中國證券報
　　谷歌“反擊戰”開啟 投資人熱議多模態模型商業化
　　繼ChatGPT上線一周年之后，近日，谷歌的多模態Gemini忽然上線，被業界視為“谷歌最強反擊戰開啟”。投資機構針對Gemini的討論“炸開了鍋”。業內人士認為，Gemini在視覺識別和推理推斷方面有顯著優化，落到商業場景上，實時交互場景或成為多模態人工智能模型應用的焦點。
　　監管引導公募持續讓利 降傭降費揭幕“第二篇章”
　　12月8日，中國證監會研究制定《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定（征求意見稿）》（以下簡稱《規定》），并公開征求意見，標志著公募基金行業第二階段費率改革工作正式啟動。
　　在第一階段費率改革所取得的成效基礎上，《規定》著眼于降低公募基金證券交易傭金費率、降低證券交易傭金分配比例上限、強化內部制度約束和外部監督制約、進一步優化信息披露內容和要求四方面，進一步優化交易傭金分配制度，同時落實中央金融工作會議精神，全面強化公募基金證券交易行為監管。
　　相關業內人士表示，《規定》的實施有利于形成良好的行業發展生態：“對于公募機構來說，有利于機構加強在投研、合規、交易等方面的科學化建設；對于證券公司來說，有利于公司進一步完善交易單元出租、投研服務等方面的優質化管理；對于整個行業生態來說，有利于引導行業持續讓利，促進資本市場平穩徤康發展。”
　　拼多多登頂中概新龍頭 各路機構頻頻加碼
　　近期，中概股龍頭老大易主。截至12月8日美股市場收盤，拼多多市值達1846.20億美元，市值超阿里巴巴近12億美元。
　　除了受益于自身發展策略和海外增長曲線，拼多多大漲同樣離不開國內私募和外資巨頭的資金支持。拼多多早已成為這些機構的“押寶”主陣地：今年第三季度，拼多多超越阿里巴巴成為海外基金的頭號中國重倉股。機構普遍認為，拼多多的海外業務Temu，將成為各方機構的主要關注點。
　　逢低唱多布局后市 私募備案產品數量激增
　　A股延續反彈勢頭，私募管理人積極備案產品。
　　私募排排網最新數據顯示，截至11月30日，當月共有582家私募證券管理人合計備案964只私募證券產品，環比上月大幅增長161.95%。同時，11月的備案數量為近六個月來的次新高，僅略低于8月的水平。
　　機構人士表示，導致11月私募證券產品備案數量大漲的因素，一方面是政策持續發力，市場觸底反彈，私募基金業績明顯回升，賺錢效應激發投資者熱情；另一方面是私募基金管理人自購、跟投、喊話等行為的鼓舞，投資者信心增強。
　　上海證券報
　　創新破萬“卷” 透視海底撈的管理之術
　憑借“科目三”一段舞，海底撈再次霸占社交媒體熱搜榜多日。這并非海底撈今年第一次因為“整活”登上熱搜，從演唱會“火鍋大巴”，到門店“i人e人”等候區，再到此次的舞蹈，海底撈這家餐飲企業似乎有著“蹭”熱點的秘訣。
　　這些創意均來自一線門店，海底撈相關負責人對上海證券報記者表示：“我們一直鼓勵門店伙伴結合自身特長和顧客需求進行各類創新，并設立了相應的創新激勵機制。”
　　創新涌動背后，折射出企業管理制度的活力。近期，記者實地調研，與海底撈多位公司高層展開交流，并訪談多位門店店長，力求向外界展現海底撈內部管理的溫情、嚴厲、張力和魅力。
　　AI板塊年底卷土重來 機構存分歧游資忙博弈
　　在業內人士看來，數字經濟正以前所未有的深度和廣度介入社會生產生活的各個方面，數據要素、關鍵核心技術、數字基礎設施、產業數字化、數字經濟安全等方向均有望釋放出更高的產業價值和投資價值
　　臨近年底，市場風格會否切換備受市場關注。從市場走勢來看，受海外推出人工智能應用的提振，近期AI板塊卷土重來，算力領域的新易盛（300502）、中際旭創（300308）、天孚通信（300394）等股票漲勢凌厲。不過，機構對AI板塊后市存在分歧，部分機構趁大漲時賣出。而游資炒作氛圍不減，如信雅達（600571）因董事長的女兒在海外創業推出人工智能應用，股價連續迎來六個漲停。
　　運舟資本表示，11月美債利率下行見到曙光，美國多項數據顯示了經濟面臨衰退壓力、通脹持續回落的特征，我國經濟則穩步復蘇。在震蕩調整之后，當前市場提供了一大批成長股的投資良機。目前重點看好智能汽車、消費電子、消費品“出海”、醫藥創新等領域的投資機會。
　　對于AI方向，運舟資本認為，海外AI大模型GPT4.0的多模態應用持續突破，語音對話、圖片輸入開始進入可實際應用狀態。AI的企業應用服務預計在今年四季度爆發，看好可預期、可落地的企業應用服務，以及國產算力替代的投資機會。
　　私募行業生態加速凈化
　　私募基金行業正在發生重大變化。
