中國證券報

　　寬基產品頻頻讓利 ETF低費率時代來臨

　　隨著國內ETF市場蓬勃發展，產品同質化競爭日趨嚴重，降費讓利成為了不少寬基ETF的發力方向。一方面，今年以來，部分上證綜合ETF、中證500ETF、滬深300ETF、中證1000ETF等寬基產品陸續宣布調降費率；另一方面，包括滬深300ETF、上證50ETF、中證A50ETF等在內的多只寬基新品，頻頻打出低費率招牌吸引投資者。

　　業內人士認為，特別是對于偏好長期配置ETF的投資者而言，降費能直接降低其持有成本，提升投資回報，具有較大的吸引力。但ETF規模增長不僅受費率影響，更受標的指數的預期表現、產品流動性、基金管理水平及投資者需求等多重因素的共同影響。未來在ETF低費率時代，基金公司除了可通過優化交易機制和費率結構擴大產品規模之外，還可以提供更多增值服務來吸引投資者。

　　影影綽綽 “幫忙資金”難逃現形 優勝劣汰 監管嚴查規模失真

　　近日中國證券報記者獨家獲悉，有關部門正在就產品募集時借助“幫忙資金”的情況約談相關私募機構。據悉，此次有多家私募機構被約談，相關私募機構被要求就“產品剛成立就有投資者大幅贖回，甚至是在成立當天就贖回”的情況給出合理解釋。在此期間，相關私募機構的新產品備案暫停，后續有關部門或視情況給出相應處罰。

　　“幫忙資金”一直是公私募產品發行中的一大問題。近兩年來，“幫忙資金”更是頻頻顯露蹤跡。但快進快出的短線資金，常常需要支付高昂的對價，還會影響基金經理的操作節奏，犧牲穩定性和業績，最后徒留一副產品空殼。

　　對于基金借助“幫忙資金”保殼的監管正日趨嚴格。業內人士認為，優勝劣汰應成為基金發展常態，同時也將有利于基金公司集中資源做好精品。

　　“它經濟”升溫 寵物賽道吸引資本入局

　　“6月我們會有一班包機，這將是國內首次實現寵物進客艙出國旅行。”愛寵游聯合創始人夏谞穎近日告訴中國證券報記者。

　　近年來，“寵物經濟”持續升溫，旅行服務商、航空公司也不斷豐富產品、服務，提供更加個性化的解決方案。

　　記者從業內了解到，隨著中國飼養寵物的家庭逐步增多，寵物市場需求愈加多元化、個性化、社交化。不只是寵物出行，寵物行業各細分領域都迎來前所未有的發展機遇。由第三方機構發布的《2024養寵趨勢報告》顯示，到2025年，我國寵物經濟產業規模有望超過8000億元，將吸引多方資金加快布局。

　　多方合力因地制宜 加速氣候投融資與綠色金融銜接

　　作為綠色金融的重要組成部分，氣候投融資正在成為加快經濟綠色低碳轉型和高質量發展的重要抓手。近年來，相關部門多次出臺支持政策，促進氣候投融資頂層設計的四梁八柱加速搭建，氣候投融資試點地區積極探索差異化發展路徑、創新投融資模式，項目庫逐步建設完善、規模持續擴大，金融機構氣候投融資產品和服務日益豐富。

　　業內人士表示，我國氣候投融資處于起步階段，市場機制尚待完善，資金在配置和使用上的效能有待提升，相關基礎數據的披露質量仍需提高。未來，需要進一步完善氣候投融資發展的體制機制，推動政府、企業、金融機構、研究機構、社會組織等各方形成合力，地方要因地制宜探索氣候投融資實踐路徑，金融機構要通過工作機制、模式和產品創新，對氣候投融資項目提供優質、精準的金融服務。

　　上海證券報

　　健全制度機制 嚴打違法違規 資本市場織牢織密投資者保護之網

　　今年以來，資本市場加強投資者保護的信號密集釋放。一方面，投資者保護的制度基礎不斷夯實；另一方面，上市公司和中介機構頻收“罰單”。中國證監會主席吳清日前在“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上表示，保護投資者特別是中小投資者合法權益，是資本市場領域踐行以人民為中心的發展思想的具體體現。

　　下階段，中國證監會將一以貫之抓好落實，把投資者保護貫穿于資本市場制度建設和監管執法的全流程各方面。業內人士預計，以保護投資者合法權益為出發點，“零容忍”打擊違法違規行為，進一步暢通投資者維權救濟渠道，資本市場將織牢織密投資者保護之網，進而增強投資者信心，促進市場高質量發展。

　　超長期特別國債正式發行 流動性沖擊相對有限

　　備受矚目的超長期特別國債落地！5月13日，財政部公布今年超長期特別國債發行安排；17日，30年期超長期特別國債正式發行。

　　當前，我國經濟回升向好仍面臨一定挑戰。業內認為，發行超長期特別國債，有助于引領經濟走出總需求不足的困境，“功在當代，利在長遠”。

　　分析人士表示，超長期特別國債發行開閘后，或將產生三方面影響：發行節奏“小步多頻”，對流動性沖擊有限；釋放積極財政信號，提振市場信心；提供安全高息資產，緩解債市“資產荒”。

