)力量”。

　　逾60張罰單揭示內(nèi)幕交易“三高”特征

　　“窩案”頻發(fā) 并購(gòu)重組領(lǐng)域高發(fā) 多渠道泄密

　　逾60張罰單揭示內(nèi)幕交易“三高”特征

　　年初至今，監(jiān)管部門(mén)已開(kāi)出63張內(nèi)幕交易相關(guān)罰單，涉及違規(guī)主體包括75人及1家公司，罰沒(méi)金額從百萬(wàn)元至億元不等

　　通話(huà)52次，累計(jì)買(mǎi)入114萬(wàn)股股票；向6人泄露內(nèi)幕信息，致使1家公司及7名當(dāng)事人被罰沒(méi)約2億元；操縱5個(gè)賬戶(hù)，合計(jì)盈利3527萬(wàn)元……今年以來(lái)監(jiān)管部門(mén)針對(duì)內(nèi)幕交易開(kāi)出的罰單，曝光了上市公司及相關(guān)人員大肆進(jìn)行內(nèi)幕交易的諸多細(xì)節(jié)，而監(jiān)管部門(mén)重拳打擊的力度也讓違法違規(guī)者付出代價(jià)，對(duì)市場(chǎng)及相關(guān)人員起到震懾作用。

　　鏈接創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈 技術(shù)經(jīng)理人“穿針引線(xiàn)”助科技成果轉(zhuǎn)化

　　inper腦科學(xué)首席戰(zhàn)略官梁馨方，有了“技術(shù)經(jīng)理人”這個(gè)新身份：通過(guò)在腦科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域架起科學(xué)家與市場(chǎng)之間的橋梁，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)超800個(gè)腦科學(xué)實(shí)驗(yàn)室。

　　近期，上海證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，隨著AI、生物科技、區(qū)塊鏈、云技術(shù)、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，像梁馨方這樣的技術(shù)經(jīng)理人在長(zhǎng)三角正不斷涌現(xiàn)。

　　“債牛”行情下 債基受資金青睞

　　“債牛”行情下，9月以來(lái)債券基金普遍取得正收益，一些產(chǎn)品的凈值創(chuàng)下歷史新高。賺錢(qián)效應(yīng)吸引大量資金涌入，多只新發(fā)債券基金因被“暴買(mǎi)”而不得不提前結(jié)募，存量債券基金也紛紛開(kāi)啟限購(gòu)。

　　8月，由于理財(cái)預(yù)防式贖回，債券基金大量賣(mài)出信用債，債市遭遇大幅調(diào)整。進(jìn)入9月，30年期國(guó)債、10年期國(guó)債收益率不斷下探，不少純債型基金凈值大漲。

　　證券時(shí)報(bào)

　　并購(gòu)重組市場(chǎng)全面激活 標(biāo)志性案例不斷涌現(xiàn)

　　并購(gòu)重組標(biāo)志性案例不斷涌現(xiàn)。過(guò)去一段時(shí)間，央國(guó)企頻頻亮相重組市場(chǎng)，頭部大市值上市公司持續(xù)擔(dān)當(dāng)并購(gòu)主力，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)主流地位愈發(fā)穩(wěn)固，景氣度較高及成熟行業(yè)并購(gòu)普遍活躍，涉及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)不斷涌現(xiàn)。

　　巧用“加減法” 上市公司降本增效打出“組合拳”

　　近年來(lái)，上市公司通過(guò)降本增效，向內(nèi)優(yōu)化成本管控，向外拓展市場(chǎng)空間，同時(shí)進(jìn)行資源整合，加大科技投入，提升生產(chǎn)效率。降本增效是一場(chǎng)主動(dòng)戰(zhàn)，更是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，上市公司巧用“加減法”，提高經(jīng)營(yíng)效率，提升發(fā)展質(zhì)量。

　　在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，各行各業(yè)均面臨不同程度的挑戰(zhàn)，企業(yè)開(kāi)始全方面審視自身成本結(jié)構(gòu)，以提升發(fā)展質(zhì)量和提高經(jīng)營(yíng)效益。從上市公司來(lái)看，現(xiàn)階段降本增效已成為企業(yè)發(fā)展不可忽視的因素。

　　多重因素制約AI系統(tǒng)落地 蘋(píng)果“新iPhone時(shí)刻”何時(shí)到來(lái)

　　安卓廠商AI（人工智能）手機(jī)面市近一年之際，蘋(píng)果公司首款A(yù)I手機(jī)iPhone16于日前發(fā)布，但iPhone16所支持的AI功能卻未能在全球全面落地，而是將分地區(qū)漸次落地，中國(guó)地區(qū)預(yù)計(jì)將于2025年落地。

　　“蘋(píng)果AI將成為用戶(hù)換機(jī)理由。”上個(gè)月，蘋(píng)果公司CEO庫(kù)克曾如此表示。如今，iPhone16還能驅(qū)動(dòng)蘋(píng)果迎來(lái)“新iPhone時(shí)刻”嗎？