　　12月6日，中國證券投資基金業協會發布了私募基金管理人登記數量。截至2023年三季度末，存續私募基金管理人為21730家，同2022年三季度末的24129家相比，一年時間里減少了2399家。其中，私募證券投資基金管理人數量從9100家減少至8486家，減少了614家。
　　對于整體依然蓬勃向上的私募基金行業來說，基金管理人數量的減少表明行業集中度得到提升。過去一年多來，在強有力的監管之下，私募基金行業生態加速凈化。
　　過去一年多來，私募基金行業迎來強有力的監管。2022年12月30日，中基協發布了《私募投資基金登記備案辦法（征求意見稿）》及其指引文件，向社會公開征求意見。2023年2月24日，中基協發布《私募投資基金登記備案辦法》，于2023年5月1日正式施行。2023年4月28日，中基協發布《私募證券投資基金運作指引（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。2023年9月28日，中基協發布《私募投資基金備案指引》及配套材料清單。2023年7月3日，國務院總理李強簽署第762號國務院令，公布《私募投資基金監督管理條例》，自2023年9月1日起施行。這項行業專門行政法規的施行，將私募投資基金業務活動納入法治化、規范化的軌道進行監管，這是私募基金行業發展歷史上的重要里程碑，意味著行業發展將更專業、更規范、更透明。
　　社保基金投資變革大 權益市場“活水”來
　　近日，財政部發布《全國社會保障基金境內投資管理辦法（征求意見稿）》，在此前施行的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的基礎上，將近年來通過專項批復和單項調整等形成的臨時規定進行提煉總結。由于修訂內容涉及面較廣，引發了資本市場的廣泛關注。
　　具體來看： 第一，明確權益類、股權類資產最大投資比例可達40%和30%；第二，適度下調管理費率和托管費率上限；第三，增加調整社保基金的投資范圍；第四，明確可投資經批準的股票指數投資、交易型開放式指數基金。從整個政策基調來看，呈現更加規范的態勢，尤其凸顯出對權益市場的支持。
　　近年來，相對缺乏長期資金被視為A股表現欠佳的一個重要原因。此前，多部委均明確表態支持長期資金入市，力圖形成“資金入市—長期回報—資金入市”的正向循環。此次征求意見稿的內容集中反映了社保基金作為長期資金，其權益投資尤其是通過指數型基金及ETF入市所獲得的政策支持。
　　從海外經驗來看，包括美國401k計劃等養老金入市，是促成權益市場長期穩定發展的重要力量。中國資本市場不缺少資金，以貨幣供應量計算，10月底我國M2高達288.23萬億元，同比增長10.30%；以居民存款計算，10月底儲蓄存款高達134.11萬億元，同比增長16.41%。但由于投資者結構仍然偏向個人，穩定的長錢相對稀缺。
　　證券時報
　　合肥“以投帶引”推動民營經濟追星趕月
　　“歡迎來到‘量子大道’！”午間，合肥市云飛路上人頭攢動。這條馬路兩側，坐落著中科院院士郭光燦創辦的本源量子、中科院院士杜江峰創辦的國儀量子等一批量子科技領軍民營企業。“量子大道”成為美談的背后，是合肥民營經濟迸發出的驚人活力。
　　合肥民營經濟呈現“55689”的特征：2022年合肥民營經濟貢獻了54.4%的GDP、55.3%的稅收、60.6%的發明專利授權量、80%以上的城鎮新增就業、93.8%的企業數量。與其他地區不同，合肥民營經濟自帶“科里科氣”的基因：2022年合肥高新技術企業達6412家，入庫科技型中小企業達9732家，其中民營企業占比均超九成。
　　“芯屏汽合”“集終生智”已發展成為合肥的產業地標。走近合肥，“以投帶引”的合肥國資平臺產投模式、深厚的產學研積淀和共擔風險的創投氛圍等，形成一股合力，推動民營經濟追星趕月。
　　降傭金省卻1/3交易成本 公募基金費率改革再下一城
　　繼管理費用下調之后，公募基金交易費用的改革也靴子落地，這意味著公募費率改革再下一城。
　　12月8日，證監會發布《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定》（以下簡稱《規定》），并公開征求意見，標志著公募基金行業第二階段費率改革工作正式啟動。
　　具體來看，《規定》不僅降低了公募基金長期高企的證券交易傭金費率，而且強化了對公募基金證券交易傭金分配行為的監管，劍指交易傭金成為利益互換籌碼的傭金分配亂象。與此同時，基于完善交易行為監管、規避基金運作風險，《規定》為券商結算基金留下了較大的發展空間；降傭也有望推動傳統基金代銷模式的轉變，進一步打開基金投顧的發展窗口，推動行業開拓財富管理市場。
　　公募費率改革激蕩證券業 “銷售換傭金”模式或被顛覆
　　上周五，證監會發布了《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定（征求意見稿）》（簡稱《征求意見稿》）。文件一出，備受市場關注。