　　從“瘋狂淘金客”到“機構投資者” 私募開啟專業制勝之路

　　二十載光陰，讓陽光私募這一原本充滿“瘋狂淘金客”的行業脫胎換骨。從“一個人的私募”盛行，到投研團隊實力的比拼；從單一股票策略占據主導，到如今CTA、量化、固收、宏觀策略等多點開花。

　　據私募排排網統計，截至5月19日，百億級私募梯隊中不僅涵蓋了股票多頭、期貨、FOF等多種策略，還涌現了十余家探索主觀與量化投資相結合的管理人，越來越多私募不斷進化自身的投資策略，多方位尋求絕對收益。

　　在業內人士看來，伴隨著資本市場的國際化、專業化、長期投資等趨勢日漸明顯，管理人必須持續拓展能力圈，以專業取勝。在策略創新方面，則需加強投資人適當性風險管理，在守正的基礎上出奇。

　　瑞豐達資產“跑路”引發私募行業集體反思

　　私募基金若想重獲投資人信任，需要每一個私募管理人付出努力。未來，在監管層加速推動行業優勝劣汰的背景下，私募管理人應將規范落實到募資、投資、售后服務等各個環節，真正實現向陽而生

　　近日，瑞豐達資產跑路事件持續發酵，不僅其承諾保本保收益、層層嵌套、集中投資新三板等行為引發市場質疑，而且讓通道業務盛行、信息披露“套路深”等行業痼疾再次顯現。上海證券報記者采訪獲悉，去年以來多位直接或間接購買了瑞豐達資產旗下產品的投資人，當時與其簽訂了補充協議以落實保本保收益。但在投資人持有產品過程中，瑞豐達及其他“通道私募”均拒絕提供四級估值表，甚至未給投資人開立查詢賬戶。

　　如今，瑞豐達資產實際控制人失聯，“通道私募”不管不問，一些投資人對有關私募愈發失望。

　　在業內人士看來，盡管瑞豐達資產“爆雷”是個別事件，但私募基金若想重獲投資人信任，需要每一個私募管理人付出努力。未來，在監管層加速推動行業優勝劣汰的背景下，私募管理人應將規范落實到募資、投資、售后服務等各個環節，真正實現向陽而生。

　　證券時報

　　二季度以來基金分紅147億元 債基占比近八成

　　據證券時報·數據寶統計，以紅利發放日為基準，二季度以來，共有515只基金實施分紅（A/C類分別計算），累計分紅525次，分紅總額147億元，其中4月份累計分紅總額達109.59億元。與去年同期相比，基金分紅總額明顯增加，較去年同期增長53.2%。

　　業內人士表示，對于基民來說，基金分紅可以有效降低投資風險，總體上起到一個落袋為安和被動減倉的效果；對于基金公司來說，經常性分紅有利于公司營造良好的口碑，提升基民持基體驗，同時可以達到降低基金規模和減倉的效果，便于基金經理把控基金投資方向，也為后續進一步擴大投資收益預留空間。

　　破解產品同質化困局 公募基金需要“有生命力的創新”

　　公募基金的差異化、特色化發展，某種程度上就是基金產品的創新發展。

　　當前，基金品種已極大豐富，公司主體也較為多元，隨著金融風控提升、監管形勢趨嚴，基金產品創新的實踐空間已較過往明顯收窄。在此背景下，基金公司如何尋找產品創新的路徑？又該如何避免陷入“偽創新”的陷阱？

　　打好樓市新政組合拳 讓優惠快速足量落地

　　市場需求是不缺的，這是記者在采訪全國核心城市樓市后最直觀的感受。

　　在前期一系列樓市政策措施密集釋放的背景下，被形容為“見證歷史”的保交房配套政策，在剛剛過去的周末點燃了購房者的熱情。史上最低的商業性個人住房貸款首付比例以及歷史低位的貸款利率，有效降低了剛需群體、改善群體的購房成本，一時間“日光盤”“搖號”的景象在一些優質樓盤中重新上演。

　　五大上市險企前4月保費收入1.25萬億元 壽險業務逐月回升

　　近日，多家A股上市保險公司披露今年前4月的保費收入。數據顯示，今年1～4月，中國人壽（601628）、中國人保（601319）、中國平安、中國太保（601601）、新華保險（601336）共實現原保險保費收入（下同）1.25萬億元，同比增長1.47%，增長態勢進一步穩固。

　　其中，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保等四家公司實現正增長，僅新華保險原保險保費收入同比下滑。

　　從壽險業務來看，今年以來，上市險企壽險業務逐月回升。具體而言，今年前4個月，中國人壽、平安人壽原保險保費收入保持增長。其中，中國人壽今年前4個月實現原保險保費收入3712億元，同比增長3.9%，增速最快。平安人壽實現原保險保費收入2121.55億元，同比增長1.9%，增幅亦較前3月的0.9%有所擴大。

