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期權的風險控制措施

2024-09-11 21:15:28 來源：上交所網站

　　對于普通的初級投資者來說，并沒有十分豐富的風險分析與控制資源，不可能像專業的大機構投資者一樣進行嚴密的、高深的風險分析、測算。那么以下幾點注意事項，則能夠成為初級投資者在期權市場投資的基本口訣，相信能夠將不必要的投資風險降低，提高風險收益水平。

　　1.選擇交易活躍的期權合約

　　對于一個剛剛進入期權市場的投資者來說, 面對眾多繁雜的期權合約, 有認購期權與認沽期權，有不同月份的期權，還有不同行權價格的期權，投資者可能會感到驚訝和不知所措。應該買入什么，賣出什么，可供挑選的范圍太大。市場的交易量會給投資者提供初步的選擇依據，投資者通過觀察不同合約的交易量，就可以把交易比較冷清的合約剔除出去。也就是說，投資者最好參與交易比較活躍的合約。

　　交易不活躍的期權合約，市場的買賣差價較大，達成交易比較困難，成交的價格對投資者也相對不利。除非準備進行長期投資，否則，平倉了結也是較為困難的。

　　2.謹慎買入深度實值期權、深度虛值期權

　　買入深度虛值期權的好處在于權利金十分便宜，但同時，其轉化為實值期權的過程需要標的證券價格更大的變化。而大多數情況下, 所希望的標的證券價格大幅變化是不現實的。很可能的結果是，價格變化是有利的，但卻沒有達到深度虛值期權的盈虧平衡點，做對了方向，卻買錯了期權。最終在到期時，仍然是分文不值。因此, 買入深度虛值期權, 盈利的概率很小。除非用無關緊要的小額資金去博取標的證券價格波動，并做好了損失100%的心理準備。

　　買入深度實值期權，需要支付高額的權利金成本，杠桿作用十分有限。在標的證券價格有利變化時, 投資深度實值期權的收益率是相對較低的；當標的證券價格發生不利變化時，深度實值期權的境況更慘，其價格會大幅下跌，投資者會發生較大虧損。買入深度實值期權，不僅需要支付時間價值，還需要向賣方支付大量的內在價值，等于向賣方支付了額外的保險。對于買方而言，所付出的成本與收益的比值未必劃算。

　　期權交易中，交易比較活躍的一般為平值附近的期權合約，對于波動率較高的品種，輕度虛值期權可能會吸引更多的投資者。不同行權價格的期權合約的選擇，決定著期權交易的權利金成本、投資收益率和風險程度。

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