中國證券報(bào)

　　壯大耐心資本 賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

　　《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》提出，健全相關(guān)規(guī)則和政策，加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系，促進(jìn)各類先進(jìn)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚，大幅提升全要素生產(chǎn)率。鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本。

　　良種還要沃土育。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，耐心資本是陪伴“硬科技”長跑的重要搭檔，預(yù)計(jì)完善私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”的政策將加速落地，以引導(dǎo)機(jī)構(gòu)“投早、投小、投長期、投硬科技”，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　壯大耐心資本，解決行業(yè)“缺長錢”和“無米下鍋”的問題是首要任務(wù)。從募資端拓寬長期資金來源，吸引長錢長投，培育創(chuàng)投主體，將壯大耐心資本規(guī)模。

　　海外避險(xiǎn)情緒飆升 資金尋求避風(fēng)港

　　8月5日，亞太市場(chǎng)遭遇重挫，海外市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒飆升，全球資金正在尋求“避風(fēng)港”。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，8月5日，日本、韓國市場(chǎng)多個(gè)股指向下觸發(fā)熔斷機(jī)制，日經(jīng)225指數(shù)收盤大跌4451.42點(diǎn)，創(chuàng)下有史以來的最大下跌點(diǎn)位，跌幅為12.40%。當(dāng)日，歐洲主要股指大幅低開，隨后低位震蕩；美股期貨同樣明顯走低，多只美股科技巨頭在盤前交易時(shí)段大幅下跌。

　　分析人士稱，海外避險(xiǎn)情緒飆升，或受到日本央行意外轉(zhuǎn)“鷹”導(dǎo)致日本股市遭遇接連拋售、美股科技巨頭業(yè)績(jī)令市場(chǎng)失望和美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟跡象的三重因素影響。值得一提的是，8月5日人民幣匯率走強(qiáng)，分析人士稱，中國資產(chǎn)有望成為全球資金“避風(fēng)港”。

　　加強(qiáng)資負(fù)聯(lián)動(dòng) 提升經(jīng)營質(zhì)效 多家保險(xiǎn)公司制定下半年“施工圖”

　　2024年上半年，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.55萬億元，按可比口徑，行業(yè)匯總原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長4.9%。截至6月末，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額33.8萬億元，同比增長15.74%

　　近期，多家保險(xiǎn)公司召開2024年年中工作會(huì)議。中國證券報(bào)記者注意到，2024年多家保險(xiǎn)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好，主要業(yè)績(jī)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)增長。對(duì)于下半年工作重點(diǎn)，“做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)”“加強(qiáng)資負(fù)聯(lián)動(dòng)”“加強(qiáng)精細(xì)化管理”“做好五篇大文章”等成為高頻詞。多家保險(xiǎn)公司表示，下半年將聚焦公司戰(zhàn)略重點(diǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道布局，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債雙輪驅(qū)動(dòng)，提升經(jīng)營質(zhì)效。

　　政策力挺精細(xì)化工產(chǎn)業(yè) 延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈

　　近期，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委等9部門聯(lián)合發(fā)布《精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施方案（2024—2027年）》，將引導(dǎo)精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)高端化、綠色化、智能化發(fā)展，為推進(jìn)新型工業(yè)化、建設(shè)制造強(qiáng)國提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　《實(shí)施方案》提出，到2027年，我國培育5家以上創(chuàng)新引領(lǐng)和協(xié)同集成能力強(qiáng)的世界一流企業(yè)，培育500家以上專精特新“小巨人”企業(yè)，創(chuàng)建20家以上以精細(xì)化工為主導(dǎo)、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的化工園區(qū)。引導(dǎo)地方聚焦主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，打造特色產(chǎn)業(yè)集群，構(gòu)建優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)格局。

　　上海證券報(bào)

　　亞太市場(chǎng)“黑色星期一”

　　8月5日，亞太股市遭遇“黑色星期一”。截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)重挫12.4%，報(bào)31458.42點(diǎn)，已抹去今年以來所有漲幅，東證指數(shù)單日跌幅同樣超過12%。此外，韓國綜合指數(shù)、韓國創(chuàng)業(yè)板指分別收跌8.77%、11.3%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，日元套利交易的清盤、美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的升溫以及美股人工智能引領(lǐng)的科技股浪潮退去，三重因素疊加，引發(fā)亞太主要市場(chǎng)周一大崩盤。展望未來，在美聯(lián)儲(chǔ)降息力度升溫、科技股巨頭業(yè)績(jī)不及預(yù)期等多重因素影響下，海外權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇在所難免。

