中國證券報

　　投出信任票 外資巨頭持續加倉中國資產　

　　近期，外資資金持續流入A股市場，被投資者視為加碼中國資產的風向標。5月以來，多家上市公司回購公告顯示，多家外資巨頭持續加倉中國資產。上市公司一季報數據表明，有“聰明錢”之稱的QFII的加倉動向也浮出水面。中國證券報記者發現，阿布達比投資局、科威特政府投資局等主權財富基金正在通過QFII渠道加倉A股。

　　此外，德銀、高盛、瑞銀等多家外資機構紛紛上調2024年中國經濟增長預期。在對中國經濟投出“信任票”的同時，外資機構也表示看好中國資本市場的投資機會。　　

　　產業整合市值管理 國資大買家大玩組合式并購

　　今年來，不少國資機構“揣著”大筆資金在市場上找尋被收購的“獵物”。從A股上市公司的并購數據來看，近年來，在上市公司控股式并購中，地方國資機構已然成為大買家。這背后，國資既有通過并購實現經濟布局優化與結構調整的目標，也有迅速并入績優龍頭企業營收報表沖資產規模躍升的訴求。

　　中國證券報記者調研發現，最近兩年，“協議轉讓+放棄表決權”組合式交易在國資收購間悄然走紅。在該種模式下，國資既能以較低成本成為上市公司的實控人，又能解決并購中“職業經理人”的難題，在并購后讓原管理層仍享有公司大部分收益。此外，隨著失去“實控人”標簽的大股東在減持方面的掣肘因素變少，他們的變現能力變得更強。

　　穿過撥備迷霧 看見上市銀行真實利潤

　　當前銀行業經營普遍承壓，有些銀行通過撥備平滑利潤、成本壓降等方式主動應對“冷空氣”。一季度數據顯示，7家上市銀行業績呈現“增利不增收”。同時，不少銀行撥備前利潤和歸母凈利潤同比增速差異明顯，不同類型銀行表現分化。在資產質量平穩運行前提下，部分銀行借由撥備少提，進而實現利潤調節的目的。

　　受訪業內人士普遍表示，從增速上看，一季度上市銀行撥備對利潤的貢獻有所減弱�？傮w而言，未來上市銀行通過撥備調節利潤還有一定空間，不同類型上市銀行調節空間有所不同。

　　全球央行“淘金熱” 業內看好金價后市表現

　　自2022年9月底觸及1614美元/盎司低點之后，國際黃金價格便開啟了本輪上漲行情。與此同時，全球央行也在不斷增持黃金。世界黃金協會發布的2024年一季度《全球黃金需求趨勢》報告顯示，一季度全球央行保持凈購金態勢，全球官方黃金儲備增加了290噸。

　　業內人士表示，在貨幣超發、地緣局勢等因素影響下，央行購買黃金可能仍是大趨勢。雖然在交易性因素擾動下，短期黃金價格面臨回調風險，但中長期依然看好其表現。

　　上海證券報

　　證監會執法“長牙帶刺”: 去年查辦案件717件 向公安移送42家上市公司

　　證監會執法“長牙帶刺”:

　　去年查辦案件717件 向公安移送42家上市公司

　　5月15日，中國證監會發布了2023年執法情況綜述，并明確了2024年執法工作的五大重點。今年，證監會將從嚴打擊嚴重危害市場平穩運行、侵害投資者合法權益、社會影響惡劣、群眾反映強烈的證券期貨市場違法行為，并重點開展強化線索發現、嚴查重大案件、提升執法效能、持續深化合作、注重懲防并舉五大重點工作，為加快建設安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場保駕護航。

　　eVTOL商業爆發時點或提早到來

　　“低空經濟”的熱度持續升溫。當前，發展以電動垂直起降飛行器（eVTOL）為代表的低空經濟，已成為多地爭相布局、積極謀劃的一個重要方向。

　　近日，由上海證券報和國泰君安證券廣東分公司主辦、廣發基金支持的上證投資匯活動，走進國內低空經濟龍頭企業億航智能，與會嘉賓圍繞“‘低空’起飛，機遇無限”主題，針對低空經濟的發展現狀、行業關注重點及區域發展等情況，進行了深入探討和思維碰撞�！�

　　從冰壺運動談起

　　冰壺運動起源于蘇格蘭，特別考驗集體的智慧。

　　“來試試看，冰壺項目很受歡迎，要用巧勁兒�！�特銳德（300001）董秘楊坤向上海證券報記者推薦道。

　　記者走進特銳德總部園區的一座建筑，其一樓是車間，二樓整層的開闊空間是員工運動區，這里有多條陸地冰壺賽道。正值下班時間，不少員工在這里鍛煉，擲冰壺、打羽毛球、打乒乓球……熱火朝天，不亦樂乎。

　　豬價連續回升 上市豬企盈利能力改善

　　多家上市豬企相繼披露了4月銷售簡報。商品豬銷售均價均處于環比上漲狀態，行業正重回養殖盈虧平衡線。 盡管當下業內對周期拐點判斷尚存爭議，但“2024年豬價大概率上行”已成共識