　　多位受訪人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，由于蘋(píng)果智能（Apple Intelligence）沒(méi)有完整的語(yǔ)言支持，預(yù)計(jì)iPhone16很難帶來(lái)太多銷(xiāo)量增長(zhǎng)，更多的是阻止蘋(píng)果衰退。同時(shí)，受蘋(píng)果智能并沒(méi)有帶來(lái)“人無(wú)我有”的功能等因素影響，預(yù)計(jì)蘋(píng)果智能很難為蘋(píng)果帶來(lái)“新iPhone時(shí)刻”，蘋(píng)果在其核心市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn)越來(lái)越大，其輕松維持高利潤(rùn)率和高口碑效應(yīng)的時(shí)代已經(jīng)成為歷史。

　　A股為險(xiǎn)資入市提供良好配置機(jī)會(huì)和長(zhǎng)期增值空間 行業(yè)機(jī)構(gòu)積極看好A股投資價(jià)值，將重點(diǎn)投向新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域

　　9月11日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（下稱(chēng)“保險(xiǎn)業(yè)新版‘國(guó)十條’”），對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)5到10年的改革發(fā)展作出了系統(tǒng)籌劃和安排。其中強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)。培育真正的耐心資本，推動(dòng)資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。提升保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司長(zhǎng)期資金管理能力。

　　當(dāng)下的資本市場(chǎng)對(duì)耐心資本賦予了諸多期待。保險(xiǎn)資金作為最大的機(jī)構(gòu)投資者之一，將如何進(jìn)一步發(fā)揮長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)？又如何判斷A股市場(chǎng)的投資價(jià)值？證券時(shí)報(bào)記者深入采訪多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，探尋答案。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　A股配置價(jià)值凸顯 買(mǎi)方力量集結(jié)意在領(lǐng)銜重構(gòu)“漂亮曲線(xiàn)”

　　中報(bào)披露已落下帷幕，上市公司穩(wěn)健的基本面得到印證。同時(shí)，今年已有663家次公告表示實(shí)施中期分紅，預(yù)計(jì)分紅5337億元，占同期凈利潤(rùn)的比重由去年的7.0%提升至18.5%(截至8月底)。以公私募基金為代表的專(zhuān)業(yè)買(mǎi)方機(jī)構(gòu)均認(rèn)為A股市場(chǎng)估值水平處于歷史低位，中長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。

　　保險(xiǎn)新“國(guó)十條”刷屏 明確三大主線(xiàn)共促高質(zhì)量發(fā)展

　　近日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《若干意見(jiàn)》）一經(jīng)發(fā)布，便在保險(xiǎn)圈“刷屏”，保險(xiǎn)業(yè)界也將其稱(chēng)為保險(xiǎn)新“國(guó)十條”。

　　這是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)圖，也是繼2006年和2014年之后，我國(guó)推出的保險(xiǎn)“國(guó)十條”3.0版。業(yè)界人士認(rèn)為，與此前的保險(xiǎn)“國(guó)十條”相比，新“國(guó)十條”明確了三大主線(xiàn)，將譜寫(xiě)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)與促高質(zhì)量發(fā)展的協(xié)奏曲。多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示，保險(xiǎn)新“國(guó)十條”對(duì)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展意義重大，將結(jié)合自身特點(diǎn)，多方面謀求高質(zhì)量發(fā)展。

　　“引進(jìn)來(lái)”+“走出去” 外國(guó)展商看好中國(guó)市場(chǎng)

　　9月12日，2024年中國(guó)國(guó)際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“服貿(mào)會(huì)”）開(kāi)幕。作為中國(guó)擴(kuò)大開(kāi)放的重要窗口，在服貿(mào)會(huì)國(guó)家會(huì)議中心綜合展上，記者感受到了我國(guó)在“引進(jìn)來(lái)”“走出去”方面的服務(wù)新舉措，以及外國(guó)參展商對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視。

　　助力企業(yè)“走出去”

　　各大平臺(tái)展示“獨(dú)門(mén)絕技”

　　服務(wù)中小企業(yè)“出海”，是今年綜合展的一個(gè)亮點(diǎn)。京東集團(tuán)、螞蟻集團(tuán)、亞馬遜、Shopee、谷歌……多家電子商務(wù)平臺(tái)和網(wǎng)站，紛紛推出了自己服務(wù)企業(yè)“出海”的獨(dú)門(mén)絕技。

　　銀行同業(yè)存單發(fā)行火熱 年內(nèi)發(fā)行規(guī)模同比增長(zhǎng)28%

　　2024年銀行同業(yè)存單熱度持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至9月12日，銀行同業(yè)存單實(shí)際發(fā)行規(guī)模已超過(guò)22萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)28%。從發(fā)行主體來(lái)看，工商銀行、交通銀行、江蘇銀行（600919）等多家銀行的同業(yè)存單單筆發(fā)行規(guī)模均超過(guò)百億元。

　　同時(shí)，除已發(fā)行的同業(yè)存單外，從備案發(fā)行額度來(lái)看，今年以來(lái)，商業(yè)銀行同業(yè)存單備案額度的使用情況明顯比往年更加緊張。中信證券研究報(bào)告顯示，截至9月初，大部分國(guó)有行和股份行同業(yè)存單發(fā)行額度已使用超過(guò)70%，而部分銀行同業(yè)存單額度不足10%。

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