　　“此次改革將對券商與公募基金合作模式產生巨大影響。”上海一家小型券商財富管理業務負責人表示。
　　其中，券商多年來“基金銷售換交易傭金”的商業模式或被顛覆，券商與基金的合作模式未來將產生怎樣的變化值得關注。多位券商人士認為，大型券商受影響程度較大，不過大券商也普遍愿意投入更多力量進行產品研究與客戶服務，新規若正式落地或有利于引導券商業務長期高質量發展。
　　此外，從券商內部考核而言，代銷考核機制將面臨調整——基金銷售與交易傭金脫鉤，受訪人士認為“保有量”指標才是關鍵。實際上，近年來，已有多家券商嘗試調整考核機制，加大對AUM（資產管理規模）的考核。
　　金力泰虛構15億黃金貿易案 合作方回應稱“墊資代購”
　　一紙罰單，揭開了一樁虛構的黃金貿易案。
　　根據上海證監局下發的《行政處罰事先告知書》（滬證監處罰字〔2023〕28號），2020年5月至2021年7月，上海金力泰（300225）實業發展有限公司（下稱“金力泰實業”）參與浙江運發文化發展有限公司（下稱“浙江運發”）主導的“黃金貿易業務”，涉案合同金額約15億元。
　　該案貿易標的為1KG/個、Au9999的定制金條。上海證監局認定，業務本質為資金融通業務，上下游實際均由浙江運發指定，相關物流、資金形成閉環，金力泰實業實際只履行墊資義務，賺取資金使用費。
　　浙江運發負責人在接受證券時報·e公司記者采訪時稱，與金力泰實業的黃金貿易業務有真實的需求，實際上是“代買”的墊資行為，相關業務已經終結，金力泰實業的款項及收益均按時足額收回。他還表示，除此之外，浙江運發沒有其他的黃金貿易業務。
　　證券日報
　　公募基金降費改革持續推進 券商研究行業加速洗牌
　　12月8日，證監會研究制定了《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定（征求意見稿）》（以下簡稱《規定》），主要內容包括四方面：一是合理調降公募基金的證券交易傭金費率；二是降低證券交易傭金分配比例上限；三是強化公募基金證券交易傭金分配行為監管；四是明確公募基金管理人證券交易傭金年度匯總支出情況的披露要求。
　　傭金費率改革將沖擊券商研究業務。已有研究報告數據預計，券商基金分倉傭金收入的降幅將超30%。長遠來看，傭金費率改革將推動券商研究業務結構優化，驅動行業加速洗牌。
　　浙商證券外延式擴張意圖明顯 有望成為國都證券第一大股東
　　近期，浙商證券（601878）又有新動作。
　　浙商證券外延式擴張意圖明顯，為了提高公司證券業務的影響力和資源整合能力，提升市場競爭力和盈利能力，在今年3月份民生證券的股權拍賣中，浙商證券曾參與其中。不過，由于競爭激烈，浙商證券最終未能競得民生證券股權。
　　11月份以來多家銀行向非國有房企投放開發貸款300多億元
　　據新華社消息，11月份以來，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等主要銀行向非國有房企投放房地產開發貸款300多億元，其中近兩周投放140多億元。
　　具體來看，工商銀行近兩周對非國有房企貸款新增投放近50億元，占全部房地產貸款新增投放的比重穩步提升；11月份以來，農業銀行向非國有房企投放貸款超過50億元，支持房地產企業合理融資需求；中國銀行累計向民營房企發放房地產貸款超40億元，并提供多元化金融支持；建設銀行累計向民營房企發放房地產開發貸款50多億元，保持民營房企房地產貸款平穩有序投放；交通銀行近兩周累計向非國有企業發放房地產貸款30多億元。
　　股份制銀行方面，自11月17日以來，廣發銀行累計向非國有房企項目投放開發貸款近10億元，積極推進多家民營房企項目開發貸款授信審批。浙商銀行（601916）11月份單月實現房地產項目類貸款投放近50億元，其中混合所有制及民營房企占比超90%。
　　易居研究院研究總監嚴躍進對《證券日報》記者表示，近期，商業銀行對于房地產企業，特別是民營房企的關注與重視程度不斷提高，從前期與企業一對一交流或開展座談，到加大對房企的貸款投放力度，并已取得實質性進展，說明商業銀行積極高效落實金融管理部門工作部署，在穩定行業現金流的同時，也有助于進一步引導改善行業預期。
　　多地儲能電站集中交付 上市公司瞄準賽道積極布局
　　隨著北方冷空氣陸續南下，多地將迎來氣溫下降，預計用電量持續攀升。
　　據《證券日報》記者梳理，為有效應對冬季用電高峰，做好迎峰度冬期間供電保障工作，多地正抓緊推動儲能電站建設、交付和并網工作。多家上市公司亦瞄準以儲能電站為代表的先進儲能賽道，通過投建項目、戰略合作等多種方式進行布局。

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