　　受亞太股市波及 跨境ETF凈值整體下挫

　　8月5日，亞太股市遭遇重挫。受此影響，跨境ETF凈值大幅下挫，逾30只ETF跌幅超過6%，多只ETF溢價(jià)率跌至負(fù)值。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日收盤，日經(jīng)225指數(shù)下跌12.4%，報(bào)31458.42點(diǎn)，抹去今年以來所有漲幅；韓國綜合指數(shù)、韓國創(chuàng)業(yè)板指分別收跌8.77%、11.3%。

　　投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好惡化 日本股市成為“風(fēng)暴中心”

　　8月5日，日韓股市開盤雙雙跳水。早盤交易20分鐘后，日本東證指數(shù)率先觸發(fā)熔斷機(jī)制。午后交易時(shí)段，市場(chǎng)跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，日經(jīng)225指數(shù)期貨熔斷機(jī)制被觸發(fā)；韓國綜合指數(shù)、韓國創(chuàng)業(yè)板指暴跌8%后陸續(xù)觸發(fā)熔斷機(jī)制，交易暫停20分鐘；距離當(dāng)?shù)貢r(shí)間收盤不足半小時(shí)，日經(jīng)225指數(shù)期貨日內(nèi)第二次因觸發(fā)熔斷機(jī)制而暫停交易。

　　截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)重挫12.4%，報(bào)31458.42點(diǎn)，已抹去今年以來所有漲幅；周一該指數(shù)還創(chuàng)下史上單日最大下跌點(diǎn)數(shù)，超越1987年10月“黑色星期一”的數(shù)據(jù)。東證指數(shù)收跌12.23%，報(bào)2227.15點(diǎn)。韓國綜合指數(shù)、韓國創(chuàng)業(yè)板指分別收跌8.77%、11.3%。

　　日韓股市的大跌也傳導(dǎo)至亞太地區(qū)其他市場(chǎng)：新加坡海峽指數(shù)跌4.07%；印度SENSEX30指數(shù)、澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌幅在3%左右。

　　A股三大指數(shù)放量調(diào)整 大消費(fèi)板塊“一枝獨(dú)秀”

　　周一，A股早盤上演“反攻”，三大指數(shù)盤中一度集體翻紅；午后，在外圍市場(chǎng)持續(xù)大跌的影響下走弱。截至收盤，上證綜指報(bào)2860.70點(diǎn)，跌1.54%；深證成指報(bào)8395.05點(diǎn)，跌1.85%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1607.29點(diǎn)，跌1.89%。滬深兩市當(dāng)日成交額7905億元，較上個(gè)交易日放量681億元。

　　盤面上，以教育、餐飲旅游、食品飲料為首的大消費(fèi)板塊全線走強(qiáng)，凱文教育（002659）、昂立教育（600661）、祥源文旅（600576）等多股漲停；網(wǎng)游概念股走勢(shì)活躍，富春股份（300299）以20%幅度漲停；券商股盤初強(qiáng)勢(shì)，湘財(cái)股份（600095）漲停。

　　證券時(shí)報(bào)

　　從“18A”到“18C”：硬科技推動(dòng)港股生態(tài)深刻變革

　　作為貨幣自由流動(dòng)、匯率盯準(zhǔn)美元的離岸市場(chǎng)，港股在全球金融市場(chǎng)中扮演著重要的樞紐角色，這也決定了它在面對(duì)全球市場(chǎng)波動(dòng)中難以獨(dú)善其身，甚至更易受到外圍因素沖擊。若對(duì)香港股市發(fā)展史進(jìn)行解構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)港股作為國際化市場(chǎng)，其每一次的牛熊轉(zhuǎn)換背后，隱藏著一場(chǎng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)到新興的演變。

　　這其中最容易被人提及的則是2018年4月30日的重大歷史性改革——允許“同股不同權(quán)”、未有收入的生物醫(yī)藥公司（18A章）赴港上市，允許中概股將香港作為第二上市地。自此新經(jīng)濟(jì)公司如過江之鯽涌入港股，一系列來自資金、制度等層面的長期趨勢(shì)性因素，共同推動(dòng)港股新經(jīng)濟(jì)生態(tài)的深刻變革。

　　去年3月港交所推出18C改革，允許未有收入、未有盈利的“專精特新”科技公司赴港上市，這是繼2018年之后又一重磅改革，被市場(chǎng)解讀為港股正在進(jìn)行一場(chǎng)“硬科技”之變，隨后一批高“含科量”的硬核科技公司陸續(xù)遞交上市申請(qǐng)書。

　　可以說改革是最大的紅利，且始終貫穿港交所的戰(zhàn)略方針。港交所CEO陳翊庭在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示：“我們一直都在‘變’，順應(yīng)時(shí)代潮流，想各方參與者所想，方方面面顧慮周全，18C的推出就是為硬科技公司量身定制的。”

