中信證券:調降印花稅直接降低交易成本 長期將提振A股國際競爭力

2023-08-27 21:00:04 來源: 上海證券報·中國證券網 作者:費天元

  8月27日,財政部、稅務總局發布公告,證券交易印花稅實施減半征收;同日中國證監會接連發布多項政策“組合拳”,主要內容包括階段性收緊IPO節奏,進一步規范股份減持行為,降低投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例等。中信證券研究部點評認為,調降印花稅將直接降低交易成本,短期有望活躍資本市場,長期將提振A股國際競爭力。

  中信證券表示,國際范圍內來看,美國聯邦政府在1996年取消了證券交易稅,德國、日本分別在1991年和1999年取消了印花稅,英國倫敦證券交易所自2014年起對另類投資市場和高增長板塊的合格證券交易不再征收印花稅。由此可見,目前國內印花稅與美國、日本等相比較高,且在投資者交易成本中的占比較大,此次調降印花稅將切實降低投資者的交易成本,并有助于A股參與國際競爭。

  根據中信證券測算,歷史上A股印花稅調降與市場底部重合度很高。2000年以來我國證券印花稅共經歷過三次調降,外加一次將雙邊征收改為單邊征收。在上述三次調降和一次單邊征收政策出臺的當日,上證指數平均漲幅為5.5%,出臺后5個交易日的累計漲幅均值為9.0%。因此歷史數據表明,整體來看,調整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發揮了積極作用。

  中信證券表示,政策“組合拳”出臺有利于提振當前已處于低位的投資者信心。除了調減印花稅外,證監會今日也接連發布多項政策“組合拳”。近期活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措,標志著資本市場改革新篇章的開啟。政策的落地對于穩定市場預期、推動資本市場平穩健康發展具有關鍵的作用。本輪資本市場改革以標本兼治、突出重點、穩字當頭、發揮合力為核心原則,從制度層面出發,多渠道理順市場交易機制,著力解決投融資平衡發展的核心問題,有助于實現資本市場長期穩定發展的目標。

  中信證券強調,當前市場的底部信號更加明顯,建議積極把握增配時機。當前正處政策落地期,預計經濟增速將逐月環比改善;回購潮與自購潮預示下,市場底部特征日益明顯;8月來北向資金流出已接近5年來極端情形,同時ETF月凈申購創6年新高;當前A股已具備年度配置價值,市場的底部信號更加明顯,建議擇機布局產業和政策主題。

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