　　生豬行業終于迎來了明顯的復蘇信號。據農業農村部監測，4月第3周，全國生豬平均價格15.34元/公斤，同比上漲6.8%。從各大上市豬企近期披露的4月銷售數據看，商品豬銷售均價自2023年12月以來處于上升通道，行業正重回養殖盈虧平衡線。

　　證券時報

　　程序化交易規則框架明確 高頻量化迎強監管

　　5月15日，中國證監會發布修訂后的《證券市場程序化交易管理規定（試行）》（以下簡稱《管理規定》）。對證券市場程序化交易監管作出總體性、框架性制度安排，對程序化交易報告管理、交易監測及風險管理、信息系統管理、高頻交易差異化管理等具體事項作了規定，并授權證券交易所細化業務規則和具體措施。

　　證券時報記者了解到，《管理規定》10月8日正式實施，預留充分過渡期和市場準備時間。多家頭部機構表示，下一步將按照規定要求主動優化投資策略，依法合規參與市場交易。

　　萬達電影詳解 與新實控方合作方向

　　5月15日，萬達電影（002739）舉行了2023年度網上業績說明會。這是萬達電影易主后的首次業績會，也是公司新任董事長陳曦首次在業績說明會上亮相。

　　業績會上，萬達電影管理層回應了諸多投資者關心的問題，尤其是公司實控人變更為柯利明后，萬達電影與柯利明的中國儒意之間如何協作的問題，萬達電影管理層進行了詳細解答。

　　4月銀行理財規模增逾2萬億元 含權產品發行提速爆款再現

　　在基準利率持續下行的背景下，銀行理財產品發行數量不降反增，尤其是4月以來，理財產品規模還出現了超季節性的增長。

　　5月15日，證券時報記者獨家獲取的數據匯總顯示，包括5家國有行理財公司（中郵理財除外）、6家股份行理財公司在內的11家機構，4月理財規模合計增長約2.02萬億元，一舉扭轉3月的下滑勢頭。

　　百億基金業績大反彈 核心資產再領風騷

　　隨著權益市場震蕩回暖，明星基金經理管理的百億規模主動權益基金集體迎來業績反彈，張坤、謝治宇、朱少醒等管理的產品自2月低點反彈幅度超20%。

　　數據顯示，截至5月14日，當前市場合并規模超百億元的28只主動權益類基金（份額合并計算）中，有18只在年內取得正收益。其中，大成高新技術產業收益率達19.89%位居榜首，銀華富裕主題、睿遠價值均衡、易方達消費行業、中歐時代先鋒年內收益率均超10%。

　　證券日報

　　咸亨國際：服務與創新并舉 “以人為本”方能“以才興業”

　　五月份的杭城春色漾漾，《證券日報》記者到達咸亨國際（605056）時是上午九點，公司總部大樓銀色的外立面在春光下反射出溫潤的光，一如采訪結束時公司給人留下的印象：科技感中亦不失溫柔的人情味。

　　“這是一個外人看起來有些生澀難懂的行業，繁復瑣碎，卻時常肩負著在危急時刻維護千家萬戶日常生活秩序的重任�！毕毯鄧�際董秘葉興波這樣向記者形容。

　　GPT-4o多模態能力再提升 多家上市公司加速推進AI應用落地

　　近日，OpenAI發布了新一代旗艦生成模型GPT-4o（“o”代表omni，即全能的意思）。據悉，GPT-4o為面向未來人機交互范式的全新大模型，具有文本、語音、圖像三種模態的理解力，反應極快還帶有感情，也“很通人性”。

　　開源證券研究報告介紹，GPT-4o有四大特點：一是多模態能力大幅提升，可以跨文本、音頻和視頻進行實時推理；二是更加“像人”；三是毫秒級響應，API（應用程序接口）成本更低；四是擁有3D視覺內容生產能力。

　　保險資管機構交易所ABS業務成功落地 兩單產品總發行金額超20億元

　　由保險資管公司擔任管理人的兩單交易所ABS（資產證券化）產品近期先后成功發行，總發行金額超過20億元。這意味著保險資管機構以投資者和管理人雙重身份參與的交易所ABS業務正式“起航”。

　　業內人士認為，保險資管機構以管理人身份參與交易所ABS業務，有助于增厚投資收益，并可通過ABS業務與公募REITs（不動產投資信托基金）的聯動，更好盤活險資機構投資的基礎設施項目，更好服務實體經濟。

　　債券ETF數量和規模雙增 專家稱今年市場總規模有望突破千億元

　　債券ETF市場喜訊頻傳。

　　5月14日，平安基金旗下平安中債中高等級公司債利差因子ETF（以下簡稱“公司債ETF”）規模突破百億元，達到100.17億元，成為全市場規模第三大的債券ETF。同時，今年以來債券ETF市場延續升溫勢頭，產品數量、規模齊擴容，且幾乎所有產品均實現浮盈。

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