現(xiàn)金是企業(yè)的血液，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的彈藥，隨著2024年中報(bào)發(fā)布，從上半年情況來看，A股企業(yè)貨幣資金量共計(jì)超過17萬億，在政策提倡投資市場(chǎng)建設(shè)、為投資帶來真實(shí)回報(bào)的背景下，這筆錢怎么花備受關(guān)注。

　　“斷檔”領(lǐng)先！中國(guó)平安手握近6000億現(xiàn)金

　　分行業(yè)來看，截至2024年6月底，貨幣資金“千億俱樂部”共有28家，其中逾三成為金融企業(yè)；“百億俱樂部”共有258家。個(gè)股來看，中國(guó)平安、中國(guó)建筑、中信證券、寧德時(shí)代（300750）、中國(guó)石油5家企業(yè)在手現(xiàn)金超過2000億元。

　　目前，在手現(xiàn)金金額最大的是保險(xiǎn)企業(yè)中國(guó)平安(銀行業(yè)沒有貨幣資金這一項(xiàng)，僅有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額，本文暫不做統(tǒng)計(jì))，在手貨幣資金接近6000億元，超過第二名75%，實(shí)現(xiàn)了“斷檔”領(lǐng)先。

　　具體來看，中國(guó)平安目前在手貨幣資金為5925.84億元，雖然較一季度末減少近500億元，但依然位居A股首位。值得注意的是，除了現(xiàn)金外，中國(guó)平安還有大量“理財(cái)產(chǎn)品”，其保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模超5.2萬億元，較年初增長(zhǎng)10.2%；上半年實(shí)現(xiàn)年化綜合投資收益率4.2%，同比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　寧德時(shí)代作為一家制造業(yè)公司，以2550.02億元的貨幣資金在A股中排名第四較為罕見。值得注意的是，寧德時(shí)代“花錢”的能力也不一般，2014年-2024年上半年，寧德時(shí)代累計(jì)對(duì)外投資(現(xiàn)金流)達(dá)2776.62億元，期間，寧德時(shí)代固定資產(chǎn)規(guī)模由2014年末的2.43億元增長(zhǎng)至2024年6月末的1131.43億元，增長(zhǎng)了464.61倍。

　　 A股“現(xiàn)金牛”密集扎堆的行業(yè)還包括建筑業(yè)，如中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵（601390）、中國(guó)交建（601800）等，以及中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油（600938）、中國(guó)神華（601088）等石油、煤炭企業(yè)。

　　此外還有制造業(yè)的少數(shù)頭部企業(yè)，如上汽集團(tuán)（600104）、格力電器（000651）、美的集團(tuán)（000333）等，貨幣資金均在千億規(guī)模；五糧液（000858）作為白酒頭部企業(yè)，貨幣資金也有1287億元。而中芯國(guó)際、華虹公司、天合光能、晶科能源等處于成長(zhǎng)期的科創(chuàng)板企業(yè)，也有數(shù)百億的貨幣資金在手。

　　這些實(shí)體類公司成“現(xiàn)金牛”

　　不過要注意的是，賬面上的“貨幣資金”有事并不能視為公司的可用現(xiàn)金。如大金融相關(guān)企業(yè)，日常業(yè)務(wù)就是與錢打交道，貨幣資金體量大屬于正常情況，需要留存現(xiàn)金作為“保險(xiǎn)”；另外如交通、機(jī)械、煤炭、石油化工等，都是資金密集行業(yè)，需要大量資金投入進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置、勘探生產(chǎn)等。

　　若是以經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為指標(biāo)考慮公司“錢景”，數(shù)據(jù)顯示，在5219家實(shí)體類(剔除銀行及非銀金融公司)上市公司中，有3111家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正。

　　其中，中國(guó)石油、中國(guó)移動(dòng)（600941）、中國(guó)海油經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超千億元，分別為2173.29億元、1313.77億元、1185.54億元。中國(guó)電信、中國(guó)神華、寧德時(shí)代、中國(guó)石化、貴州茅臺(tái)（600519）、中國(guó)聯(lián)通、京東方A、長(zhǎng)江電力（600900）、中遠(yuǎn)海控（601919）、紫金礦業(yè)（601899）、中國(guó)核電（601985）、牧原股份（002714）、比亞迪（002594）、順豐控股（002352）等36家上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超百億元。

