● 本報記者 胡雨

　　近期多家上市券商密集召開業績說明會或接受機構調研。從公司披露的投資者關系活動記錄表來看，除了經營相關數據，調研機構對券商未來布局規劃十分關注，包括是否有合并同行預期、如何發揮區位優勢、衍生品業務布局狀況等。

　　在業內人士看來，券商板塊業績和估值錯配顯著，板塊估值修復空間進一步擴大，同時有“中特估”概念加持，值得投資者關注。

　　券商未來布局計劃獲關注

　　日前國海證券召開2022年度業績說明會。從公司披露的投資者關系活動記錄表看，公司后續經營計劃以及是否有收購其他券商計劃等受到各方關注。國海證券表示，公司高度關注行業發展趨勢，聚焦專業化精品化打造差異化競爭優勢，推進高質量發展。

　　像國海證券這樣近期獲得投資者多角度“拷問”的上市券商不在少數。據不完全統計，僅最近一周內，便有財通證券（601108）、紅塔證券（601236）、太平洋（601099）證券、山西證券（002500）、國元證券（000728）、興業證券（601377）、廣發證券（000776）、申萬宏源（000166）等券商陸續披露投資者關系活動記錄表。中國證券報記者梳理發現，在關注財務數據的同時，券商未來進一步布局計劃及創新業務的發展情況也是近期調研機構的聚焦所在，包括是否有合并同行計劃、如何發揮區位優勢、衍生品業務布局等。

　　作為深耕浙江的中型券商，財通證券被問及如何利用好區位優勢深耕省內發展，對此公司回應稱，公司將通過提升功能定位的引領力、治理體系的協同力和制勝未來的發展力，打造財通證券在業務創新、服務實體方面的特色競爭優勢，更好提升服務浙江省委三個“一號工程”的能力。

　　申萬宏源、廣發證券兩家頭部券商雙雙被問及衍生品業務的布局。申萬宏源表示，衍生品業務是公司資本中介業務的核心和綜合金融服務的助推器，在市場波動環境下整體實現穩健發展，為公司貢獻了持續、穩定的收益。廣發證券表示，衍生品業務是公司推進機構客戶綜合服務體系建設的重要抓手，公司具體經營舉措包括通過開展收益互換、場外期權等業務提供多元且均衡的產品，持續大力加強團隊及系統建設等。

　　業績有望持續高增長

　　從二級市場表現看，近期券商板塊創出階段高位后回落。在業內人士看來，2023年一季度基本面的“深蹲起跳”是助推券商板塊走強的直接動力，此外資本市場持續改革和“中特估”行情的助推也“功不可沒”。

　　財通證券非銀金融行業分析師夏昌盛認為，相對保險和銀行板塊，券商板塊的公司業績和估值錯配更為顯著，板塊估值修復空間進一步加大，同時在“中特估”為代表的結構性行情下，以白馬藍籌為主要投資方向的券商傳統權益自營業務二季度的業績有望超預期。從投資角度出發，看好受益央國企估值重塑的相關主線標的、上半年業績有望保持高彈性標的、自身成長及市場回暖驅動業績彈性釋放的標的。

　　華西證券（002926）非銀金融行業分析師羅惠洲認為，券商一季度業績高增有望延續到二季度，全面注冊制重塑投行業務條線，研究定價能力強、承銷渠道豐富的龍頭券商將充分受益。“看好券商直接融資服務經濟的職能以及財富管理促進內循環的作用，建議挖掘央企國企股東、估值低、分紅率高的標的，以及在金融科技投入較大、有望受益于‘AI+財富管理’的龍頭券商。”

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