　　證券日報

　　國際金價進一步走強 多家國內黃金品牌調漲產品價格

　　近日，國際黃金、白銀價格再次出現大幅上漲。截至5月17日收盤，紐約商品交易所COMEX黃金主力合約報2419.8美元/盎司，當日上漲1.44%，逼近4月中旬創下的歷史高點2448.8美元/盎司；COMEX白銀主力合約當日上漲6.36%，報31.775美元/盎司，創自2013年2月份以來新高。

　　據《證券日報》記者了解，5月19日，國內黃金珠寶品牌火速調高了黃金零售價，不少品牌價格已站上新高。周生生當日足金飾品掛牌價為740元/克，周大福、周大生（002867）、老鳳祥、潮宏基（002345）為739元/克。

　　5月19日下午，記者在深圳某大型購物中心一樓多家黃金珠寶品牌門店看到，正值“520”前夕，不少門店推出了促銷活動，有年輕消費者正在駐足挑選。某黃金珠寶品牌門店負責人盧女士向《證券日報》記者表示：“‘520’活動期間，購買單件可減20元/克至30元/克不等。”

　　有人購買，也有人回收。深圳水貝市場一位商戶負責人向《證券日報》記者表示：“今天我們門店金價為571元/克，回收價為561元/克。有的客戶前段時間就打算出手，趁這個周末黃金價格大漲，都不約而同來賣出，我們門店這兩天回收的黃金量很大。”

　　積極擁抱旅游業 多家白酒企業推進“酒旅融合”

　　“醉翁之意不在酒，在乎山水之間也。山水之樂，得之心而寓之酒也。”自古以來，不少文人墨客都將飲酒之樂與游山玩水之樂融合在一起。在現代化產業體系下，“酒+旅”（白酒+旅游）的深度融合，也正成為上市酒企撬動C端經濟的重要突破口。

　　從旅游市場來看，據文化和旅游部數據中心測算，2024年“五一”假期，全國國內旅游出游合計2.95億人次，同比增長7.6%，按可比口徑較2019年同期增長28.2%。旅游業的蓬勃發展，促使白酒企業積極擁抱億級流量。進入5月份以來，衡水老白干酒（600559）、水井坊（600779）等多家白酒企業宣布推進“酒+旅”的相關布局。

　　《中國酒業“十四五”發展指導意見》描繪了酒旅融合發展的藍圖。在“十四五”期間，全面提升酒業的產旅融合發展，以酒旅合一等九大理念為指引，使酒旅融合真正成為酒業高質量發展的重要推手，為行業未來發展指明了方向。

　　中國酒業協會理事長宋書玉向《證券日報》記者表示，酒旅融合可以推進酒業從營銷時代向體驗時代轉變，酒莊游正成為撬動新質生產力的重要支點。

　　科林電氣控制權之爭風云再起 海信網能發出要約收購 石家莊國投再出手

　　一場圍繞科林電氣（603050）控制權的激烈爭奪戰愈演愈烈。

　　5月18日，科林電氣發布公告稱，公司第二大股東石家莊國有資本投資運營集團有限責任公司（以下簡稱“石家莊國投”）于2024年5月16日和17日通過上海證券交易所集中競價系統合計增持本公司股票268萬股，持股變動比例達到1.18%。截至5月17日，石家莊國投對科林電氣持股數量達到2538.92萬股，持股比例達到11.18%。科林電氣表示，上述權益變動情況暫不會導致公司控股股東、實際控制人情況發生變化。

　　而就在四天前，科林電氣曾公告披露，青島海信網絡能源股份有限公司（以下簡稱“海信網能”）向科林電氣全體股東發出要約收購，要約收購價格為33元/股，較前一日收盤價溢價近15%，預計所需資金最高達14.99億元。

　　今日視點：央行房貸政策“三連發”有何深意

　　日前，央行連續發布了三項關于房貸的新政策，包括取消全國層面個人住房貸款利率政策下限、下調個人住房公積金貸款利率以及調整個人住房貸款最低首付款比例。這一套政策“組合拳”，不僅體現了央行對房地產市場的精準調控，更彰顯了其助力經濟穩定發展、滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求的決心。

　　首先，取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限，將有助于降低購房成本、激發市場需求。同時，此次政策將調控的權力賦予地方，這意味著各地可以根據自身房地產市場實際情況靈活調整房貸利率，有助于實現更為精準的調控，還能在一定程度上避免“一刀切”政策可能帶來的市場波動和風險。

　　其次，個人住房公積金貸款利率的下調，將為繳存人帶來實實在在的利好。以一筆100萬元、期限30年的首套住房公積金個人住房貸款為例，選擇等額本息還款方式，月供將由4270.16元降至4135.57元，總利息支出將減少4.85萬元。這一調整進一步降低了購房者的貸款成本。

　　再次，個人住房貸款最低首付款比例調整是此次“三連發”政策的最大亮點。調整后，首套房、二套房的最低首付比例分別不低于15%、25%，均降至歷史最低水平。這一舉措能有效降低購房者購房門檻，成為有購房需求但資金相對緊張家庭的重要助力。

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