　　渡邊太太與中國大媽

　　這幾天，日本股市連續(xù)下挫。依照慣例，市場(chǎng)人士少不了要分析其中的原因。主流觀點(diǎn)是，日本央行加息、美國經(jīng)濟(jì)前景不及預(yù)期以及中東局勢(shì)動(dòng)蕩等因素疊加，導(dǎo)致日本股市暴跌。這些觀點(diǎn)都屬于比較宏觀的表述。有一些分析人士則從微觀的角度，將此次日本股市暴跌的部分原因歸于“渡邊太太”調(diào)倉換貨。

　　為了清晰且完整地解釋這個(gè)微觀的角度，就必須將此前日本股市的大漲，與此次日本股市的暴跌聯(lián)系起來分析。在“失去的30年中”，為了刺激企業(yè)擴(kuò)張、提振民間消費(fèi)、改善資產(chǎn)負(fù)債表，日本央行拼命降息，將利率長期維持在零利率甚至負(fù)利率的水平。在這種情況下， 日本的“渡邊太太”借入大量的日元，在包括歐美在內(nèi)的國外高收益市場(chǎng)投資套利。而今，日元加息并升值，為控制借貸成本，“渡邊太太”就不得不拋售國外的資產(chǎn)，換成日元，來償還當(dāng)初的日元借款。“渡邊太太”拋售歐美資產(chǎn)導(dǎo)致歐美股市大跌，而歐美股市對(duì)日本股市又具有傳導(dǎo)效應(yīng)，這就為日本股市的跌幅劇烈加大提供了外在誘因。

　　經(jīng)濟(jì)前景惹擔(dān)憂 全球股市真摔還是假摔

　　周一，亞洲及歐美主要股市先后出現(xiàn)大幅下跌。其中，日經(jīng)225指數(shù)更是創(chuàng)下了自1987年以來最大單日跌幅。

　　日本股市周一延續(xù)上周跌勢(shì)。日經(jīng)225指數(shù)繼上周五大跌5.81%后，周一再跌12.40%。日經(jīng)225指數(shù)單日下跌4451.28點(diǎn)，也創(chuàng)下了自1987年全球股災(zāi)以來的最大單日跌幅。自上月創(chuàng)下42426.77點(diǎn)的歷史新高后，該指數(shù)回調(diào)幅度已超過20%，不僅抹平了上半年的漲幅，還進(jìn)入技術(shù)性熊市區(qū)間。

　　對(duì)于周一日本股市大跌，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，一方面，近期日本央行加息15個(gè)基點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，而日本央行的加息縮表收緊了流動(dòng)性，對(duì)日本股指形成一定的沖擊；另一方面，上周五美聯(lián)儲(chǔ)就業(yè)指數(shù)較低，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提升，而日本作為出口型國家，受全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響較大。

　　保險(xiǎn)業(yè)重新審視分紅險(xiǎn) 以“輕度剛兌”應(yīng)對(duì)利差損

　　作為理財(cái)市場(chǎng)的“錨”，銀行存款利率進(jìn)入“1”字頭時(shí)代，引領(lǐng)各類理財(cái)產(chǎn)品收益率下行。今年9月1日起，人身險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率將從3.0%進(jìn)入“2”字頭時(shí)代，萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)的保底收益再下一個(gè)臺(tái)階。

　　大量資金追逐低收益的安全資產(chǎn)，進(jìn)而攪動(dòng)著理財(cái)江湖。近期，隨著保險(xiǎn)公司紛紛發(fā)布2023年紅利實(shí)現(xiàn)率，分紅險(xiǎn)“出圈”了：據(jù)測(cè)算，即使分紅保險(xiǎn)的紅利實(shí)現(xiàn)率只有35.7%，客戶理論收益率仍可達(dá)到3%。意味著，過去一年大部分分紅險(xiǎn)產(chǎn)品收益率相比銀行理財(cái)，可略勝一籌。

　　分紅險(xiǎn)屬于“輕度剛兌”型保險(xiǎn)，向下有保底收益，向上有浮動(dòng)收益，既滿足了消費(fèi)者對(duì)安全性與收益性的需要，也減緩了保險(xiǎn)公司的利差損之憂，被各大保險(xiǎn)公司大力推薦，成為市場(chǎng)中上升的新星。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　年內(nèi)951家滬市公司發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案

　　8月5日，容百科技發(fā)布2024年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)方案（以下簡(jiǎn)稱”行動(dòng)方案”）的半年度評(píng)估報(bào)告，展示公司上半年在“提質(zhì)增效重回報(bào)”方面的工作成果，明確公司下半年執(zhí)行行動(dòng)方案的工作重點(diǎn)。截至8月5日，共有8家科創(chuàng)板上市公司發(fā)布了行動(dòng)方案的半年度評(píng)估報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“評(píng)估報(bào)告”）。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來截至8月5日，累計(jì)已有951家滬市公司發(fā)布了“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案。記者從其中一家上市公司了解到，預(yù)計(jì)2024年底，還將發(fā)布2025年度的行動(dòng)方案。

