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兩大液體化工期權“首秀” 產業企業積極參與

2023-05-16 04:01:45 來源：證券時報網

　　證券時報記者魏書光

　　5月15日，乙二醇期權和苯乙烯期權兩個液體化工期權在大商所掛牌交易，產業企業積極參與，市場各方對于兩個期權服務產業高質量發展的前景充滿期待。

　　上市首日，乙二醇期權和苯乙烯期權共計掛牌762個合約，其中乙二醇期權掛牌400個合約，苯乙烯期權掛牌362個合約。當日，乙二醇期權、苯乙烯期權的成交量分別為11046手、13090手（單邊，下同），持倉量分別為6046手、6153手，成交量占標的期貨的比例分別為2.10%、4.09%；乙二醇期權和苯乙烯期權成交量最大的系列分別為EG2309、EB2307，成交量分別占各期權當日總成交量的93.74%、99.33%。

　　據了解，當日各期權合約的隱含波動率也均處于合理范圍。收盤時，EG2309、EB2307系列平值合約的隱含波動率分別為19%、21%左右。南華期貨（603093）發布的報告認為，從波動率期限結構來看，乙二醇期權和苯乙烯期權結構相似，近月期權隱含波動率均明顯高于遠月期權，表明期權市場參與者預期乙二醇和苯乙烯價格不確定性較高，未來波動可能會有所增加。

　　證券時報記者了解到，上述兩個期權能實現穩起步，做市商“功不可沒”。上市首日，相關期權做市商積極參與了集合競價和連續交易，較好完成持續報價和回應報價義務，促進了市場合理價格的形成。

　　中信期貨有限公司研究所商品研究部負責人李興彪表示，大商所在乙二醇、苯乙烯期權上延用了從2017年豆粕期權上市前就實施的做市商機制，通過持續的雙邊報價和回應詢價，縮窄盤口買賣價差、增加盤口厚度，為乙二醇、苯乙烯期權市場的流動性提供了保障。

　　對于兩個期權上市首日的表現，參與交易的產業企業給予了充分認可。“乙二醇期權和苯乙烯期權上市首日報單較為活躍、買賣價差合理，有效反映市場對標的期貨價格波動的預期。”江陰市金橋化工有限公司基礎化工事業部負責人游鈴嘉表示，這兩個期權的推出，是對我國乙二醇和苯乙烯市場避險工具體系的有力補充，有助于提高企業風險管理能力。

　　期權相對于傳統風險管理工具擁有既可保值又能增值的能力，同時具有資金占用低、方式多樣、策略靈活等優點。恒力集團恒力化工學院副院長魏一凡表示，“參與期權交易能夠使企業以較少的成本實現較大的風險管理目標，一方面是更少的資金占用，企業作為期權買方進行套保時，無需像期貨一樣繳納保證金，僅需支付權利金；另一方面是獲得更精準的風險管理能力，企業在管理價格風險時，可以判斷價格走勢多空方向的同時，根據價格波動程度、自身風險偏好等因素，選擇最適合自己的收益曲線。”

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