　　若從經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的增長(zhǎng)率來看，上半年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的上市公司主要集中在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物及電子三大行業(yè)，分別有282家、251家及228家；增長(zhǎng)率排名前100的公司則扎堆在機(jī)械設(shè)備、汽車及電子行業(yè)，分別有18家、10家及9家。

　　此外，在上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的實(shí)體類公司中，有59家公司的每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均在2元及以上，也彰顯出較好的發(fā)展“錢景”。其中，貴州茅臺(tái)、百利天恒、萬潤(rùn)新能、賽力斯（601127）、寧德時(shí)代等5家公司，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均超10元，分別為29.15元、12.54元、11.70元、10.84元和10.16元。

　　分紅、回購(gòu)或成未來主要用途

　　整體而言，A股公司所持的大量現(xiàn)金是一筆可觀的財(cái)富，那這17萬億現(xiàn)金，最終會(huì)流向何處？從今年以來A股上市公司各種動(dòng)向看，分紅、回購(gòu)，或成為上市公司在手貨幣資金的主要用途。

　　就分紅來看：

　　今年半年報(bào)中，超670家公司發(fā)布了2024年中期現(xiàn)金分紅方案或預(yù)案，涉及分紅總額近5300億元，擬中期分紅達(dá)100億元以上的就有11家。數(shù)據(jù)顯示，擬中期分紅的上市公司數(shù)量已超越此前三年總和，分紅總額也創(chuàng)歷史新高。

　　從行業(yè)劃分來看，銀行、石油石化、通信等行業(yè)是中期分紅的“主力軍”。截至8月31日，銀行、石油石化、通信三大行業(yè)中報(bào)分紅金額分別為2144.12億元、934.26億元、712.43億元。

　　銀行行業(yè)中，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行中期分紅金額均在350億元以上。石油石化行業(yè)中，中國(guó)石油、中國(guó)海油、中國(guó)石化三家行業(yè)巨頭中期分紅居前，分別為402.65億元、351.87億元、177.68億元。通信行業(yè)中，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通中期分紅分別為510.27億元、152.91億元、30.50億元。

　　此外，現(xiàn)金最多的中國(guó)平安分紅能力也不差。中國(guó)平安擬每股派發(fā)現(xiàn)金人民幣0.93元，現(xiàn)金派息總額位列達(dá)到了168.40億元，中期分紅率達(dá)到了22.57%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均位居四家險(xiǎn)企之首。

　　中信證券認(rèn)為，隨著A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和投資者認(rèn)知的不斷提升，市場(chǎng)中紅利投資者的群體會(huì)不斷壯大，推動(dòng)公司更加注重分紅的穩(wěn)定連續(xù)和分紅意愿的提升。

　　就回購(gòu)來看：

　　除了加大分紅力度之外，另一部分資金可能用于市值管理的又一手段——回購(gòu)。

　　今年以來，A股上市公司回購(gòu)十分活躍，已經(jīng)有逾2000家上市公司公布了回購(gòu)計(jì)劃，涉及金額超過1300億元，超過了2021年全年水平。

　　從實(shí)施情況看，截至8月底，年內(nèi)有近1900家A股上市公司實(shí)施回購(gòu)，同比增長(zhǎng)超過100%；合計(jì)回購(gòu)金額超過了1300億元，同比增長(zhǎng)接近180%。年內(nèi)實(shí)施回購(gòu)的上市公司數(shù)量和總金額均已遠(yuǎn)超2023年全年水平。

　　具體來看，行業(yè)龍頭企業(yè)回購(gòu)力度較大，不僅包括傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)，還包括了許多新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些公司通常具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。生物醫(yī)藥、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)實(shí)施回購(gòu)的公司數(shù)量較多，巨豐投顧認(rèn)為，這說明這些行業(yè)的未來前景被看好。

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