　　在市場(chǎng)人士看來，“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)的目的，在于提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，與資本市場(chǎng)深化改革方向契合，將進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，為穩(wěn)市場(chǎng)、強(qiáng)信心貢獻(xiàn)力量。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，滬市公司積極發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，明確公司進(jìn)一步提升經(jīng)營效率的方式和目標(biāo)，以及保障投資者權(quán)益的具體舉措，向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，增強(qiáng)了投資者對(duì)公司未來發(fā)展的信心，不僅有助于提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還有助于增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　ST亞星或成年內(nèi)首只主動(dòng)退市股

　　2024年4月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》提出，要暢通多元化退市渠道，完善上市公司吸收合并等并購重組政策，支持市場(chǎng)化方式的主動(dòng)退市。同時(shí)，《意見》明確，上市公司通過要約收購、股東大會(huì)決議等方式主動(dòng)退市的，應(yīng)當(dāng)提供異議股東現(xiàn)金選擇權(quán)等專項(xiàng)保護(hù)

　　8月4日晚，ST亞星披露關(guān)于籌劃重大事項(xiàng)進(jìn)展公告稱：“截至本公告發(fā)布日，本次終止上市工作正在有序推進(jìn)中。”據(jù)悉，ST亞星曾于8月2日公告稱，公司收到控股股東濰柴揚(yáng)州的函件，基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境及公司情況，提議公司以股東大會(huì)決議方式主動(dòng)撤回公司股票在上海證券交易所的上市交易。如若前述終止上市工作順利完成，ST亞星或成為A股市場(chǎng)年內(nèi)首只主動(dòng)退市股。

　　“在成熟市場(chǎng)，主動(dòng)退市是一種常見的現(xiàn)象，是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況等因素做出的戰(zhàn)略抉擇，理論上可以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著A股市場(chǎng)監(jiān)管的趨嚴(yán)和退市制度的不斷完善，越來越多的上市公司在面臨經(jīng)營困難、市場(chǎng)估值不合理或戰(zhàn)略調(diào)整等情況時(shí)，或會(huì)選擇主動(dòng)退市，這不僅體現(xiàn)了市場(chǎng)機(jī)制的逐步成熟，也為企業(yè)提供了更多的選擇空間。

　　醫(yī)藥行業(yè)大手筆收購頻現(xiàn) 華潤三九擬62億元收購天士力28%股份

　　8月5日，醫(yī)藥龍頭企業(yè)華潤三九（000999）發(fā)布公告稱，公司擬支付現(xiàn)金約62億元向天士力（600535）集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)購買其所持有的天士力約4.18億股股份，占天士力已發(fā)行股份總數(shù)的28%。交易完成后，天士力控股股東將由天士力集團(tuán)變更為華潤三九，實(shí)際控制人將變更為中國華潤。

　　“此次收購有利于公司鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，通過充分整合雙方資源，實(shí)現(xiàn)中藥產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈，提升創(chuàng)新發(fā)展能力，符合上市公司‘爭(zhēng)做行業(yè)頭部企業(yè)’的企業(yè)愿景和發(fā)展戰(zhàn)略。”華潤三九董秘辦相關(guān)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　公開信息顯示，華潤三九主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)健康服務(wù)，覆蓋感冒、胃腸、心腦血管、抗腫瘤、消化系統(tǒng)等品類或治療領(lǐng)域。天士力主營現(xiàn)代中藥、化學(xué)藥、生物藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等，利用現(xiàn)代中藥、生物藥、化學(xué)藥協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢(shì)進(jìn)行創(chuàng)新藥物的戰(zhàn)略布局。

　　據(jù)悉，此次收購?fù)瓿珊螅�華潤三九和天士力還需解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。天士力的醫(yī)藥零售連鎖業(yè)務(wù)與中國華潤有限公司下屬華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司的零售連鎖業(yè)務(wù)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，天士力生產(chǎn)的右佐匹克隆片與中國華潤控制的華潤三九生產(chǎn)的佐匹克隆片存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　央行多措并舉切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 消費(fèi)信貸政策支持力度有望加大

　　今年以來，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升。中國人民銀行日前召開2024年下半年工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加大宏觀調(diào)控力度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，扎實(shí)做好下半年各項(xiàng)重點(diǎn)工作，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。

　　會(huì)議提出，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策。加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，把著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

　　著眼于促消費(fèi)，分析人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，下半年消費(fèi)信貸的政策支持力度有望加大，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望聚焦消費(fèi)進(jìn)一步發(fā)力。同時(shí)，年內(nèi)仍有進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的空間。

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